SharpLink Gaming股價暴跌：ETH國庫敘事與市場誤讀

近期備受關注的小盤股SharpLink Gaming遭遇股價大跌，這家被譽爲"以太坊版微策略"的公司原本因其ETH國庫策略而廣受市場青睞，卻因一份SEC文件引發投資者恐慌，導致盤後股價暴跌近70%。本文將深入分析這場突如其來的信任危機及其背後的市場動態。

市場誤讀引發股價暴跌

5月底，SharpLink Gaming完成了4.25億美元的公開公司私募融資（PIPE），投資者陣容包括多家重倉以太坊的知名機構。這筆資金主要用於購買ETH作爲儲備資產，此舉使得SharpLink股價在短期內飆升至124美元，較融資消息公布前漲超過40倍。

然而，近日SharpLink向SEC提交的S-3ASR註冊聲明文件引發了市場恐慌。該文件授權最多轉售58,699,760股PIPE融資相關股份，市場誤解爲PIPE投資者已開始申請出售持股。這一誤讀導致SharpLink盤後股價一度跌至8.75美元，跌幅高達73%，隨後小幅反彈至10美元左右。

對此，SharpLink董事會主席迅速發聲澄清，表示這份文件只是PIPE後的常規註冊流程，目的是爲潛在轉售預先登記股份，並不代表任何實際賣出行爲。他強調，文件中的"發行後持股數量"僅爲假設性數據，主要投資者並未出售任何股份。

盡管如此，市場對SharpLink的未來發展仍存疑慮。有業內人士指出，考慮到部分投資者的背景，不排除他們可能正在悄然拋售的可能性。同時，SharpLink近期提交的10億美元ATM計劃（按市價發行股票）也引發了市場的猜測，有觀點認爲公司可能已通過持續交易完成部分融資，且無需即時披露。

SBET估值分析：溢價或達100%

根據市場分析，SharpLink（股票代碼：SBET）目前的股價可能存在約100%的溢價。基於SEC文件顯示的全面攤薄後總股本77,526,682股，結合盤後約10美元的股價，公司總市值約爲8億美元。

此次註冊的股份數量爲75,319,345股（假設所有認股權證已轉股），加上原始股本69萬股，推測先前價值10億美元的ATM計劃實際僅執行了約1,517,337股，意味着ATM計劃的大部分額度可能尚未使用，未來仍存在潛在的攤薄風險。

考慮到PIPE融資4.25億美元很可能已全部用於購買ETH，且ETH近期價格相對穩定，SharpLink當前的ETH持倉市值應維持在約4億美元水平。綜合這些因素，市場分析認爲SBET目前的溢價率可能達到100%。

這一高溢價反映了市場對SharpLink資產價值的認可，特別是其以太坊儲備的潛在價值。然而，過高的溢價也帶來了顯著的市場風險，未來隨着更多ATM額度的釋放和潛在的股本攤薄，股價波動可能會進一步加劇。

結語

SharpLink Gaming的這場風波仍在持續，未來發展充滿變數。如果確實存在大量未使用的ATM額度，短期內可能面臨股價波動壓力。另一方面，如果公司近期宣布大規模購入ETH的消息，又可能重新點燃市場熱情，推動股價漲。

這種市場不確定性與潛在機遇的交織，使得SharpLink既飽受爭議又備受關注。投資者需要密切關注公司的後續動向，以及整個加密貨幣市場的變化，以做出明智的投資決策。