美國經濟數據背離引發降息爭議，加密市場迎來新機遇

美國6月CPI與非農數據的表現出現分歧，導致市場對联准会降息次數難以達成共識，只能採取觀望態度。AI熱潮推動英偉達市值一度登頂全球榜首，成爲人工智能時代的標杆企業。然而，美股市場分化嚴重，整體市盈率處於較高水平，泡沫跡象已經顯現。

加密貨幣市場本月出現意外下跌，可能源於部分長期持有者和礦工的拋售行爲。這一調整也爲投資者提供了新的入場機會。

联准会6月FOMC會議維持利率不變，符合市場預期。會議整體基調偏向鴿派，較之前的鷹派立場有所轉變。鲍尔表示通脹距離2%目標"取得了適度進展"。5月CPI數據顯示，同比增長3.3%，低於預期；核心CPI同比增長3.4%，創三年多來新低。

然而，5月非農就業數據超出預期，達到27.2萬人。通脹與就業數據的背離導致市場對降息時間和次數難以形成一致看法。目前預計9月首次降息的概率僅爲56.3%。

联准会點陣圖顯示，11名委員認爲今年利率將維持在5%以上，相當於最多降息1次；8名委員預期可降至4.75%-5%，即可能降息兩次。因此，降息幅度和次數仍存在不確定性。

從交易角度看，市場似乎已開始押注联准会降息。美債收益率近幾個月呈下降趨勢，而黃金價格高位橫盤，表明資金風險偏好正在提高，避險資產吸引力逐漸降低。

美國最新經濟數據顯示，制造業PMI爲51.7，高於預期；第二季度GDP增長率預計爲3.0%。總體來看，美國經濟狀況相對穩健，投資者無需過度擔憂，可以耐心等待通脹回落和联准会降息。

6月中旬，英偉達市值一度超越微軟和蘋果，成爲全球市值最大公司。這反映了市場對AI技術變革的高度認可。然而，英偉達高管隨後開始減持套現，股價隨之回調，目前位居世界第三。

盡管联准会尚未降息，但美股卻屢創新高，AI概念爲市場注入強勁動能。納指和標普500持續創歷史新高，而道指則高位震蕩。從市盈率角度分析，標普500的市盈率雖然接近21世紀以來的80%分位，但仍低於2002年互聯網泡沫破裂時的水平。

值得注意的是，標普500指數回報率與市場廣度指標之差達到30年極值，反映出資金高度集中於大型權重股，小盤股表現不佳。這種現象可能影響市場整體流動性，增加系統性風險。未來市場風格可能會隨着英偉達2025財年二季度財報和降息預期的變化而調整。

亞太市場本月表現亮眼，印度孟買SENSEX指數接近80000點，臺灣加權指數創歷史新高。盡管日元匯率跌破160，日經225指數仍保持強勁，維持高位震蕩。

與美股創新高形成對比的是，加密市場本月出現無明顯利空因素的下跌。比特幣最低跌破58500美元，以太坊跌至3240美元附近。盡管宏觀面向好，联准会態度轉鴿，但市場走勢與大機構行爲存在背離。

本輪下跌主要由老OG和礦工的拋售引發，他們共售出約41億美元資產。這種集中拋售可能是多種因素的巧合結果。另一方面，比特幣市場衍生品的發展也加劇了價格波動。合約、期權等金融工具的交織使得市場變得更加復雜，純粹的比特幣"古典時代"已經一去不復返。

然而，這次下跌也爲投資者提供了低價入場的機會。金融工具的多樣化正推動加密市場走向主流。本月還傳來兩則重要消息：以太坊現貨ETF可能最早在7月初獲批；VanEck已向SEC申請Solana ETF，並計劃在2025年推出。從比特幣到以太坊再到Solana，加密資產正以超預期速度被傳統市場接受，未來可能帶來大量增量資金。

總的來說，盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場展現出獨立性和韌性，有望在多元化投資組合中扮演更重要角色，爲投資者提供新的增長機會。