BTC生态系统的独特性及其衍生产品的困境

比特币(BTC)生态系统经过一年的动荡和起伏，市场终于达成共识:人们对BTC的需求仅限于BTC本身,无法延伸到基于BTC的质押资产、二层网络或去中心化金融产品。

以太坊模式的局限性

虽然一些项目如Babylon和Solv试图复制以太坊的成功模式,但结果却不尽如人意。BTC二层网络解决方案如Bitlayer、BEVM和Merlin等项目也未能取得突破性进展。即便是备受关注的符文(Runes)项目也未能重现铭文的辉煌。

2025年第一季度报告显示,BTC现货ETF成为唯一的成功案例。这凸显了BTC不需要二层网络或质押等衍生场景,其缺乏智能合约功能反而成为其健壮性的保障。

尽管目前市场对以太坊持批评态度,但不可否认BTC和Solana的大多数创新都源于对以太坊的模仿和改良。然而,BTCFi(基于比特币的金融)生态在质押层、二层网络和去中心化金融方面均未取得成功。

主网安全变现的挑战

将以太坊的安全空间变现的尝试,如Eigenlayer项目,在BTC生态中难以复制。这一方案无法迁移至其他公链的根本原因在于,BTC生态只有一个核心产品——BTC本身。虽然像WBTC和ETF这样的边缘产品可能增强BTC的市值,但任何试图将BTC价值转移到其他代币上的尝试都面临着巨大挑战。

全球主要BTC持有者集中在交易所和资产管理公司,这使得BTC链上质押体系难以成为现实。质押体系无法提供等同于持有BTC的安全感,进而导致BTC二层网络和去中心化金融难以立足。

BTC二层网络的困境

相比于以太坊二层网络的发展,BTC二层网络面临着更多挑战。缺乏像Vitalik和以太坊基金会那样的技术支持和指导,导致BTC二层网络的技术方案杂乱无序。从模仿以太坊的ZK/OP路线,到在现有操作码上打补丁,再到试图完善比特币脚本功能,各种方案层出不穷。

此外,BTC二层网络项目往往带有浓厚的"项目方+风投"色彩,这与去中心化的理念相悖。在后风投、后做市商时代,多个BTC二层网络项目纷纷公布空投方案和代币经济学机制,但这些举措似乎并未得到市场的积极回应。

结语

比特币的诞生催生了庞大的钱包、挖矿和包裹资产等产业,为以太坊生态奠定了基础。然而,BTC的特殊性在于它没有主导者,不需要像后来者那样去适应大规模采用或应对外部竞争。

BTC选择保持沉默,而BTCFi则试图开辟新路。然而,实践证明,BTC的传统路线更具有韧性和稳定性。在这个充满不确定性的加密货币世界中,BTC的简单性和稳定性或许正是其最大的优势。