英伟达财报超预期，算力需求持续强劲

英伟达最新财报表现超预期,业绩指引继续保持高速增长。2024年第一季度单季度收入260亿美元,同比增长262%,远超此前指引。数据中心收入226亿美元,同比增长427%。净利润148.8亿美元,同比增长628%。

Blackwell平台全面投产,新产品加速推出的同时原有产品需求维稳。英伟达预计其下一代Blackwell产品将在2025财年第二季度交付,并在第三季度逐步上量。H200和Blackwell芯片高需求景气度有望维持到2025年。

网络需求持续强劲。数据中心收入中,网络收入达到32亿美元,同比增长242%。随着H200的持续部署及Blackwell的交付,800G及1.6T网络相关需求有望持续强劲。

代际更替不会影响当下需求。客户采购往往是提前规划,不同代际产品间不能混合组网,预计H200及B系列产品将持续上量。

算力估值或向2025年逐渐切换。随着英伟达财报全面超预期,市场对算力的认可度将进一步提升。当前时间点,继续看好以中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、沪电股份为核心的算力核心标的。

整体来看,英伟达财报表现优异,验证了算力投资的正确方向。AI算力长期成长性不会受到影响,未来仍是发展重点。光通信等核心算力板块值得持续关注。