花旗预测2030年稳定币市场规模或达3.7万亿美元 将影响传统银行生态

2025年4月25日，花旗研究所发布了一份关于"数字美元"的研报。报告指出，2025年可能成为区块链在金融和公共部门应用的转折点，这一趋势由监管变革推动。

花旗预测，到2030年，稳定币的总流通供应量在基本情况下可能增长至1.6万亿美元，乐观情况下可能达到3.7万亿美元，悲观情况下约为5000亿美元。预计稳定币供应仍将以美元计价为主（约90%），而非美国国家则会推动本国的央行数字货币发展。

美国针对稳定币的监管框架可能会推动对美国国债的新增净需求。到2030年，稳定币发行方可能成为美国国债的最大持有方之一。稳定币通过替代存款，对传统银行生态系统构成一定威胁。但它们也可能为银行和金融机构提供新服务的机会。

稳定币是一种旨在通过将市场价格与参考资产挂钩来维持稳定价值的加密货币。这些参考资产可以是美元等法币、黄金等商品，或一篮子金融工具。稳定币系统的关键组成部分包括稳定币发行方、区块链账本、储备与抵押以及数字钱包提供商。

截至2025年4月，稳定币的总流通供应量已超过2300亿美元，自2024年4月以来增长了54%。排名前两位的稳定币主导着这一生态系统，按价值和交易数量计算，其市场份额超过90%，其中USDT位居榜首，USDC次之。

稳定币在美国及全球被采用的驱动因素包括实用优势（速度、低成本、全天候可用）、宏观需求（对冲通胀、金融包容性）、现有银行和支付提供商的支持与整合，以及监管明确性。

花旗研究所预计，2030年稳定币市场规模的基准情形为1.6万亿美元，乐观情形为3.7万亿美元，悲观情形为0.5万亿美元。

稳定币目前和未来的主要应用场景包括加密货币交易、企业对企业支付、消费者汇款、机构交易和资本市场、银行间流动性和资金管理等。

稳定币的使用量可能会增长，为新进入者创造空间。目前的发行双头垄断格局可能会在离岸市场持续，但每个国家的在岸市场可能会有新参与者加入。

与银行卡市场类似，稳定币市场也可能会出现国家计划的扩散。许多国家可能会继续专注于开发自己的央行数字货币，将其作为国家战略自主权的工具，特别是在批发和企业支付领域。

稳定币和数字资产的采用为银行和金融机构提供了新的商业机会，以推动收入增长。银行可以直接作为稳定币发行方，也可以在支付解决方案中扮演更间接的角色。

然而，稳定币也可能对传统银行系统产生影响。银行存款向稳定币的转移可能会影响银行的放贷能力，这可能会在系统调整的过渡时期至少抑制经济增长。对此，不同观点认为这可能降低系统性风险，或者可能影响信贷创造和经济增长。