全球資產格局生變，加密貨幣展現新優勢

近期，全球金融市場經歷了顯著波動。月初，一項關稅政策引發全球資產大幅下跌，隨後政策調整緩解了市場擔憂，引發新一輪風險偏好情緒上升，比特幣率先強勢反彈。

從經濟數據來看，雖然4月美國的消費和就業等硬指標尚未受到實質性影響，但風險已明顯上升。3月美國非農就業增加15.1萬人，失業率升至4.1%。然而，新實施的關稅政策導致進口商品價格指數同比漲18.6%。3月零售銷售環比增長1.4%，主要受汽車關稅前搶購推動，剔除汽車後的實際消費增長僅爲0.5%。

值得注意的是，4月消費者信心指數創1978年以來最大降幅。4月密歇根大學消費者信心指數初值爲50.8，大幅低於預期的53.5。同時，通脹預期顯著上升，1年期通脹預期飆升至6.7%，創40多年新高；5年期通脹預期達4.4%，爲30多年來最高水平。這些軟指標的大幅走弱揭示了經濟的不可持續性。

美國經濟正面臨"高通脹-低增長-政策衝突"的滯脹困局。關稅政策的負面影響預計將通過供應鏈、就業市場和消費者信心三個渠道逐步顯現。國際貨幣基金組織已下調2025年全球經濟增長預期至2.8%，其中美國增速預期降至1.8%，歐元區降至0.7%。

联准会方面，面對持續高於目標的通脹率和跳升的短期通脹預期，3月決定維持利率不變。联准会主席表示將繼續觀察經濟形勢，等待更明確信號後再考慮調整利率。外界普遍預測，如果通脹下降速度快於預期，联准会可能會更快轉向中性利率，甚至在2025年上半年開始降息。

4月初，美股遭遇重創，三大指數創下近三年來最大單日跌幅。科技股成爲重災區，多家大型科技公司股價大幅下跌。然而，月末美股出現顯著反彈，部分得益於市場對關稅政策可能調整的預期和部分科技巨頭財報超預期。盡管如此，華爾街普遍認爲這可能只是"熊市中的技術性修復"，美股仍面臨政策不確定性和經濟衰退風險。

與此同時，比特幣表現出色，重新定義其在全球資產中的地位。4月中下旬，比特幣價格突破9.4萬美元，創下年內新高，與黃金同步創新高，凸顯其"數字黃金"屬性。比特幣的穩定性吸引了中長線資金加速入場，推動全球加密貨幣總市值突破3萬億美元。

數據顯示，長期持有者因堅持獲得顯著回報。比特幣經歷超30%回調後的反彈，符合歷史市場週期規律。目前，各類錢包中約1670萬枚BTC處於盈利狀態，這一"樂觀門檻"通常預示着牛市來臨。

受比特幣帶動，全球加密貨幣總市值大幅漲。比特幣市值超過部分全球科技巨頭，成爲僅次於黃金、蘋果、微軟和英偉達的第五大資產。值得注意的是，比特幣與美國科技股的長期關聯性出現"脫鉤"，展現出獨立的市場表現與資產屬性變化。

有分析師基於機構興趣增加和比特幣"數字黃金"地位提升，大幅上調了比特幣2030年目標價至240萬美元。

當前市場反彈主要源於對關稅引發市場崩潰和經濟衰退擔憂的暫時緩解。未來走勢將取決於關稅戰進展和美國經濟表現。鑑於最樂觀的降息預期也在明年，市場分歧仍存，短期震蕩在所難免。然而，在傳統金融市場因多重因素陷入震蕩之際，加密資產的獨立性與抗週期屬性可能吸引更多尋求資產多元化配置的資金。