香港穩定幣監管框架出臺，2026年初或發首批牌照

香港正加速推進穩定幣監管的實質性進程。隨着《穩定幣條例》將於2025年8月1日正式生效，香港金融管理局近日發布了一系列配套監管文件，包括針對持牌穩定幣發行人的監管指引、反洗錢指引以及發牌制度說明等，構建了涵蓋申請、運營、資產管理與合規的全面監管框架。

這套指引不僅爲穩定幣市場提供了明確的申請路徑和合規標準，也體現了香港在加強風險防控的同時，爲穩定幣創新發展預留政策空間的監管思路。

金管局表示，發牌將是一個持續進行的過程。希望盡早獲得考慮的機構應於9月30日之前提交申請。預計2026年初將公布首批獲發牌照的穩定幣發行人，重點聚焦跨境貿易與Web3應用領域。首階段預計只會發出少數牌照，申請門檻較高。

對於目前在香港已有實質業務的法幣穩定幣發行人，金管局設置了6個月過渡期。這些發行人需在2025年10月31日前提交發牌申請及相關文件。未能按時完成申請或被拒絕的發行人將進入爲期一個月的結業期，需有序退出業務。

在風險管理方面，持牌穩定幣發行人只能委托經認可的服務提供者進行法定穩定幣的發行。金管局要求托管資產必須與持牌人自有資產嚴格隔離，定期披露儲備資產管理政策及審計結果。持牌人還需採用多重籤名等技術措施提升安全性。

反洗錢方面，金管局要求持牌穩定幣發行人採取有效措施識別和核實穩定幣持有人的身分。客戶需接受完整的盡職審查程序，相關信息需保存至少5年。對於非客戶持有人，通常不需直接核實身分，但在特定情況下可能需要進一步調查。

關於儲備資產，所有已發行穩定幣必須全額資產支持。合格儲備資產包括現金、銀行存款、有價債務證券等。金管局允許持牌人發行錨定不同法幣的穩定幣，但新增幣種需獲得審批。持牌人不得就其發行穩定幣支付利息，且需定期披露經審計的儲備報告。

申請牌照的機構必須爲香港成立的公司或在香港以外成立的認可機構，並在香港設立實質性運營據點。申請人需維持不少於2500萬港元的實繳股本，提交未來三年的業務計劃和財務預算等文件。高管及主要人員需具備相關經驗且常駐香港。

目前已有多家機構宣布申請穩定幣牌照，包括一些知名科技公司和金融機構。業內預計，香港首階段可能只會發出3至4個牌照，總數不超過10個。這一監管框架的出臺，標志着香港在全球穩定幣監管領域邁出了重要一步。