Ethena: 新一代加密貨幣穩定幣協議

一、Ethena團隊背景

Ethena團隊成員在加密貨幣、金融和科技領域擁有豐富經驗。創始人G曾在一家大型對沖基金工作,Luna崩潰後創立了Ethena。COO Elliot Parker曾任某投資公司產品經理,也在某衍生品交易平台工作過。亞太區機構增長主管Jane Liu曾擔任過某投資公司研究主管和某質押協議機構合作負責人。

二、Ethena融資情況

Ethena共進行了三輪融資,累計融資1.195億美元。主要投資方包括知名風投機構、交易所、做市商及傳統金融機構等。這不僅爲Ethena提供了資金支持,也帶來了寶貴的行業資源。

三、Ethena項目介紹

Ethena是一個合成美元協議,推出了穩定幣USDe和儲蓄資產sUSDe。USDe由加密資產和對沖頭寸支持,採用Delta中性策略維持穩定性。

Ethena旨在連接CeFi、DeFi和TradFi三個領域,捕捉利率差異,爲用戶提供更高收益。如果規模足夠大,還可能推動三個領域的資本和利率趨同。

USDe的鑄造和贖回由兩個獨立實體負責,需要使用特定加密資產作爲抵押品。定價來自多個數據源,以確保準確性。

sUSDe的收益來自Ethena對抵押品的管理,包括存款利息、資金費率收入和質押收益等。

USDe/sUSDe可作爲DeFi平台的抵押品、交易對手等。iUSDe則面向傳統金融市場,讓傳統機構間接獲得加密市場高收益。

四、Ethena的創新點

1. 採用Delta中性策略對沖抵押資產價格波動,提高穩定性

2. 資本效率高,抵押率接近1:1

3. 採用OES托管模式確保資產安全

4. 連接傳統金融和加密貨幣市場,擴大USDe應用範圍

五、項目發展現狀

USDe已成爲第三大美元穩定幣,發行量超55億美元。Ethena已成爲多個DeFi協議的重要組成部分。正在打造圍繞USDe的生態系統,包括去中心化交易平台和鏈上交易協議。

潛在風險包括:核心收益不穩定、交易所ADL機制可能影響對沖策略、合作夥伴可能帶來流動性風險等。

六、ENA代幣投資價值

ENA目前FDV爲56億美元,流通市值20億美元。近期價格回調明顯,短期可能仍有壓力。但從長期來看,Ethena的核心業務具有發展潛力。