Ethena: 新一代加密货币稳定币协议

一、Ethena团队背景

Ethena团队成员在加密货币、金融和科技领域拥有丰富经验。创始人G曾在一家大型对冲基金工作,Luna崩溃后创立了Ethena。COO Elliot Parker曾任某投资公司产品经理,也在某衍生品交易平台工作过。亚太区机构增长主管Jane Liu曾担任过某投资公司研究主管和某质押协议机构合作负责人。

二、Ethena融资情况

Ethena共进行了三轮融资,累计融资1.195亿美元。主要投资方包括知名风投机构、交易所、做市商及传统金融机构等。这不仅为Ethena提供了资金支持,也带来了宝贵的行业资源。

三、Ethena项目介绍

Ethena是一个合成美元协议,推出了稳定币USDe和储蓄资产sUSDe。USDe由加密资产和对冲头寸支持,采用Delta中性策略维持稳定性。

Ethena旨在连接CeFi、DeFi和TradFi三个领域,捕捉利率差异,为用户提供更高收益。如果规模足够大,还可能推动三个领域的资本和利率趋同。

USDe的铸造和赎回由两个独立实体负责,需要使用特定加密资产作为抵押品。定价来自多个数据源,以确保准确性。

sUSDe的收益来自Ethena对抵押品的管理,包括存款利息、资金费率收入和质押收益等。

USDe/sUSDe可作为DeFi平台的抵押品、交易对手等。iUSDe则面向传统金融市场,让传统机构间接获得加密市场高收益。

四、Ethena的创新点

1. 采用Delta中性策略对冲抵押资产价格波动,提高稳定性

2. 资本效率高,抵押率接近1:1

3. 采用OES托管模式确保资产安全

4. 连接传统金融和加密货币市场,扩大USDe应用范围

五、项目发展现状

USDe已成为第三大美元稳定币,发行量超55亿美元。Ethena已成为多个DeFi协议的重要组成部分。正在打造围绕USDe的生态系统,包括去中心化交易平台和链上交易协议。

潜在风险包括:核心收益不稳定、交易所ADL机制可能影响对冲策略、合作伙伴可能带来流动性风险等。

六、ENA代币投资价值

ENA目前FDV为56亿美元,流通市值20亿美元。近期价格回调明显,短期可能仍有压力。但从长期来看,Ethena的核心业务具有发展潜力。