市场情绪与链上数据分析

投资者心理指标

当前恐慌和贪婪指数为74，显示市场处于贪婪状态，投资者情绪较为乐观。该指数在6月经历了显著下跌，7月初降至年内最低点30以下，随后出现明显反弹。

期货市场动向

CME比特币期货合约持仓量自7月5日起连续增长，23日开始出现减仓。28日某重要人物在比特币大会发表讲话后，仓位再度增加。这反映出7月初投资者看多情绪上升，23日临近阻力位时部分资金选择减仓。重要讲话后虽出现短暂下跌，但迅速反弹，表明市场信心依然较强。

某交易平台的杠杆基金空头头寸上周增加了103张合约，相当于515个比特币。通常该指标上升意味着套利资金也在现货端加仓，而指标下降至拐点则预示空头平仓后可能出现上涨行情。

另一家交易平台的比特币保证金多头持仓自3月16日低点以来持续累积，目前仍处高位但增长已趋缓。

稳定币供应变化

稳定币供应振荡器(SSRO)在7月9日触底，低于去年8-9月的低点，表明市场参与热度急剧下降。但这也形成了反弹拐点，对小市值代币来说可能是较好的反弹契机。

比特币持有者行为分析

长期持有者的比特币占比在去年12月至今年4月的主升浪期间持续下降，显示他们在逐步卖出。4月以来，比特币进入宽幅震荡，长期持有者停止了卖出行为，倾向于继续持有。

长期持有者的未实现净损益尚未进入历史高位区间，仍在中等水平运行。预计该指标后续可能进入高位区间并维持一段时间，形成本轮行情顶部。

短期持有者的未实现净损益在6月底至7月初曾跌至0以下，7月15日恢复到0以上。参考去年9月的类似走势，这可能预示着后续将形成主要上升趋势。