加密市场本周观察：BTC高位震荡，待突破历史新高

本周比特币开盘价108386.44美元，收盘价109217.98美元，上涨0.77%。最高触及110590美元，最低至105119.70美元，振幅5.05%。成交量持续萎缩。

过去一周市场相对平静。宏观事件仍是比特币价格走势的主要影响因素，但就业数据、新法案以及关税政策均未出现超出预期的变化。

一个持有超过8万枚比特币、沉默14年之久的巨型钱包本周开始活跃，给市场带来一定心理压力。随着比特币价格再次逼近历史高点，长期持有者减持的趋势可能会再度出现。

然而，一些积极变化也在发生。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始提升。这可能与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

宏观经济与政策动向

本周三大宏观事件交织影响加密市场。

首先，美国就业数据超出预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但州政府岗位大幅增加。最新就业数据一方面缓解了市场对美国经济衰退的担忧，另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。总体来看，这对市场影响相对中性。

其次，美国总统于7月4日正式签署新法案，成为本任期内最重要的政治成果。该法案包括大规模减税、增加政府预算和削减支出。长期来看可能削弱美元信用，增加债务负担并减少政府收入，但短中期内无疑会刺激经济。尽管争议不断，金融市场整体持积极态度，直接推动标普500指数本周再创新高。

最后，"对等关税战"进入第三阶段。7月5日宣布已向12国发出"关税函"，设定10%-70%的国别税率。这一政策预计8月1日生效，为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。由于最高税率超过预期的50%，市场反应略显负面，但影响有限。

目前美国经济呈现软着陆或不着陆特征，预计9月启动降息。新法案短期内将利好美股，关税冲击即将过去。美股有望在降息预期下继续走高，但鉴于当前估值不低，需密切关注企业盈利能力变化和关税对经济及就业数据的影响。

加密货币市场分析

相比前几周，本周比特币市场较为平静，但内部正在酝酿变数。

7月2日，比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线"，但全周大部分时间在108000美元附近波动，并对110000美元历史高点发起了8个月以来的第三次冲击。

零售市场表现分化明显，场内资金交易热情减退，链上活跃度和新增地址数量平平。然而，比特币现货ETF市场交易活跃，并持续录得资金流入。

目前，比特币价格走势主要受现货ETF通道资金控制，与纳斯达克指数的关联度升至0.94。

一些潜在变化正在发生。场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率在跌至低位后开始反弹，但仍需观察其持续性。如果现货ETF通道资金持续流入，同时场内资金开始做多共振，第四波上涨可能很快到来。

资金流动分析

四五月大幅反弹后，资金流入出现分化。稳定币通道资金流入减弱，而比特币现货ETF通道资金则相对稳定且旺盛。

本周比特币现货ETF通道资金流入7.90亿美元，较上周有所减少，但仍保持较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周相近。

抛压与套现情况

随着价格再次挑战110000美元，长期持有者似乎正在启动新一轮减持。

从转入交易所的规模来看，本周长短期持有者合计抛售规模仍在缩减，为比特币价格上行提供支撑。

然而，一个持有超过8万枚比特币、沉默14年的远古钱包本周出现异动，导致链上变现价值大幅攀升。

按目前趋势，一旦比特币突破110000美元，启动第四波上涨，长期持有者和大币龄比特币的抛售可能再次启动。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格水平。

周期指标

根据相关指标，比特币周期指标为0.625，处于上升期。