新降息週期初現端倪，加密行業迎來利好，以太坊現貨ETF呼之欲出

一、联准会保持觀望，全球降息週期漸顯

近期，联准会維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.50%不變，並計劃從6月起放緩量化緊縮。會議重點仍圍繞"通脹高企、降息需觀望"展開，符合市場預期。目前市場預計9月降息概率接近50%，年底前降息幾成定局。

月底，聯準會理事Christopher Waller明確了未來降息條件，爲市場提供了更清晰指引。他表示，在就業市場穩定的前提下，需要再觀察三至五個月的良好通脹數據才會考慮年底降息。

美國4月CPI數據符合預期，漲3.4%。就業市場雖暫時不及預期，但初請失業金人數仍處歷史低位，就業韌性猶存。5月制造業和服務業PMI初值均超預期，顯示經濟活力。因此，联准会確實還需進一步觀察。

然而，已有跡象表明降息週期即將開啓。联准会等監管機構正在制定新計劃，放寬此前對大銀行資本金上調的要求，這被視爲降息的重要信號之一。

從全球範圍看，降息週期已然啓動。野村證券報告指出，已有十幾個主要央行降息，預計未來歐洲央行、瑞士國家銀行等將跟進。在全球降息大背景下，美國降息也將是必然趨勢。

二、英偉達再創新高，降息或改變美股格局

英偉達近期公布的2025財年第一季度業績遠超預期：營收同比增長262%至260億美元，淨利潤同比增長620%至148.8億美元，每股收益6.12美元。數據中心營收同比增長427%至226億美元，預計下季度營收將增至280億美元。

消息公布後，英偉達股價大漲，市值突破2.6萬億美元，成爲美股市值第三大公司，超越整個德國股市市值。有趣的是，同日其他科技巨頭股價均出現下跌。

事實上，美股近期漲幅主要得益於AI板塊，尤其是"科技七巨頭"。剔除這些公司，美股整體表現平平，全球其他市場漲幅更是接近於零。

然而，隨着降息週期即將到來，市場流動性和風險偏好可能提升，或將緩解AI板塊可能存在的泡沫風險。在加息週期中，市場傾向於避險，導致AI板塊極度抱團。降息週期的開啓可能改變這一格局，爲長期低迷的非AI板塊帶來機遇，美股投資風格或將發生轉變。

三、加密行業喜迎利好，以太坊現貨ETF箭在弦上

經歷了平淡的四月後，加密市場在5月迎來了新一波漲：比特幣一度突破71000美元，以太坊在5月21日暴漲超20%，隨後逼近4000美元。

此輪反彈主要源於美國傳來的以太坊ETF相關利好消息。盡管市場正式反應在5月24日左右，但21日就出現了強勁漲，隨後進入震蕩期，顯示市場對這一利好的長期看好。

5月24日，SEC正式批準了關於以太坊ETF的19b-4文件，這意味着SEC已經批準了以太坊ETF上市的各項細則，雖然S-1文件尚未獲批，但以太坊現貨ETF的未來上市已成定局。

與此同時，FIT21法案獲得衆議院通過，爲數字資產監管框架提供了明確定義，爲未來更多加密資產申請現貨ETF及合規化鋪平道路。

SEC對加密行業態度的轉變可能與美國兩黨將加密資產作爲政治籌碼有關。近期，一些民主黨議員與共和黨議員聯手推動廢除SAB 121法案，這可能標志着民主黨加密貨幣政策的重大轉變。而共和黨方面，川普更是高調支持加密貨幣發展，試圖爭取加密資產持有者的選票。

總的來說，5月對加密行業來說是利好頻發的一個月，加密資產正以超出預期的速度被傳統金融世界接納，爲牛市添加新的動力。

四、總結

全球貨幣政策正朝着寬松方向發展，联准会雖然對降息持謹慎態度，但各種跡象都表明降息週期即將來臨。科技行業，尤其是AI相關領域，仍保持強勁增長勢頭。加密貨幣行業正逐步走向合規化，爲投資者帶來新的機遇。這些趨勢都值得密切關注，並在相關資產中尋找投資機會。