2024回顧與2025展望：比特幣登頂、ETH遭追趕、MEME熱度不減

2025-07-25 20:30:37

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2024年加密市場回顧與2025年展望

2024年是加密貨幣歷史上重要的一年。圍繞ETF和美國大選兩大核心敘事,以比特幣爲主要推動力,加密行業成功實現突破。上市公司、傳統金融機構甚至國家政府紛紛進入,推動了行業主流化和認可度的大幅提升。監管環境也隨着新政府上臺而趨向清晰和寬松。主流融合、路徑分化以及監管演進成爲了今年的行業主旋律。

2024年回顧:比特幣登頂,以太坊遭追趕,MEME熱度不減

縱觀今年行業發展,比特幣無疑是核心敘事。ETF獲批和成爲國家儲備讓比特幣站上10萬美元,正式宣告其超越加密貨幣範疇,成爲全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金逐步向超主權貨幣邁進,標志着中本聰發起的金融實驗取得階段性勝利。另一方面,比特幣生態也得到擴展,雖然銘文、符文等應用起伏較大,但多元生態已初步形成。BTCFi、NFT、遊戲、社交等應用持續發展,比特幣DeFi總鎖倉量從年初3億美元飆升至67.55億美元,全年增長超20倍。

以太坊今年日子不太好過。與其他資產相比表現不佳,價值捕獲和用戶活躍度下降,敘事也不如以往。雖然DeFi復興口號響亮,但實際投資明顯不足。年末衍生品項目Hyperliquid的崛起給DeFi帶來新希望。另一方面,以太坊Layer生態內卷加劇,持續蠶食主網份額,引發市場對以太坊機制的大討論。

Solana今年強勢崛起,形成鮮明對比。從鎖倉量來看,以太坊在公鏈的市佔比從年初58.38%下降至55.59%,而Solana從幾乎爲零躍升至6.9%,成爲除以太坊外的第二大公鏈。SOL價格更是從2年前的6美元漲至200美元,僅今年就漲超100%。Solana憑藉低成本和高效能,瞄準核心流動性定位,借助Degen文化成爲MEME之王,吸引大量散戶。Solana每日鏈上費用多次超過以太坊,新開發者增長也領先,趕超趨勢明顯。

TON和SUI今年也突出重圍。Telegram帶動TON進入快車道,目前累計鏈上用戶超3800萬,交易量超21億美元。SUI憑藉價格暴漲吸引眼球,Move語言公鏈進展迅速。同期公鏈Aptos雖價格表現較弱,但更受傳統資本青睞,成功與多家機構合作,在新一輪RWA、BTCFI週期中有望迎來曙光。

從應用角度看,MEME是今年市場的主要驅動力。MEME的崛起標志着市場格局轉變,多餘流動性湧向公平性和逐利性更強的領域。MEME內涵也不斷擴展,從單純炒作演變爲文化金融的代表。盡管市值佔比不高,但MEME交易量佔比持續在6-7%,近期一度衝至11%,是流動性最集中的賽道。據數據顯示,MEME今年佔據投資者30.67%的關注度,位列所有賽道首位。

圍繞MEME的基礎設施不斷完善,公平發射平台Pump.fun應運而生,重塑MEME格局,成爲今年最賺錢和最成功的應用之一。11月,Pump.fun成爲"首個月收入超1億美元的Solana協議"。但平台賺錢不代表用戶賺錢,考慮到中籤概率和獲利比例,MEME領域割與被割難以避免。因此,爲MEME增加基本面成爲項目新趨勢,但短期內曇花一現仍是主流。

受美國大選影響,預測市場Polymarket異軍突起。10月網站訪問量達3500萬次,是主流博彩網站的兩倍,月交易量從4月的4000萬美元激增至25億美元。但遺憾的是未能實現規模化的加密用戶轉化。

年末,AI在Web3領域再度爆發。MEME首先引爆,Truth Terminal帶來多個百倍幣種,掀起AI Agent應用狂潮。目前主流機構普遍看好AI Agent,認爲是繼DeFi後第二個現象級賽道。但該領域基礎設施尚未完善,應用多集中在表層,AI與區塊鏈的深度結合較少。

另一方面,連接傳統金融與Web3的PayFi成爲本輪牛市核心驅動。穩定幣與RWA是典型代表。穩定幣在加密領域快速增長,在全球支付和匯款市場佔據一席之地。目前流通穩定幣價值超2100億美元,月均超2000萬地址進行交易。Ethena等新項目表現亮眼,催生生息穩定幣熱潮。RWA在貝萊德進入後被點燃,規模擴展至140億美元,覆蓋借貸、房地產、債券等多個領域。

值得注意的是,在近2年宏觀緊縮和行業下行的背景下,加密領域經歷了嚴峻考驗。創新應用難顯、內部紛爭加劇、重組並購不斷,流動性減弱催生路徑分化,形成比特幣虹吸其他幣種的格局。山寨市場今年大部分時間低迷,直到年底才在華爾街關注下觸底反彈。短期內路徑分化趨勢或將持續加劇。