美国经济数据背离引发降息争议，加密市场迎来新机遇

美国6月CPI与非农数据的表现出现分歧，导致市场对美联储降息次数难以达成共识，只能采取观望态度。AI热潮推动英伟达市值一度登顶全球榜首，成为人工智能时代的标杆企业。然而，美股市场分化严重，整体市盈率处于较高水平，泡沫迹象已经显现。

加密货币市场本月出现意外下跌，可能源于部分长期持有者和矿工的抛售行为。这一调整也为投资者提供了新的入场机会。

美联储6月FOMC会议维持利率不变，符合市场预期。会议整体基调偏向鸽派，较之前的鹰派立场有所转变。鲍威尔表示通胀距离2%目标"取得了适度进展"。5月CPI数据显示，同比增长3.3%，低于预期；核心CPI同比增长3.4%，创三年多来新低。

然而，5月非农就业数据超出预期，达到27.2万人。通胀与就业数据的背离导致市场对降息时间和次数难以形成一致看法。目前预计9月首次降息的概率仅为56.3%。

美联储点阵图显示，11名委员认为今年利率将维持在5%以上，相当于最多降息1次；8名委员预期可降至4.75%-5%，即可能降息两次。因此，降息幅度和次数仍存在不确定性。

从交易角度看，市场似乎已开始押注美联储降息。美债收益率近几个月呈下降趋势，而黄金价格高位横盘，表明资金风险偏好正在提高，避险资产吸引力逐渐降低。

美国最新经济数据显示，制造业PMI为51.7，高于预期；第二季度GDP增长率预计为3.0%。总体来看，美国经济状况相对稳健，投资者无需过度担忧，可以耐心等待通胀回落和美联储降息。

6月中旬，英伟达市值一度超越微软和苹果，成为全球市值最大公司。这反映了市场对AI技术变革的高度认可。然而，英伟达高管随后开始减持套现，股价随之回调，目前位居世界第三。

尽管美联储尚未降息，但美股却屡创新高，AI概念为市场注入强劲动能。纳指和标普500持续创历史新高，而道指则高位震荡。从市盈率角度分析，标普500的市盈率虽然接近21世纪以来的80%分位，但仍低于2002年互联网泡沫破裂时的水平。

值得注意的是，标普500指数回报率与市场广度指标之差达到30年极值，反映出资金高度集中于大型权重股，小盘股表现不佳。这种现象可能影响市场整体流动性，增加系统性风险。未来市场风格可能会随着英伟达2025财年二季度财报和降息预期的变化而调整。

亚太市场本月表现亮眼，印度孟买SENSEX指数接近80000点，台湾加权指数创历史新高。尽管日元汇率跌破160，日经225指数仍保持强劲，维持高位震荡。

与美股创新高形成对比的是，加密市场本月出现无明显利空因素的下跌。比特币最低跌破58500美元，以太坊跌至3240美元附近。尽管宏观面向好，美联储态度转鸽，但市场走势与大机构行为存在背离。

本轮下跌主要由老OG和矿工的抛售引发，他们共售出约41亿美元资产。这种集中抛售可能是多种因素的巧合结果。另一方面，比特币市场衍生品的发展也加剧了价格波动。合约、期权等金融工具的交织使得市场变得更加复杂，纯粹的比特币"古典时代"已经一去不复返。

然而，这次下跌也为投资者提供了低价入场的机会。金融工具的多样化正推动加密市场走向主流。本月还传来两则重要消息：以太坊现货ETF可能最早在7月初获批；VanEck已向SEC申请Solana ETF，并计划在2025年推出。从比特币到以太坊再到Solana，加密资产正以超预期速度被传统市场接受，未来可能带来大量增量资金。

总的来说，尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性，有望在多元化投资组合中扮演更重要角色，为投资者提供新的增长机会。