機構資金流向引領新一輪市場熱點

比特幣突破12萬美元大關，以太坊重返3400美元，市場對山寨季回歸的討論愈發熱烈。本文從主觀角度出發，探討了資產儲備、ETF潛在標的、實物資產代幣化、去中心化金融、穩定幣五大賽道的投資機會。

本輪"山寨季"的新特徵

與往年不同,本輪市場行情呈現出明顯的機構化特徵:

1. 監管環境日益清晰,傳統金融機構入場障礙降低
2. 機構資金規模龐大,投資邏輯更趨理性,重視合規與基本面
3. 比特幣現貨ETF和上市公司囤幣引發資金虹吸效應
4. 以太坊作爲資產儲備的新敘事正在形成

這些趨勢表明,機構資金的流向將主導市場熱點,能夠承載大額資金的賽道或受機構資金外溢影響的板塊可能更具吸引力。

五大潛力賽道分析

資產儲備賽道

上市公司已將部分主流山寨幣納入資產儲備,包括BNB、SOL、TRX和HYPE。從價格彈性角度看,SOL在本輪價格修復中表現較爲疲軟,籌碼結構相對松散,一旦市場資金回流,價格彈性可能更爲突出。HYPE作爲新興項目,在新週期中或具"增長紅利"。

ETF候選賽道

潛在的ETF候選幣種包括SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL和APT。其中SOL的現貨質押ETF已獲批,XRP面臨的監管糾紛或將收尾,SEC批準其現貨ETF的概率較高。LTC和HBAR未被標記爲證券,合規屬性明確,獲批概率同樣較高。

RWA賽道

隨着監管環境優化,RWA賽道獲得政策助力。目前形成規模並發行代幣的協議主要有Ondo(ONDO)和Centrifuge(CFG)。作爲RWA賽道的技術支柱,Chainlink(LINK)同樣值得關注。

DeFi賽道

美SEC計劃推出"創新豁免"政策,爲DeFi項目的合規發展鋪平道路。DEX現貨和衍生品交易量表現強勁,借貸和流動性質押協議的鎖倉價值佔比較高。以太坊生態的DeFi項目最有望受益於資金外溢效應,其中借貸龍頭AAVE和DEX龍頭UNI值得關注。新興項目HYPE在衍生品交易領域增長迅速,展現出一定投資吸引力。

穩定幣賽道

隨着Genius法案推出,穩定幣的監管框架日益明晰。去中心化穩定幣領域,Sky(前身爲MakerDAO)財務狀況健康,正通過品牌重塑創建生態敘事。Ethena上線後資金鎖倉規模迅速增長,並與Securitize合作推出專注RWA的公鏈Converge。

總的來說,具備基本面、能講清故事、能被機構接受的項目,更可能在未來的市場週期中脫穎而出。投資者應保持理性,結合獨立判斷做出投資決策。