加密货币市场迎来新局面：山寨币ETF引发热议

近期，加密货币市场呈现出新的动态。尽管比特币价格出现回调，但以太坊却一改颓势突破3600美元，Defi、Layer2等多个板块普遍上涨，山寨币市场开始焕发生机。这与数日前的情况形成鲜明对比，当时比特币接近10万美元，而山寨币市场却处于低迷状态。

在监管环境逐步改善的背景下，华尔街开始将目光投向山寨币ETF，为沉寂已久的山寨市场注入了新的活力。

一周前，比特币价格突破9.9万美元引发广泛关注，但加密社区反应却异常平静。在这轮由机构主导的牛市中，大多数市场参与者并未从中受益，反而持有的山寨币种不断被比特币吸走资金，呈现下跌趋势，与市场热烈的牛市氛围形成鲜明对比。

以太坊作为主流币种，其相对涨幅远不及比特币。ETH与BTC的汇率在年内持续降低，从0.053最低跌至0.032，直到近期才开始反弹。其他山寨币的表现更是不容乐观。

然而，最近山寨币市场似乎开始复苏。SOL、XRP、LTC和Link等币种率先启动，Solana的DEX日均交易量突破60亿美元，XRP一度冲高至1.63美元。今日上午，以太坊强势突破3600美元，带动山寨币板块普涨，Defi板块24小时涨幅达8.47%。

山寨币上涨的主要原因，除了牛市带来的情绪利好外，华尔街的参与也功不可没，其中ETF成为最直观的体现。

回顾本轮牛市的开端，11支比特币现货ETF的推出引发市场热潮，主流金融机构的加入推动了比特币的主流化进程，降低了市场参与门槛。在比特币、以太坊现货ETF相继获批后，市场开始关注下一个可能获得华尔街青睐的代币。

6月27日，VanEck率先向SEC提交了"VanEck Solana Trust"的S-1表格，次日21Shares也提交了类似申请。7月8日，Cboe为这两家公司的Solana ETF提交了19b-4文件，引发市场热议。

然而，SEC的强硬态度迅速让山寨币ETF降温。8月，CBOE将两只潜在Solana ETF的申请从其网站移除，分析师认为获批可能性不大。

但如今，市场环境已发生变化。11月22日，Cboe BZX交易所提议上市四种Solana相关ETF，分别由Bitwise、VanEck、21Shares和Canary Funds发起。若SEC正式受理，最终审批截止日期预计在2025年8月初。

除Solana外，其他山寨币的ETF申请也在增加。最近一个月，Canary Capital向SEC提交了XRP、Litecoin、HBAR等三个币种的现货ETF申请。据悉，至少有一个发行人正在尝试申请ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

尽管山寨币ETF的审批仍面临挑战，但市场对SOL、XRP的ETF审批保持积极态度。彭博社ETF分析师James Seyffart认为，这些ETF的审批时间可能会延长到2025年底，而ETF Store总裁Nate Geraci更为乐观，预计Solana ETF可能在明年年底前获批。

监管环境的变化是市场乐观情绪的主要来源。即将上任的新政府对加密货币持积极态度，内外部监管环境的改善给予了加密货币产业更强的信心。

从行业内部监管来看，SEC即将迎来领导层更替。现任SEC主席Gary Gensler将于2025年1月20日离职，这可能标志着近年来严格监管的暂时终结。尽管新任SEC主席人选尚未确定，但有传言称前SEC委员Paul Atkins可能接任。

新一届政府中，多位内阁成员都是加密货币支持者，其中一些人甚至直接持有加密货币。这意味着未来对加密货币的监管可能会更加宽松，有助于建立更明确的产业监管框架。

在监管之外，新政府相关企业也在积极布局加密领域。有消息称，某媒体科技公司正在洽谈收购加密货币交易所Bakkt，并提交了名为Truth Fi的加密货币支付服务申请。

即使山寨币ETF的前景尚不明朗，华尔街也不愿放弃这个规模超过3万亿的市场。传统机构正在开发新的投资产品和衍生工具，以便投资者将加密资产纳入资产组合。

CF Benchmarks的Sui Chung表示，主流投资者除了通过现货比特币ETF建立直接敞口外，还会寻求额外产品来定制对资产类别的敞口。Astoria Portfolio Advisors的首席投资官John Davi也考虑在ETF模型投资组合中增加比特币敞口。

长期来看，随着监管放开和投资者兴趣增加，机构将不再局限于比特币和以太坊，加密资产的产品化和标准化将进一步强化，衍生品市场可能迎来井喷。这将为投资者提供更多投资加密货币相关产品的途径。

现有的ETF产品也可能受益于这一趋势。以以太坊现货ETF为例，其资金流入一直弱于比特币。截至11月27日，以太坊现货ETF资金净流入约2.4亿美元，而比特币现货ETF净流入高达303.84亿美元。随着监管态度的转变，以太坊ETF可能会获得更多关注。

然而，ETF的实际资金流入仍有待观察。即使是以太坊对传统资本的吸引力也相对有限，某公司旗下的Solana Trust资产总额仅7000万美元。一些大型资产管理公司表示，对比特币和以太坊以外的加密产品兴趣不大。

尽管如此，围绕山寨ETF的讨论已经开始，为长期低迷的山寨币市场带来了新的希望。无论后续审批进展如何，这种关注度的提升对山寨币市场来说无疑是一剂强心针。