MEV格局演變：以太坊合並一周年後的復雜博弈

以太坊合並後的一年裏，MEV-Boost的市場佔有率一直穩定在90%左右。在這短短12秒的出塊時間內，Searcher、Builder、Relayer、Validator和Proposer等多方勢力錯綜復雜地相互博弈，各自追求最大收益。

本文將對比MEV前後的利潤率變化，梳理合並後MEV的生命週期，並分享一些前沿問題的個人觀點。

1. 合並後MEV利潤大幅下降

根據數據統計，剔除不應歸屬於MEV的黑客事件後，整體收益率下降顯著，達到62%。具體數據如下：

• 合並前一年(2021年9月至2022年9月)：平均利潤爲22MU/M
• 合並後一年(2022年12月至2023年9月)：平均利潤爲8.3MU/M

需要注意的是，由於不同平台的統計方法存在差異，這些數據僅供宏觀驗證參考，並非絕對精確。

2. 傳統MEV模式

MEV並非完全由礦工提取，實際上主要是DeFi交易者通過各種套利策略捕獲的。鏈上存在着聰明的黑客不斷挖掘合約漏洞，但他們面臨着如何獲取利潤並避免被搶跑的矛盾。

傳統交易雖然也存在許多隱形競爭，但相對而言是一個清晰的獲利模式。然而，以太坊合並後復雜的系統架構迅速打破了這一傳統模式，頭部效應也越發顯著。

3. 合並後的MEV模式

以太坊合並後，出塊間隔變得穩定，礦工激勵降低，這促使驗證者更願意接受MEV的交易拍賣。合並後的交易生命週期涉及Searcher、Builder、Relay、Proposer和Validator等角色。

每個區塊的生命週期大致如下：

1. 構建者創建區塊
2. 構建者將區塊提交給中繼
3. 中繼驗證塊的有效性並計算收益
4. 中繼向出塊者發送交易序列包和收益價格
5. 出塊者評估並選擇最高收益的序列包
6. 出塊者將籤名標題發回中繼
7. 發布區塊後分配獎勵

4. 總結

1. 合並對MEV生態的影響：MEV-Boost重塑了交易生命週期模式，拆分出更精細的環節讓各方參與者產生博弈。雖然MEV總利潤率降低，但這意味着更多收益流向了驗證者。

2. MEV前沿探索：包括隱私交易、公平交易和協議級完善PBS等方向。

3. 以太坊對OFAC審查的抵抗力：只要不是100%的驗證者都遵從審查，抗審查交易仍能在一定時間內上鏈。

4. 中繼器的可持續性：雖然目前缺乏直接激勵，但未來可能通過MEV-share和MEV Auction等方式獲得收益。

5. ERC4337對MEV的影響：短期內可能增加MEV難度，但長期來看不會阻擋MEV發展。

6. DeFi與CeFi的競爭：兩者各有優勢，面向不同的受衆羣體。

7. Layer-2中的MEV：不同Layer-2方案採取了不同的措施來應對MEV，如Optimism的MEVA和Arbitrum的FSS。

MEV的格局正在不斷演變，涉及多方的復雜博弈。隨着技術和生態的發展，我們預計會看到更多創新解決方案的出現。