GMX V2'nin Arbitrum teşvik programındaki performansı ve zorlukları

Son zamanlarda, GMX, Arbitrum üzerindeki kısa vadeli teşvik programında (STIP) 12 milyon ARB tokeni aldı; bu, Arbitrum üzerindeki projeler arasında en büyük dağıtım. GMX, bu fonu V2 ve Arbitrum DeFi ekosisteminin ortak gelişimini desteklemek için kullanacağını belirtti. 8 Kasım'da başlatılması planlanan programdan bu yana neredeyse 10 gün geçti. Şimdi bu fonun kullanımına ve GMX'in beklenen büyümeyi elde edip etmediğine bakalım.

ARB Token'in Ana Kullanım Alanları

Bu 12 milyon ARB tokeni 12 hafta içinde dağıtılacak, her hafta bir dönem olarak. Ana kullanım alanları şunlardır:

1. GMX V2 sürekli sözleşme ve spot likiditeyi teşvik etme
2. V1'in GLP havuzundan V2'nin GM havuzuna likidite geçişini teşvik et
3. İşlem ücretlerini sübvanse ederek %0,02'ye düşürmek, merkezi borsa ile rekabet etmek için
4. GMX V2 üzerinde geliştirilmekte olan projeleri destekleme

Bu önlemlerle, GMX rekabetçiliğini artırmayı ve kayıpsız işlem avantajını korumayı hedefliyor.

GMX V2'nin likidite büyümesi

17 Kasım itibarıyla, GMX V2'nin likiditesi 164 milyon dolara ulaştı ve 8 Kasım'daki 96.77 milyon dolara göre %69.5 artış gösterdi. Ancak, bu artışın esasen teşviklerin başladığı ilk iki günde gerçekleştiği ve sonrasında artış hızının belirgin şekilde yavaşladığı dikkate değer.

Genel olarak, GMX V1 ve V2'nin toplam likiditesi 8 Kasım'da 496 milyon dolardan 17 Kasım'da 528 milyon dolara yükselerek %6,45 artış göstermiştir. V1'in likiditesi azalmış olsa da, V2'nin önemli artışı GMX'ye olumlu bir etki sağlamıştır.

Açık Pozisyon ve İşlem Hacmindeki Değişim

Açık pozisyonlar 13 Kasım'da 182 milyon dolarlık zirveye ulaştı, ancak daha sonra 137 milyon dolara geriledi ve hatta teşviklerin başlamasından önceki seviyelerin altına düştü. İşlem hacmi, piyasa dalgalanmalarının yüksek olduğu günlerde daha belirgin bir şekilde öne çıkıyor ve 9 Kasım'da 555 milyon dolarlık en yüksek seviyeye ulaştı.

GM Havuzunun Uzun Kısa Dengesizliği Sorunu

GMX V2, ücret ayarlamalarıyla uzun ve kısa pozisyonları dengelemeye çalışsa da, bazı GM havuzlarında hala ciddi uzun-kısa oranı dengesizlikleri bulunmaktadır. Örneğin, SOL, DOGE, XRP gibi varlıklar için, uzun pozisyonlar üst sınırına ulaşmış ve kısa pozisyonlara kıyasla belirgin farklılıklar göstermektedir.

XRP/USD işlem çifti örneğinde, ücret yapısı kısa pozisyon sağlayıcılarına arbitraj fırsatları sunuyor gibi görünse de, pratikte birçok zorlukla karşılaşılmakta ve bu da uzun-kısa denge hedefine henüz ulaşılamadığı anlamına gelmektedir.

Sonuç

Arbitrum'un teşvik programı gerçekten GMX V2'nin önemli bir likidite artışı sağlamasına yardımcı oldu, ancak bu artış esasen programın başlarında yoğunlaştı. Açık pozisyon ve işlem hacminde belirgin bir sürekli artış görülmedi, bu muhtemelen daha çok piyasanın genel durumundan etkileniyor.

Ayrıca, GMX V2 hâlâ alım satım oranı dengesizliği sorunu ile karşı karşıya. Bazı GM havuzları yüksek APR sağlasa da, işlem yapılan varlıkların volatil olması nedeniyle, likidite sağlayıcıları daha yüksek risklerle karşılaşabilir.

Genel olarak, GMX bu teşvik programı aracılığıyla likidite konusunda belirli bir ilerleme kaydetti, ancak uzun vadeli denge ve sürdürülebilir büyüme sağlama konusunda hala geliştirilmesi gereken alanlar var.