Son zamanlarda, daha az insanın tartıştığı bir haber var, ama bu benim için oldukça ilginç.

21 Temmuz'da, stablecoin émetörü StablecoinX, 360 milyon dolarlık bir finansmanın tamamlandığını duyurdu. Bunun 260 milyon doları, Ethena Vakfı'nın bir yan kuruluşu olan ENA'nın stratejik satın alımı için kullanılacak. Yöntem, piyasa yapıcılarının açık piyasada günlük yaklaşık 5 milyon dolar spot alım yapmasını içerecek ve toplam sürenin 6 hafta olması bekleniyor.

Bu para spekülasyon için değil, kilitlenme süresinden sonra serbest bırakılan bir koruma aracı da değil, aksine bir hazine varlık havuzu oluşturmak içindir. Açıklamaya göre, bunların hepsi bir planı ilerletmek içindir —
Gelecekte, "USDE" kodu ile Nasdaq'ta listeleme başvurusu yapın.

Listeleme takvimi henüz kesinleşmemiş olmasına rağmen, bu tür eylemler zaten net bir sinyal ortaya koymuştur:

ENA'yı potansiyel bilanço içerisinde bir temel varlık olarak değerlendirmekte, teminat veya kısa vadeli kazançlar olarak değil, hisse yapısında bir temel varlık rolü oynaması için kullanmaktadırlar.

Bu, BNB'nin şirketin hazinesini zenginleştirmek için kullanıldığı ilk günleri andırıyor ve sonunda ürün portföyüne girdi. Fark, bu sefer bunun arkasında bir on-chain protokolü veya DAO'nun olmaması, bunun yerine gerçek parayla token satın alan bir halka açılmaya hazırlanan bir şirketin olması.

Perakende yatırımcılar için, bu tür haberler genellikle ilk bakışta bir "işlem sinyali" olarak görülmez, çünkü dikkat çekici başlıklar yoktur ve ilgi uyandıracak önemli fiyat dalgalanmaları da yoktur. Ancak, eğer "anlatı → yapı" yönündeki piyasa değişimine dikkat etmeye başlarsanız, bu aslında net bir temel taş olabilir.

Dikkat edilmesi gereken bazı detaylar:
•Bu 260 milyonluk işlem tek seferlik değildir; piyasa yapıcılar tarafından daha uzun bir süre boyunca piyasa etkisini azaltmak için kademeli olarak girilmiştir.
• Satın alınan ENA, başlangıçta fonun rezervlerinin kilitli bir kısmıdır ve dolaşıma giremez. Spot'a dönüştürüldüğünde, dolaşımda olan arzın daralmasına neden olacaktır.
•Ethena Vakfı veto hakkını saklı tutar ve StablecoinX bu ENA partisini kendi başına satamaz, bu da demektir ki, bu tokenlar satın alındıktan sonra, varlık havuzunda kalıcı olarak kilitlenecektir.

Bu ayar esasen ENA'nın yarı finansal bir duruma girmesine izin verir: alım emirleri, piyasaya giren gerçek sermaye ile desteklenir, satış baskısı tamamen kapatılır ve ardından orta vadeli tahsisat için "hazine anlatısı" ile hizalanmaya başlar.

Bu modelin piyasada ortaya çıkması ilk kez değil, ancak ENA için ilk kez.

Peki, sıradan perakende yatırımcılar bu duruma nasıl bakmalı?

Dürüst olmak gerekirse, ne bir airdrop ne de bir lansman olan ve büyük bir V'nin tanıttığı bu tür bir konu gerçekten gözden kaçırılması çok kolay.

Ama net bir sinyal var: belirli bir token'ı altı hafta boyunca sürekli ve istikrarlı bir şekilde satın almayı planlayan bir stabil fon var ve bu token gelecekte halka açılmayı hazırlayan bir şirketin varlığı haline gelebilir.

Perakende yatırımcılar açısından bu, yavaş bir ritme sahip ama net bir yönü olan yapısal olarak artan bir pozisyondur—bir gecede patlama yok, ani bir çöküş de yok, ama her gün alan ve satmadan kilitleyen çok net bir "alıcı" var.

Piyasa girişi yaptıktan sonra maliyetimi konforlu bir aralıkta tutarak, peşinden koşmadan ama boş da kalmadan partiler halinde girdim.

Bu tür bir tema, yatırımınızı üç günde iki katına çıkarma heyecanını mutlaka vermeyebilir, ancak bir sonraki anlatı şekillendiğinde, ana akım pazar tarafından değerinin yeniden tanımlanma olasılığı oldukça yüksektir.
O zamana kadar, herkesin sana "Bu coin ne için?" diye sorduğu değil, daha çok "Bu coin neden ürün X'in teminat varlığı olarak dahil edildi?" diye sorduğu bir durum olacak.

İster erken girmek, ister hikayenin olgunlaşmasını bekleyip peşinden koşmak isteyin, bu kişisel tarzınıza bağlıdır.
Ama birinin içeri gireceğini önceden bildiğiniz sürece kaçırmamanız gereken bazı yerler var.

$ENA