三代币模型的创新型稳定币项目Resolv

近期，一个名为Resolv的链上Delta中性生息稳定币(YBS)项目完成了1000万美元的种子轮融资，这是该项目自2023年成立以来的首次公开融资。相比于同类项目，Resolv展现出了独特的创新点，包括更独特的收益模型、更多链上的收益来源以及更复杂的代币经济学。

创始团队背景

Resolv的三位创始人Ivan Kozlov、Fedor Chmilevfa和Tim Shekikhachev均在俄罗斯接受过理科教育。此次融资由荷兰机构Maven11领投，参投的基金如Robot Ventures等主要来自美国。

代币经济学设计

不同于其他项目的双代币机制，Resolv实际上采用了三个代币:

1. USR：稳定币
2. RLP：保险资金兼LP Token
3. $RESOLV：治理代币

其中，USR和RLP形成了双收益代币系统。用户可以1:1的比例将USDC/USDT/ETH存入并铸造USR。大部分资产会存放在链上协议或Hyperliquid，以减少中心化交易平台对冲带来的资产损失风险。

RLP代币主要用于覆盖在中心化交易平台中对冲的资金，并提供更高的收益率。理论上，USR的年化收益在7%-10%之间，而RLP在20%-30%之间。

收益来源

Resolv积极拥抱链上生态，其收益来源包括stETH等生息资产自带的收益，以及中心化交易平台合约对冲手续费。目前，对冲合约开单在某大型交易平台和Hyperliquid之间的比例约为7:3。

独特的收益模型

Resolv引入RLP作为保险机制，旨在将中心化交易平台和USDC参与带来的负面影响降至最低。理论上，USR将完全由链上资产超额铸造（目前120%比例，其中40%为链上资产），部分铸造抵押资产用于机构托管和链下对冲。

未来展望

Resolv的创新之处在于在资金效率和安全性上进行了平衡。USR本体收益率在7%到10%，RLP收益率在20%到30%，并实现了风险隔离。即使在极端情况下，USR也能保证刚性兑付，RLP的理论风险敞口仅为8%。

然而，Resolv将更多收益和资金放置于链上，这意味着需要面对链上组合的各种影响。在竞争激烈的环境下，很难同时保证安全和高收益。

尽管如此，参与YBS领域的项目可能会越来越多。在低息理财时代，只要新项目的APY能超过5%，就有可能吸引冒险者参与。

结语

Resolv的USR和RLP组合，可以看作是某DEX和某YBS项目的混合产物。这种复杂的机制设计旨在超越现有产品，但同时也增加了风险。任何LP Token机制都可能面临为了流动性而制造流动性的困境，而RLP的保险机制尚未经受极端市场行情的考验。

稳定币经历脱锚考验是其成长过程中的重要一步，期待Resolv能够成功渡过这一关卡。