Küresel ticaret düzeni, II. Dünya Savaşı'ndan sonraki en büyük yeniden şekillenmeyle karşı karşıya, Bitcoin "dijital altın" statüsünü güçlendiriyor

Mart ayında küresel pazar, politika belirsizliği içinde yeni bir referans noktası arayışına girdi. ABD borsaları değerleme yeniden yapılandırmasını hızlandırdı, kripto pazarları da buna bağlı olarak dalgalandı. 2 Nisan'da yeni gümrük vergisi politikası açıklandıktan sonra, küresel ticaret düzeni derin bir yeniden şekillendirme ile karşı karşıya kaldı ve ülkelerin ekonomik politikaları zorunlu olarak acil bir şekilde ayarlandı. Böyle bir dönemde sabırlı kalmak özellikle önemlidir. Yeni düzenin yavaş yavaş oluşmasını beklerken, piyasa duyarlılığının iyileşmesi umuluyor.

Trump yönetimi, tüm ithalat ürünlerine en az %10 temel gümrük vergisi uygulayacak "tam eşitlik gümrük vergisi" politikasını resmi olarak duyurdu ve ticaret açığı yüksek olan yaklaşık 60 ülkeye ek vergi getirdi. Bu, küresel ticaret düzeninin II. Dünya Savaşı'ndan beri en şiddetli yeniden şekillenme dalgasına girdiğini gösteriyor.

Haber yayımlandıktan sonra piyasa sert dalgalandı. ABD borsası ve dolar büyük ölçüde düştü, dolar endeksi 104 seviyesinin altına indi. Nasdaq endeksi vadeli işlemleri %4'ten fazla düştü, S&P 500 endeksi vadeli işlemleri %3,5 azaldı. ABD'nin 7 büyük teknoloji devinin hisse senetlerindeki düşüş özellikle belirgindi. Fonlar, güvenli varlıklara akın etti, spot altın fiyatı ons başına 3160 dolara çıkarak tarihi bir zirveye ulaştı.

Bu seferki gümrük vergisi ayarlamalarının oranı ve kapsamı, Wall Street'in daha önceki beklentilerini çok aşmaktadır. Yatırımcılar, gümrük vergisi savaşının nihayetinde ABD ekonomik büyümesinin temelini etkilemesinden endişe ediyor. Öncelikle tedarik zinciri kopma riski. İkincisi, enflasyon sarmalı endişesi. Analizler, karşı önlemler eklendiğinde, ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin yaklaşık 2-2.8 puan artırılabileceğini gösteriyor.

Birçok kurum ABD'nin ekonomik duraklama olasılığını önemli ölçüde artırdı. Mart ayında ABD'nin bazı ekonomik verileri geriledi, işsizlik oranı %4.1'de kalmasına rağmen, tüketici güven endeksi Şubat ayındaki 64.7'den 57'ye düştü ve beklentilerin altında kaldı. Aynı zamanda, çekirdek PCE fiyat endeksi yıllık bazda %2.8'e ulaştı ve "ekonomik büyümenin yavaşlaması, enflasyonun inatçı hale gelmesi" durumunu doğruladı.

Federal Reserve, Mart ayındaki para politikası toplantısında ekonomik belirsizlik konusundaki endişelerini dile getirdi. Bir yandan, ekonomik büyüme yavaşlama eğilimindeyken; diğer yandan, enflasyon oldukça güçlü bir yapışkanlık gösteriyor. Bu durum, Fed'i politika kararları konusunda çıkmaza sokuyor. Mart ayında Fed, faiz oranını %5.5'te sabit tuttu. Yeni gümrük tarifesi politikası açıklandıktan sonra, piyasa Fed'in Haziran ayında faiz indirimine gideceği yönünde bahislerini artırdı.

Gümrük politikalarının etkisi, yalnızca ABD'nin iç ekonomisi ve para politikasıyla sınırlı değildir. Trump'ın uyguladığı "eşit gümrük vergisi" planı, hem mali gelirleri artırmayı hem de diğer ülkeleri gümrük vergilerini düşürmeye veya politika değişiklikleri yapmaya zorlamak için bir koz olarak kullanmayı amaçlamaktadır. Şu anda, başlıca ekonomik güçler karşı önlem listeleri hazırlamaktadır; küresel ticaret çatışmaları "noktasal çatışmalar" dan "sistematik karşıtlığa" geçebilir. Gelecekte, küresel ekonomi ve finans piyasaları, bu belirsizlik içinde baskı altında kalmaya devam edecektir.

Amerikan borsası Mart ayında düşmeye devam etti ve 2025 yılının ilk çeyreğinde S&P 500 ve Nasdaq sırasıyla %8,7 ve %12,3 düşerek 2022'den bu yana en büyük çeyrek düşüşünü kaydetti. Trump'ın 2024'teki seçim zaferinden bu yana, S&P 500 endeksi 6200 puandan 5572 puana düşerek %10'dan fazla bir kayıp yaşadı ve piyasa değeri 4 trilyon dolar eridi.

Son iki yılda, ABD borsası "TINA" etkisi nedeniyle küresel sermayeyi kendine çekti ve piyasa değeri dünya borsa pazarının %50'sinden fazlasını oluşturdu. Ancak ekonomik döngünün evrimiyle birlikte, yüksek değerlerin sürdürülmesi zorlaştı ve kurumlar beklentilerini aşağı çekmeye başladı. Goldman Sachs, S&P 500'ün yıl sonu hedefini 6500 puandan 6200 puana düşürdü; Morgan Stanley ise 5500 puanın teknik bir sıçrama noktası olabileceğini, ancak bunun için şirket kârlarının dip noktasını bulması gerektiğini uyardı.

ABD politika sinyallerinin karmaşası, piyasa paniklerini daha da artırdı. Trump bir yandan faiz indirimini teşvik ederken, diğer yandan durgunluk olasılığını dışlamıyor; Beyaz Saray yetkilileri bir yandan durgunluk risklerini küçümserken, diğer yandan geçiş sürecinin sancılarını kabul ediyor. Çelişkili açıklamalar, yatırımcıları ne yapacaklarını bilemez hale getiriyor ve "big 7" teknoloji hisseleri ilk olarak satışlarla karşılaşıyor.

Mart ayının sonlarında ABD borsa bir miktar toparlandı, bu durum piyasanın politika "yumuşaması" beklentisini yansıtıyordu fakat 2 Nisan'daki gümrük politikası bu iyimser beklentilerin boşa çıktığını kanıtladı. Bazı kuruluşlar, tek taraflı ABD borsa yatırımlarının risk-getiri oranının önemli ölçüde kötüleştiği konusunda uyarıda bulunuyor ve yatırımcıların daha fazla çeşitlendirme stratejilerine güvenmeleri gerektiğini belirtiyor.

Bitcoin, piyasa dalgalanmaları ve politika belirsizliklerinden etkilenmesine rağmen, relatif olarak sağlam bir performans sergiliyor. Mart ayında "V şeklindeki" dalgalanma gösterdi ve aylık düşüş oranı yalnızca %2,09 olarak kaydedildi; bu, Nasdaq endeksinin %8,2'lik düşüş oranından daha iyi. Bitcoin, bağımsız bir piyasa hareketi sergiliyor ve artık teknoloji hisseleriyle senkronize olmuyor.

Mart ayının ortası ve sonuna doğru, ABD SEC'in SAB 121'i iptal etmesi, kurumların alım yapması ve Federal Rezerv'in faiz indirim sinyalleri vermesiyle birlikte Bitcoin güçlü bir sıçrama yaşadı. Genel olarak, Mart ayındaki düzeltmeler daha çok teknik bir düzeltme olarak görülüyor, trend düşüşü değil.

![Kripto Makro Aylık Raporu: Küresel Ticaret Düzeni, İkinci Dünya Savaşı'ndan Bu Yana En Büyük Yeniden Yapılandırma Dalgasıyla Karşılaşıyor, Bitcoin "Dijital Altın" Konsensüsü Güçleniyor](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01

Amerikan hükümetinin kripto varlıkları tanıma ve düzenleme süreci giderek daha net hale geliyor. 6 Mart'ta Trump, "stratejik Bit rezervi" oluşturmak için bir yürütme emri imzaladı ve ilk kez Bit'i kalıcı bir ulusal varlık olarak yönetti. SEC, kripto para birimlerine karşı katı tutumunu gevşetmeye başladı, yuvarlak masa toplantıları düzenliyor ve "uygulama odaklı" olmaktan "işbirliği ve kural oluşturma" yönüne geçiyor. SAB 121'in iptal edilmesinin ardından geleneksel finans kurumları kripto saklama hizmetleri başlattı ve 2025'in ikinci çeyreğinde büyük miktarda kurumsal fonun banka kanalları aracılığıyla sisteme girmesi bekleniyor.

![Kripto Makro Aylık Rapor: Küresel Ticaret Düzeni, İkinci Dünya Savaşı'ndan Beri En Büyük Yeniden Şekillendirme Dalgası ile Karşılaşıyor, Bitcoin "Dijital Altın" Konsensüsü Güçleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(

Kurumsal yatırımcıların kripto varlıklar, özellikle Bitcoin'e olan ilgisi devam ediyor. BlackRock CEO'su Larry Fink, yıllık yatırımcı mektubunda, ABD'nin borç ve bütçe açığını etkili bir şekilde yönetemezse, doların küresel rezerv para birimi olarak yerini Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara bırakabileceği konusunda uyardı.

![Kripto Makro Aylık Raporu: Küresel Ticaret Düzeni, İkinci Dünya Savaşı'ndan Bu Yana En Büyük Yeniden Şekillendirme Dalgası ile Karşılaşıyor, Bitcoin "Dijital Altın" Konsensüsü Güçleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(

Gümrük politikalarının hayata geçmesiyle birlikte, ABD ekonomisinin geleceği belirsizleşiyor. Ekonomi derin bir durgunluğa girmediği ve Federal Rezerv Haziran'da faiz indirimine gittiği takdirde, Bitcoin'in ikinci çeyrekte bir trend dönüşümü yaşaması bekleniyor. Ekonomik belirsizlik dönemlerinde, Bitcoin'in kıtlığı ve güvenli liman özelliği daha da ön plana çıkacak. Piyasa risk iştahı yeniden yükseldiğinde, Bitcoin yeni bir varlık sınıfı olarak kritik direnç seviyelerini aşarak değer yeniden değerlendirmesi yaşayabilir.

![Kripto Makro Aylık Raporu: Küresel Ticaret Düzeni, İkinci Dünya Savaşı'ndan Bu Yana En Büyük Yeniden Şekillendirme Dalgasıyla Karşılaşıyor, Bitcoin "Dijital Altın" Konsensüsü Güçleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(

Mart ayında piyasa "stagflasyon endişeleri" ile "politika rahatlama" arasında dalgalandı. Uzun vadede, eğer gümrük vergileri enflasyonu yükseltir ve doların itibarını aşındırırsa, bu durum fonların egemen olmayan varlıklara yönelmesine neden olabilir. Küresel finansal yeni düzeni yeniden şekillendiren anahtar değişkenler ortaya çıkmıştır; Bitcoin'in dolar egemenliğini sarsıp sarsamayacağı dikkatle izlenmelidir.

![Kripto Makro Aylık Rapor: Küresel Ticaret Düzeni, İkinci Dünya Savaşı'ndan Bu Yana En Büyük Yeniden Şekillendirme Dalgası ile Karşılaşıyor, Bitcoin "Dijital Altın" Konsensüsü Güçleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(