加密市场分析与展望

本周末，我有时间深入思考并分享一些关于市场的见解。

我预计加密货币市场的整体趋势要到9月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性不足和季度末仓位调整，真正的市场动向可能要等到8月假期结束、市场参与者回归后才会显现。近期市场活动显示，大多数小币种上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹影响追涨，但缺乏长期持有者支撑。如预期般，多数暴涨代币随后出现同等幅度回落。

以太坊出现意外反弹，而人工智能相关代币等此前受挫最严重的板块引领了反弹。相比之下，具实际用途、强劲基本面或回购机制的代币展现出韧性，下跌期间更稳健且恢复更快。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属代币类别，但结构截然不同。从这些现象可以得出以下洞见：

1. 比特币需求真实持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入市场。

目前支持比特币的资本性质与往期完全不同。这也是为何大规模比特币清算不太可能发生，除非受宏观事件触发。

2. 小币种内部分化加剧

资金最终会回流小币种，但不会全面铺开。只有明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这就是我认为以太坊将跑赢其他公链的原因。监管明晰度、去中心化金融使用率提升、通缩结构和质押需求共同形成强大正循环。加上以太坊长期未达预期，场外仍有潜在买家等待入场。

3. 风投支持代币存在结构性风险

代币解锁将持续给价格走势带来压力。流动性不足时，验证者和早期投资者的持续卖压限制了上涨空间。这也是为何我认为在中心化交易所上市的高估值代币未来不是好选择。某些生态系统的代币尤其面临持续卖压，因其验证者奖励结构导致这种情况。

4. 梗币具有结构性优势

梗币具结构性优势，无风投解锁压力，发行公平，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制，在早期周期中颇为有效。

但我认为这个阶段正在结束。

某些代币生成事件和特定梗币的推出标志着梗币关注度的顶峰。此后，梗币兴趣开始减退。即使在4月反弹中，某些公链表现也不如以太坊——如果人人都已持有，当梗币势头消退时，谁会成为边际买家？

部分梗币可能仍有不错表现，尤其是那些在加密圈外、通过有影响力人物推动而走红的币种。这些仍可能带来不对称财富效应。但"可爱动物币"作为alpha的时代已结束。只有拥有强大故事和市场认知、人们能集体相信的币种才具真正投机价值。

讽刺的是，对风投支持代币的疲惫和怀疑为公平发行的Web2/3项目打开了大门，这些项目将成为下一波财富创造机会。

某些项目就是很好的例子。但要抓住这些机会，你需要活跃在链上。当信息不对称时，大机会总会出现。一旦众所周知，机会就不复存在。

这就是为何我更关注链上市场。某些项目的成功激发了寻找"下一个爆款"的欲望，资本开始追逐类似的公平发行小币种叙事。就像有人通过交易梗币赚取巨额财富一样——关注度引导资本流向。

5. 未来市场趋势

那么，如果梗币不再是机会所在......接下来会是什么？

我的观点：人工智能与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，就会知道我在这个周期中的大部分操作——在早期某些公链和风投支持代币之后——都集中在梗币和AI上。

就像DeFi夏天一样，多数早期AI项目在炒作后失败。但真正基于实用性的项目正在熊市中默默构建。我们已经看到其中一些在链上出现。

随着梗币利润枯竭，关注度将自然转向新叙事。AI凭借明确实用性，非常适合成为下一个焦点。

许多AI x 加密项目采用公平发行，呼应了前述成功案例的叙事。

这就是为何我在平静的几周里研究并提前布局这个领域。现在无需急于建立全部仓位，但我相信，如果市场再次强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。