质押市场的新格局与Lido V3

自2020年以来，质押市场经历了重大变革。机构投资者对质押的需求不断增长，但同时也面临更严格的监管和合规要求。虽然许多机构已通过现有平台进行质押，但部分机构仍受内部限制。

以太坊及其生态系统一直在努力解决可扩展性和质押中心化问题。同时，高级用户也在寻求更定制化的奖励结构方案。

为应对这些需求，新一代质押解决方案应运而生，引入了质押保险库（stVaults）概念。这种方案旨在提供量身定制、可定制和模块化的以太坊质押选择，走在了行业前沿。

新一代质押基础设施

新一代质押方案扩展了现有以太坊质押协议的功能。它由质押路由器及其模块组成，并引入了质押保险库（stVaults），旨在为各种用例提供定制解决方案。

stVaults支持在个性化设置中访问流动性代币，用户可设置验证、费用结构、风险回报概况等参数，以满足不同质押者的需求。

这种方案具有以下优势:

• 机构友好：机构质押者可以使用流动性代币，同时将资金保持在非托管合约中，有助于遵守监管和风险管理要求。

• 节点灵活：允许节点作为策展人，为高TVL客户定制解决方案，以获得更高收入。

• 收益提升：资产管理者可迅速适应市场动态，利用流动性代币的通用抵押品属性来制定创新策略，优化资本效率。

最终目标是为各方建立长期激励机制，在以太坊生态系统中形成可预测的、面向未来且基于价值的奖励来源。

stVaults技术基础

stVault是一项关键的智能合约，通过单个节点运营商实现非托管委托流动性质押，并连接到基础设施，从而能够铸造流动性代币。

stVault的主要目标包括：

1. 允许用户自定义流动质押的风险、收益配置，同时不影响现有代币的稳定性和可替代性。

2. 让机构质押者和节点运营商相互指定。

3. 提升流动性代币的集成度。

在stVault中，机构质押者可以非托管形式完成质押，并获得一定比例的流动性代币。铸造代币时，相应金额将被锁定以从保险库中提取。锁定金额以代币份额指定，份额余额会随着代币重新基准而每天增加。解锁ETH提款时，保险库必须销毁必要数量的代币。

为了承担维护自定义质押设置的风险，代币的铸造比例与标准1:1不同，而是有一些储备保证金（储备比率），由风险参数和限制决定。这确保通过stVaults铸造的代币保持合理的超额抵押，增强其经济安全性。

总的来说，stVaults是一个非托管质押平台，与现有的核心协议并行运行。任何用户都可以通过选择的节点运营商安全地质押ETH。通过与核心协议的连接，stVaults可铸造由个性化验证设置支持的流动性代币，从而获得市场提供的高流动性和集成优势。

可定制保险库满足多样需求

stVaults具有灵活的配置选项，使不同的构建者能够自定义质押设置、优化奖励并开发量身定制的产品线，同时受益于流动性代币的安全性和流动性。

主要应用场景包括：

• 机构质押：允许机构用户创建专用stVaults，连接特定节点运营商、配置集成并管理存款和取款访问。支持托管和非托管设置。

• 杠杆质押：为高级质押者提供实施杠杆质押策略的工具，支持手动和自动智能合约。可通过一级市场直接从核心协议获取ETH，或利用二级市场DeFi借贷平台提供的ETH。

• 再质押风险控制：引入共享安全性的选择性加入方法，使参与者可以探索定制策略并参与再质押，而不会对更广泛的生态系统造成社会化风险。

• 面向未来的基础设施：为开发者提供模块化基础，支持创建适应生态系统的质押产品和工具。

促进以太坊去中心化

新一代质押方案通过以下方式加强以太坊的去中心化：

1. 开放协调和竞争的新兴市场：提供模块化、可定制的质押框架，每个stVault有独立运营商，降低节点的马太效应。

2. 平衡流动性、性能和安全性：具有平衡资本效率、验证器性能和质押集中度的机制。

3. 自愿升级和自主性：允许质押者选择是否采用新功能，维护自主性并尊重以太坊的开放性。

发展路线图

新方案的推出计划分为三个阶段：

1. 早期采用者使用现有技术堆栈构建再质押保险库，启动预存款和早期访问计划。

2. 部署测试网，与合作伙伴进行严格测试和集成开发。

3. 主网启动，启用关键用例，包括定制机构设置、杠杆质押和共享安全配置。

总结

新一代质押方案引入了模块化创新stVaults，为机构质押者提供极大灵活性。质押者可以根据需求定制策略，优化奖励，同时享受流动性代币的优势。

在监管环境改善的背景下，机构对以太坊质押的兴趣有望进一步增强。新方案针对机构质押者、节点运营商和资产管理者的需求进行了优化，使他们能够更好地参与以太坊生态系统。

此外，新方案还优先考虑了以太坊的去中心化、流动性和安全性。其设计鼓励验证者之间的良性竞争，同时减少治理和惩罚风险。通过平衡性能、流动性和风险，新一代质押解决方案为以太坊的长期发展提供了有力支持。