FTX債權交易升溫，投資者尋求快速退出

隨着FTX破產案的進展，一些投資者正在尋求通過出售債權的方式快速退出。據悉，多家知名投資公司正在洽談收購這些債權，其中包括一些大型資產管理公司。一些小型投資公司已經從希望迅速退出的對沖基金手中購買了部分債權。值得注意的是，出售債權所得可能低於破產程序最終分配的金額。

作爲曾經的加密貨幣交易領域巨頭，FTX在申請破產保護後留下了約100萬名債權人，欠款高達數十億美元。根據法庭文件顯示，FTX僅拖欠前50名債權人的款項就達31億美元之多。雖然許多債權人可能會等待破產程序完成，但這個過程可能長達數年。因此，一些投資者開始接觸不良債務經紀商和買家，希望能夠快速脫身。

目前，選擇立即收回資金意味着要承受巨大損失，因爲債權售價僅爲面值的百分之幾。而債權收購者則需要耐心等待，才能通過破產程序收回更多現金。

一位專業投資人表示："市場對這些債權普遍感興趣，但很多人並不真正了解它們的本質。有些人甚至不知道穩定幣是什麼。"

對於購買此類復雜的加密資產頭寸，需要豐富的經驗。一些投資者曾收購過其他崩盤的數字資產公司的債權。然而，購買基金債權需要極大的耐心：以2014年某交易所黑客事件爲例，留下的法律糾紛直到八年後才完全釐清。

FTX曾宣稱擁有深厚的流動性池，這吸引了包括加密對沖基金在內的機構投資者。多家資產管理公司都有資金滯留在FTX平台上，金額從數百萬到上億美元不等。這些基金公司大多希望盡快脫身，而不願面對曠日持久的法庭程序。一些FTX客戶甚至表示希望在年底前完成債權出售，以便在報稅時進行虧損減記。

目前，有投資者以面值5-6%的價格收購了幾筆FTX債權，名義價值從數百萬美元到近億美元不等。一些基金的要價通常接近面值的10%。

對破產債權未來價值的評估更像是一門藝術，而非精確的科學。通過粗略計算，可以對可用的資產和負債有一個大致的把握，但巨額回報往往取決於司法論據。一些投資者押注於美國法院將基於英國信托法，承認客戶資產以信托形式持有。這意味着信托持有的資產將享有優先權利，相關客戶有望優先獲得償付。

值得注意的是，並非所有債權都與客戶資產有關。例如，有關於FTX員工的僱傭合同中包含了保證支付後續9年工資的條款。然而，一些投資者認爲，美國法院不太可能執行此類條款，未支付的工資在破產索賠中可能幾乎一文不值。