FTX债权交易升温，投资者寻求快速退出

随着FTX破产案的进展，一些投资者正在寻求通过出售债权的方式快速退出。据悉，多家知名投资公司正在洽谈收购这些债权，其中包括一些大型资产管理公司。一些小型投资公司已经从希望迅速退出的对冲基金手中购买了部分债权。值得注意的是，出售债权所得可能低于破产程序最终分配的金额。

作为曾经的加密货币交易领域巨头，FTX在申请破产保护后留下了约100万名债权人，欠款高达数十亿美元。根据法庭文件显示，FTX仅拖欠前50名债权人的款项就达31亿美元之多。虽然许多债权人可能会等待破产程序完成，但这个过程可能长达数年。因此，一些投资者开始接触不良债务经纪商和买家，希望能够快速脱身。

目前，选择立即收回资金意味着要承受巨大损失，因为债权售价仅为面值的百分之几。而债权收购者则需要耐心等待，才能通过破产程序收回更多现金。

一位专业投资人表示："市场对这些债权普遍感兴趣，但很多人并不真正了解它们的本质。有些人甚至不知道稳定币是什么。"

对于购买此类复杂的加密资产头寸，需要丰富的经验。一些投资者曾收购过其他崩盘的数字资产公司的债权。然而，购买基金债权需要极大的耐心：以2014年某交易所黑客事件为例，留下的法律纠纷直到八年后才完全厘清。

FTX曾宣称拥有深厚的流动性池，这吸引了包括加密对冲基金在内的机构投资者。多家资产管理公司都有资金滞留在FTX平台上，金额从数百万到上亿美元不等。这些基金公司大多希望尽快脱身，而不愿面对旷日持久的法庭程序。一些FTX客户甚至表示希望在年底前完成债权出售，以便在报税时进行亏损减记。

目前，有投资者以面值5-6%的价格收购了几笔FTX债权，名义价值从数百万美元到近亿美元不等。一些基金的要价通常接近面值的10%。

对破产债权未来价值的评估更像是一门艺术，而非精确的科学。通过粗略计算，可以对可用的资产和负债有一个大致的把握，但巨额回报往往取决于司法论据。一些投资者押注于美国法院将基于英国信托法，承认客户资产以信托形式持有。这意味着信托持有的资产将享有优先权利，相关客户有望优先获得偿付。

值得注意的是，并非所有债权都与客户资产有关。例如，有关于FTX员工的雇佣合同中包含了保证支付后续9年工资的条款。然而，一些投资者认为，美国法院不太可能执行此类条款，未支付的工资在破产索赔中可能几乎一文不值。