美政策影響全球 比特幣反彈山寨低迷 MVRV接近底部區間

市場動態與趨勢分析

宏觀環境與流動性

近期全球經濟形勢受到美國關稅政策的顯著影響。這一政策的不確定性已經開始削弱市場對美國經濟的信心，預計在未來幾個月內可能會持續影響市場走勢。與此同時，美國國債和美元呈現下跌趨勢，而美股市場則出現了劇烈波動，這種情況往往在熊市中期較爲常見。加密貨幣市場也隨之經歷了較大幅度的震蕩。

市場表現概覽

本週比特幣出現超跌反彈，而一些小型加密貨幣因被交易平台下架而大幅下跌。市場整體缺乏明確的熱點方向。

在市值排名前300的加密貨幣中，漲幅最大的五個分別是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。跌幅最大的五個則是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得注意的是，BERA作爲一個去中心化金融公鏈項目，跌破了長期支撐位，且其鏈上穩定幣在過去一周減少了約3億美元。FARTCOIN作爲一個在某公鏈上的迷因幣，在整體市場低迷的情況下逆勢漲數倍，成爲本輪反彈的領頭羊。另外，BABY作爲比特幣生態中的質押代表項目，在上市後其市值回到了約8億美元，這個數字與其最後一輪機構投資估值相當。

鏈上數據分析

比特幣市場的資金流入已經趨於停滯。市場流動性快速收縮，導致山寨幣總市值從年初的1萬億美元降至6000億美元左右。這次下跌似乎波及了所有板塊，呈現普遍性特徵。

機構資金再次出現小幅淨流出，全球市場彌漫着恐慌情緒。穩定幣市值也出現小幅下滑，反映出投資者的避險傾向明顯增強。

從長期趨勢指標MVRV-ZScore來看，當前數值爲1.6，接近底部區間。該指標以市場總成本爲基準，反映整體盈利狀況。當指標大於6時，通常被認爲是市場頂部區間；小於2時，則被視爲底部區間。目前MVRV已跌破關鍵水平1，意味着大多數持幣者處於虧損狀態。

期貨市場情況

本週期貨資金費率維持在0.00%左右的較低水平。通常情況下，費率在0.05-0.1%之間意味着多頭槓杆較多，可能是短期頂部信號；而費率在-0.1-0%之間則表示空頭槓杆較多，可能是短期底部信號。

比特幣期貨持倉量持續下降，顯示市場主力資金正在撤離。期貨多空比爲1.9，反映出市場情緒偏向貪婪。不過，由於多空比數據波動較大，其參考意義有所減弱。

現貨市場表現

本週比特幣價格劇烈波動，而山寨幣則缺乏新的投資敘事。受美國關稅政策不確定性加劇的影響，全球金融市場壓力持續增大。這種疲軟態勢已經蔓延至幾乎所有資產類別，加密貨幣市場作爲風險資產也未能幸免，仍處於熊市困境之中。