英偉達財報超預期，算力需求持續強勁

英偉達最新財報表現超預期,業績指引繼續保持高速增長。2024年第一季度單季度收入260億美元,同比增長262%,遠超此前指引。數據中心收入226億美元,同比增長427%。淨利潤148.8億美元,同比增長628%。

Blackwell平台全面投產,新產品加速推出的同時原有產品需求維穩。英偉達預計其下一代Blackwell產品將在2025財年第二季度交付,並在第三季度逐步上量。H200和Blackwell芯片高需求景氣度有望維持到2025年。

網路需求持續強勁。數據中心收入中,網路收入達到32億美元,同比增長242%。隨着H200的持續部署及Blackwell的交付,800G及1.6T網路相關需求有望持續強勁。

代際更替不會影響當下需求。客戶採購往往是提前規劃,不同代際產品間不能混合組網,預計H200及B系列產品將持續上量。

算力估值或向2025年逐漸切換。隨着英偉達財報全面超預期,市場對算力的認可度將進一步提升。當前時間點,繼續看好以中際旭創、新易盛、天孚通信、工業富聯、滬電股份爲核心的算力核心標的。

整體來看,英偉達財報表現優異,驗證了算力投資的正確方向。AI算力長期成長性不會受到影響,未來仍是發展重點。光通信等核心算力板塊值得持續關注。