Sei（SEI）價格分析：資本流入創下半年新高，生態活躍升溫背後的動力為何？

Sei（SEI）代幣在最近一段時間持續攀升，生態活躍度和資本流入表現也較為亮眼，引發市場關注。這股勢頭背後，是 Sei 加速推進技術升級與生態建設，同時配合美國本土化戰略提速與 ETF 合規金融敘事等多重因素驅動。然而，現階段 Sei 的發展高度依賴遊戲賽道，且 DeFi 領域存在著獨大的局面，生態的多元與永續仍面臨挑戰。

幣價一個月接近翻倍，生態強勁擴張難掩結構單一

近期，SEI 的幣價和生態均迎來了爆發性成長。今（16）日亞洲早盤，SEI 價格已上漲至 0.369 美元，近 30 天漲幅達 97%，創下近半年來新高，總市值一度躍升至 20 億美元以上。需要注意的是，SEI 將於今日（7 月 15 日）20:00 解鎖約 5,556 萬枚代幣，與現流通量的比例為 1%，價值約 1,800 萬美元。

同時，Sei 生態上的多項關鍵數據也展現出爆炸性成長。根據近期 Sei 官方公告，自 Sei V2 版本在一年前上線以來，其鏈上生態活躍度顯著增強，其中每日交易量增長了 3600%，TVL 增長了 790%。根據 Nansen 數據顯示，截至 7 月 15 日，Sei V2 每日活躍地址數已突破 88.6 萬個，近 30 天增長了近 74.1%；每日交易筆數達 191.9 萬筆，近三個月增長了約 202.05%。

儘管 Sei 用戶參與度大幅提升，但從項目分佈來看，鏈上遊戲 Nika Labs、Dragon Slither 與 World of Dypians 三大應用貢獻了超 89% 的活躍地址量，而 World of Dypians、Nika Labs 與足球遊戲 EUFT 則主導了超 85.9% 的交易筆數，其生態增長高度依賴於這些頭部遊戲項目，缺乏生態多元性。DappRadar 數據顯示，Sei 是近一個月 Web3 遊戲中排名首位的區塊鏈。

在資金層面，Sei 同樣展現出較強吸金能力。根據 DefiLlama 數據，過去 30 天內，Sei 跨鏈橋淨流入資金達 5,984 萬美元，位居所有公鏈第三，僅次於 Avalanche 和 Aptos。TVL 方面，DeFillama 數據顯示，截至 7 月 15 日，Sei 總鎖倉價值達 6.5 億美元，30 日內上漲約 30.72%。但 TVL 卻呈現高度集中的結構，光是 Yei Finance 一家的 TVL 就達到 3.66 億美元，佔比過半，且 TVL 超千萬美元的項目僅有 8 個。這也進一步說明 Sei 生態存在結構失衡風險。

而從收入情況來看，Sei 生態顯現出復甦趨勢。儘管今年 3 月營收跌至十餘萬美元，但隨後連續回升，在 6 月月收入達到了 81.3 萬美元，但仍遠低於 1 月的 127 萬美元高峰。整體來看，雖然目前 Sei 處於擴張階段，但生態高度依賴頭部項目，應用類型相對集中在遊戲賽道，要想實現可持續增長，仍需進一步拓展應用類型並提高用戶留存率，包括構建更豐富的生態底座、加快多維應用場景佈局等。

加碼美國本地化佈局，獲 WLFI 鏈上建倉支持

SEI 被視為美國概念幣，不僅因其創始團隊具備濃厚的美國背景，更關鍵的是早期融資即獲得 Multicoin Capital、Jump Crypto、Coinbase Ventures 及 GSR Ventures 等一線美國機構的加持。其中，近期轉型復出的 Jump Crypto 被指為上一輪 SEI 幣價大幅上漲的幕後推手之一。

隨著美國加密政策日益開放，Sei 正加速推進在地化佈局。今年 4 月，Sei 基金會宣布成立專注於推動 Sei 協議發展和提高知名度的美國非營利組織 Sei 發展基金會，意味著其在法律結構和實體層面已真正進軍美國市場。而 Sei 與川普加密計畫 WLFI 建立的鏈上互動也為其帶來更多市場想像空間。今年 2 月至 4 月期間，WLFI 多次透過 USDC 累積購買了 598.3 萬枚 SEI 代幣，價值約 100 萬美元，並將其作為抵押品存入由 Ceffu 託管的 Falcon Finance。不僅如此，Sei Network 還在上個月被美國懷俄明州穩定幣委員會選為 WYST 的候選區塊鏈，WYST 是美國由法定貨幣支持的穩定幣。這些動向進一步加深了市場對 Sei 美國主線敘事的關注。

穩定幣生態與技術演進

在穩定幣生態方面，Sei Network 也取得重要進展。根據 DeFiLlama 數據，截至 2025 年 7 月，其穩定幣 TVL 已創下歷史新高，現雖小幅回落，但仍維持在 2.7 億美元左右。前幾日，Sei 也宣布即將上線 USDC 原生代幣及 CCTP V2，旨在為 Sei 高效能 L1 區塊鏈帶來全球最大合規穩定幣和無摩擦跨鏈轉帳。原生 USDC 具備合規、1:1 美元兌換、機構通道等優勢，CCTP V2 則支援 Sei 與其他鏈間高效流動性和跨鏈應用。值得一提的是，Circle 本身作為 Sei 最大機構投資者之一，截至 2024 年底持有 625 萬枚 SEI，超過其對 APT 和 OP 等代幣的投資持股。

在技術演進方面，今年 5 月初，Sei Labs 提出的 SIP-3 提案獲得高度關注，核心內容是將原始架構簡化為純 EVM 模式，從而提升開發者體驗、簡化基礎設施，並充分利用 Sei 的並行化 EVM 性能，以支持網絡向 Giga 目標發展，該升級的目標是實現每秒處理超過 10 萬筆交易的超高吞吐量。

Sei 基金會推出了一款軟體開發工具包（SDK），旨在促進鏈上訂單簿的創建。該工具包允許開發者直接在 Sei 的區塊鏈上建立中央限價訂單簿（CLOB）系統，而無需外部資料系統。這項技術進步旨在透過提供更有效率、更整合的交易基礎設施，加速去中心化交易所的發展。

同時，Sei Labs 與亞馬遜 Web 服務（AWS）合作。此次合作整合了即時區塊鏈數據工具，使開發人員能夠存取 AWS Lambda 和 Kinesis 服務。這些工具允許應用程式在幾毫秒內接收 Sei 區塊數據，支援交易機器人、分析儀表板和 AI 驅動協議等各種用例。此次整合可望提高在 Sei 平台上建置的開發人員的資料存取可靠性和速度。

Sei Network 也啟動了新的橋接協定 zkBridge，允許在以太坊、Solana 以及 Sei 之間進行跨鏈。這座橋確保了隱私並降低了成本，將 Sei 定位為跨鏈結算層。zkBridge 的啟用是增強跨鏈交易互通性和效率的重要一步。

市場擴張與監管背書

更具市場看點的是，歐洲金融機構 Valour 已上線 SEI 相關的 ETP 產品，Canary Capital 也已向 SEC 提交 S-1 申請文件，擬推出全美首支基於 SEI 的 ETF。這意味著 Sei 有望得到傳統資本市場的背書與流動性拓展。

Sei Network 的用戶成長速度加快，尤其是在亞洲和拉丁美洲。激勵活動在上個季度啟動了 20 萬個新錢包，從而提升了網路活躍度。這一增長體現在這些地區去中心化交易所交易量的不斷增長以及非同質化代幣（NFT）的不斷湧現。

Sei 的技術升級滿足了兩大關鍵產業需求：更快的交易基礎設施和可靠的資料存取。訂單簿工具包或將賦能新的交易所設計，而與 AWS 的整合則為開發者提供了企業級資料饋送。隨著跨鏈活動在各個網路中不斷擴展，這些進步可謂恰逢其時，也使 Sei 成為去中心化金融領域不斷發展的領導者。

Sei 幣價的飆升和生態活躍度的提升，是其技術升級、美國本土化戰略以及監管背書等多重因素共同作用的結果。儘管目前其生態仍高度依賴遊戲賽道，且 TVL 結構相對集中，但 Sei 在技術創新、穩定幣生態建設和市場擴張方面的努力，使其在去中心化金融領域佔據了獨特的地位。未來，Sei 能否實現生態的多元化和永續增長，將是其發展的關鍵。