全球金融市场巨震 BTC跌破7.5万美元衰退与降息成焦点

2025-07-23 02:05:58

全球金融市场遭受冲击，加密货币也未能幸免

在对等关税政策的影响下，全球金融市场于周一经历了一场巨震。美国三大股指延续下跌趋势，欧洲和亚洲股市也出现大幅下挫。商品市场同样未能幸免，原油和黄金价格双双下跌。加密货币市场也难以保持韧性，比特币两日内跌幅超过10%，以太坊更是暴跌20%。整个全球金融市场呈现一片"绿色海洋"的景象。

对于市场的剧烈反应，美国总统以"生病吃药"来形容，表现出淡定姿态。然而，这一政策究竟是治本之策还是权宜之计？市场何时能够恢复平静？这些问题如同阴霾一般笼罩在全球市场之上。

4月2日，美国总统在白宫签署了两项关于"对等关税"的行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税。这标志着对等关税政策正式开始实施。

起初，全球可能只将对等关税视为一种谈判策略，但现在看来，这背后似乎隐藏着更深层次的野心。因为这一政策所付出的代价着实不小。

作为回应，我国迅速采取了反制措施。国务院关税税则委员会、商务部和海关总署连续发布多项对美反制措施，宣布从4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%的关税。这预示着全球贸易战的苗头已经初现。

4月7日，对等关税风波愈演愈烈，全球金融市场迎来了史无前例的大跌。美股期货延续上周的暴跌趋势，纳指期货跌幅超5%，标普500指数期货跌超4%。仅两个交易日，美股市值蒸发的金额就基本等同于德国和韩国2024年GDP的总和。欧洲股指期货也出现大幅下挫，欧洲STOXX50指数期货跌超4%，DAX指数期货跌近5%。亚洲市场同样未能幸免，日韩股市再度崩盘，韩国综合指数开盘跌超4%，日经225指数跌近2%。香港恒生指数收报19828点，全日大跌3021点，跌幅高达13.2%，创下自1997年10月28日以来的单日最大跌幅纪录。

加密货币市场也未能幸免于难，遭遇了一场血雨腥风。比特币两日内跌幅超过10%，一度跌破7.5万美元大关。小币种更是全面崩溃，以太坊跌破1500美元，SOL最低跌至100美元。据数据平台统计，昨日全球共有48.77万人爆仓，爆仓金额高达16.32亿美元，其中多单爆仓12.5亿美元，空单爆仓3.8亿美元。

这一系列数据充分表明，全球投资者信心已降至冰点，恐慌情绪急剧上升。美国可能陷入衰退的担忧再度成为舆论焦点。加拿大总理表示，美国正因总统激进的关税政策而陷入衰退。美国某资管巨头的首席执行官也表示赞同，并强调许多商界领袖认为美国经济可能已经陷入严重衰退之中。企业界的看法出奇一致，根据美国媒体的一项调查，69%的企业负责人预计美国会出现经济衰退，其中超过一半的企业负责人表示经济衰退将在今年到来。

实际上，全球对此怨声载道，甚至有人戏言总统正在做空美国。如果仅仅作为一项谈判手段，这一政策似乎已经产生了过度的效果。据美国政府官员透露，目前已有50多个经济体在就关税政策与美国进行接触。越南甚至提出了零关税战略以示弱，欧盟也一改强硬姿态，提出双方互免关税的提议。然而，总统对此并不满意，再度表态称"不会暂停对关税"。

从根本原因来看，对等关税政策无疑有三大目的：首先是扭转美国一直强调的贸易失衡与贸易逆差；其次是增加美国财政收入，目前在联邦税收收入结构中，个人所得税和企业所得税是核心组成，关税占比极低，政府试图将关税占比提升至5%左右的水平，预计新增7000亿美元左右的美国财政收入；最后则是作为外交与谈判手段。

然而，从目前的情况来看，这一政策似乎已经造成了毁灭性的打击。在美国所谓的公平诉求背后，全球贸易战正在愈演愈烈。后续局势如何发展，成为了全球关注的焦点。预计磋商与谈判还将继续，除了我国采取实力反制外，欧盟内部也出现了不同声音，而亚洲其他国家的态度普遍不够强硬。总的来说，关税率可能不会再向上增长，反而有可能在各方达成一致时予以下调，从而达到平衡状态。

另一方面，市场更关心的是对等关税政策对美国经济衰退的影响。首先是通胀问题，根据纽约联储的研究，美国进口商品占消费规模的28%，进口关税税率每提高10%，短期通胀将上升0.4个百分点。按此理论，在短期内，由于进口关税的大幅提升，通胀上升将成为必然。研究机构普遍预测关税新政将推高美国物价水平1-2.5%。但由于关税呈现"谁弱谁买单"的特征，消费者需求也呈现下降趋势，尤其是对于非刚需消费品，从整体路径来看，通胀会先涨后跌。

除了通胀，经济增长也将受到影响。某研究机构测算2025年迄今的关税新政对美国实际GDP的拖累幅度在-0.7%，另一机构则预测特朗普的关税新政将对美国2025年GDP增速造成约-0.87%的拖累。某大型投资银行则将2025年美国衰退预期从40%上调至60%。

与上周对等关税刚刚提出时不同，衰退预期正在成为全球共识。面对衰退和通胀的双重压力，美联储的处境变得异常艰难。隔夜利率互换数据显示，目前市场预期到年底前将有125个基点的降息幅度，相当于5次25个基点的降息。而在上周，交易员普遍预计仅有3次降息。据某数据平台显示，5月降息的几率已经上升至57%。总统也给美联储增添了压力，他在社交平台上表示，"油价下跌，利率下降，食品价格下降，不存在通货膨胀"，并再次强调"行动迟缓"的美联储应该降息。

如果按照这一路径推演，美联储极有可能在5月份重启降息以缓解市场恐慌，进一步成为救市的最后兜底人。整体分析，尽管对等关税政策有杀敌一千、自损八百的嫌疑，但在健康且强劲的私人部门资产负债表支持下，虽然短期内会带来剧烈波动，但随着谈判的进行与降息周期的开启，长期引发美国衰退的概率并不如想象中那么高。

纵观全球股市，多国已经开始采取行动救市。我国国家队入市，单日增持505亿元ETF，从个股到指数全面救市。日韩也频频采取行动，在今日开盘后，日韩股市全线高开。这足以说明，昨日的史诗级暴跌，更多是由情绪恐慌引起，而非真正陷入了衰退。

一则乌龙消息也印证了这一结论。昨日晚间，某媒体报道总统正考虑暂停90天的关税，在此消息传出后的七分钟内，所有股指迅速回暖，比特币也回升至8万美元。尽管后来白宫新闻秘书称这是"假新闻"，涨势有所回落，但市场并未出现进一步的大幅下跌，初步呈现出了一定的底部特征。由此推测，今日全球金融市场可能会出现反弹。

加密市场已经呈现出类似的走势。尽管加密市场已全面回升，比特币重回8万美元，山寨币市场虽然仍然惨淡，但以太坊也再度涨至1500美元上方，SOL也回升至110美元。从昨日的交易数据来看，多数持仓者保持观望态度，成交量也并不算高，避险似乎是主要原因，而非抛压。在这种情况下，如果关税问题得到缓解，资产止跌回升的概率很大。毕竟从7分钟的快速回弹可以看出资金对低价资产的兴趣。但能否真正完成反转，还是要关注衰退与降息情况，美联储的救市行动将是关键。

然而，对于后市走向，交易员们的观点却大相径庭。有分析认为这轮抛售还有下行空间，原因是缺乏"美联储托底"或"特朗普托底"的可能性。他们认为美联储更看重硬数据，而主席在意自己的历史定位，因此美联储不会轻易救市，必须等待更明确的通胀信号。也有观点认为，对等关税的具体最终版本要到9号才会出台，所以9号之前更多的是谈判期，现在就定义本次关税的整体幅度与对经济的影响为时尚早，更不应匆忙判断总统是否会被弹劾。某分析机构表示，如果4月9日临近而中美之间没有达成贸易协议，市场情绪可能会再次崩溃。市场情绪两极分化，恐慌情绪达到2020年3月的水平，这意味着未来将出现更多波动。