Aave V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme yapısını yeniden şekillendirmek, çeşitlendirilmiş finansal senaryolarla başa çıkmak
Aave, DeFi ekosisteminin temel direklerinden biri olarak, en son gelişmeleri sektörde büyük ilgi görüyor. Yakın zamanda gerçekleştirilen ETHCC konferansında, Aave kurucusu bir sonraki önemli iterasyon versiyonu - Aave V4'ü duyurdu.
Bu, basit bir rutin güncelleme değil, Aave 2030 uzun vadeli stratejik planında önemli bir kilometre taşıdır. Bu güncelleme, 2024 Mayıs'ta ilk kez önerildi ve V3 sürümünün çalışması sırasında ortaya çıkan sınırlamaları sistematik bir şekilde ele almayı amaçlıyor, özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar gerçekleştirmeyi hedefliyor. Bu anlamlı güncelleme ile Aave, DeFi borç verme protokolünün altyapısını ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi ve gelecekteki gelişmelere hazırlık yapmayı taahhüt ediyor.
Bu makale, Aave V4'ün belirli içeriğini derinlemesine inceleyecek, evrim sürecini gözden geçirecek, yeni mimariyi analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim trendleri bağlamında yorumlayacaktır.
AAVE'nin Evrim Süreci
AAVE, ETHLend'den başladı, bir P2P platformu, burada ödünç verenler ve borç alanlar karşı tarafı bulmak zorundadır, ancak eşleştirme süreci yavaş ve belirsizlikle doludur. Bu temel kusurları fark eden ekip, 2018 Eylül'ünde markayı Aave(, yani AAVE V1) olarak yükseltti ve kararlılıkla P2P modelinden, likidite havuzuna dayalı sözleşmelere dönüştü(P2C) modeli, fonlar bir araya toplandı ve anında borç verme gerçekleştirildi. Sonrasında Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek, Ethereum ağı üzerindeki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve daha fazla kişinin Merkezi Olmayan Finans ile etkileşime geçmesini sağladı.
Mevcut sürüm Aave V3, V2'ye kıyasla sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atmıştır. Birkaç ana özellik sunmaktadır:
Verimli Mod ( E-Mode ): Kullanıcıların depozito ve borç aldıkları varlıkların fiyatları son derece ilişkili olduğunda (, örneğin stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında ), E-Mode kullanıcıların daha yüksek borçlanma kapasitesini açmasına olanak tanır. Bu, V2'de ilişkili varlıkların sermaye verimliliği eksikliği sorununu doğrudan çözmektedir.
İzolasyon Modu(Isolation Mode): Yeni, yüksek riskli varlıkların "izolasyon" yöntemiyle piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminat, yalnızca onaylı stablecoin'leri ödünç almak için kullanılabilir ve belirli bir borç üst sınırı vardır, diğer teminatlarla birleştirilemez. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve riskin bulaşmasını önler.
Ancak, Aave V3, daha derin stratejik sınırlamaları da ortaya koyuyor: tekil varlık yapısı, yeni piyasaların ve çeşitli senaryoların gereksinimlerine esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Sektör, RWA'ları teminat olarak getirmeye başladığında, Aave V3'ün tekil yapısı yetersiz kalıyor. RWA, zincir dışı yasal uyumluluk, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıklarıyla ilgilidir; bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe sığdırılamaz.
Bu, Aave V4'ün temel olarak çözmeyi hedeflediği ana sorun: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma evrilecektir.
AAVE V4: Modüler Yeni Mimari
Aave V4, "Likidite Merkezi + Radyal" (Liquidity Hub + Spoke) modelini tanıtan tamamen yeni bir tasarım sundu. Bu mimari, "tek bir varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıt olarak ortaya çıkmıştır; bunu geleneksel finansal bir analoji ile anlamamız mümkündür: bir merkez bankası ve onun ticari bankalar ağı.
Likidite Merkezi: Aave'in "Merkez Bankası"
Aave'nin çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan tek bir likidite merkezi bulunmaktadır. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak görev yapar. Son kullanıcıya "perakende" hizmeti doğrudan sunmamakta, bunun yerine makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanmakta, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin bir likidite sağlamaktadır. Bu model, sermaye kullanımını artırma, kredi verenlere daha yüksek getiriler sağlama ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunma potansiyeline sahiptir.
Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri de birer ada değildir, aksine birbirleriyle etkin bir şekilde iletişim kurabilir ve likidite transferi yapabilirler. Bu, esas olarak "birleşik çapraz zincir likidite katmanı" olarak adlandırılan bir mekanizma aracılığıyla sağlanmaktadır ve bu mekanizmanın temel teknik desteği Chainlink'in çapraz zincir birlikte çalışabilirlik protokolüdür.
Spoke:Aave'nin "uzmanlaşmış ticaret bankası"
Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokollerle etkileşime girer. Spoke, kullanıcı odaklı, modüler bir kredi pazarına sahiptir, her pazar belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlıdır. Onlar, profesyonel ticari bankalara benzer. Örneğin, şu olabilir:
Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel kredi işlemleri için kullanılır.
E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyona sahip para çiftleri için optimize edilmiştir ve en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumların ve düzenleyicilerin ihtiyaçlarını karşılamak için daha sıkı erişim, saklama veya uyum kurallarını entegre edebilir.
Yüksek kaldıraçlı Spoke, yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel traderlar için tasarlandı, özel bir faiz oranı modeli ve risk kontrol parametrelerine sahip.
Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını oluşturmasına ve önermesine olanak tanıyacak. Eğer yeni bir Spoke tasarımı Aave'in yönetişim onayını alırsa, likidite merkezinden bir kredi limiti alabilir ve böylece Aave'in büyük likidite ağına dayanarak yeni, uzmanlaşmış bir pazarı başlatabilir. Bu, Aave'i basit bir üründen finansal yeniliklerin temel platformuna dönüştürüyor.
Karşılaştırma: AAVE VS. SKY( Önceki MAKERDAO)
Aave'in stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi Sky( ile MakerDAO) ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. Sky son zamanlarda marka yenilemesi yaptı ve kendi "son aşama" planını başlattı. Her ikisi de modüler bir mimari benimsemiştir, bu da tüm sektörün daha esnek ve ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru ilerlediğini göstermektedir.
benzer
Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.
Sky Core, Sky ekosisteminde "Merkez Bankası" rolünü üstlenir, MakerDAO'nun stabilcoin ihraç etme işlevini devralır ( şimdiki USDS, eski DAI ). En temel kuralları belirler, USDS'nin istikrarını korur ve nihai kredi ve güvenlik garantisi olarak hizmet eder.
SubDAO, Sky ekosisteminde faaliyet gösteren yarı bağımsız, uzmanlaşmış bir organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari bankalar" rolünü üstlenir. SubDAO'nun temel çalışmaları varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmiş olup, belirli türde teminat alabilir ve Sky Core'a USDS basma talebinde bulunabilir.
Aave'in "Likidite Merkezi + Konum" ile Sky'ın "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa ihtiyaçlarını karşılayamayacağını anlamış ve bu nedenle "merkez bankası + uzmanlaşmış ticaret bankası" modelini benimsemişlerdir: Merkez bankası politikaları belirler ve likidite sağlar, uzmanlaşmış ticaret bankaları ise belirli iş senaryolarını geliştirmekle sorumludur.
farklı
Buna rağmen, AAVE ile Sky arasında temel iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.
İlk olarak, likidite türleri: Aave'in Likidite Merkezi, stabilcoinler, dalgalı varlıklar, türev varlıklar gibi geniş bir varlık yelpazesine likidite sağlamayı amaçlamaktadır. Sky ise MakerDAO'nun genlerini devralmış olup, temel stratejisi her zaman yerel stabilcoin'i USDS'in ihraç edilmesi, istikrarı ve tanıtımı etrafında dönmektedir. SubDAO'nun ana görevi, USDS için daha fazla uygulama senaryosu ve talep yaratmak, likidite koruma şehrini derinleştirmektir.
İkincisi, ekonomik model ve egemenlik: Bu, ikisi arasındaki en temel farktır. Sky SubDAO'ya yüksek ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO kendi yönetim token'ını çıkarma iznine sahiptir, bu da bağımsız ekonomik modeller oluşturmasına, kendi teşvik programlarını uygulamasına ve doğrudan kendi iş büyümesinin yarattığı değeri yakalamasına olanak tanır.
Buna karşılık, Aave V4’teki Spokes’in bağımsızlığı ve özerkliği çok daha zayıf. Şu anda Spokes kendi token'larını çıkaramıyor. Onlar, Aave ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer Aave DAO’ya geri akacaktır. Spoke, büyük bir grubun altındaki farklı iş birimlerine benzer; bunlar, birleşik Aave markası ve ekonomik çerçevesi altında faaliyet gösterir ve yarattıkları değer de grup merkezine geri akmaktadır.
Makro Perspektif
Aave ve Sky'in bu yapı değişiklikleri, izole olaylar değil, Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana trendlere doğrudan bir yanıt.
RWA entegrasyonu
Merkezi Olmayan Finans (DeFi) büyümesinin bir sonraki sınırı, genellikle devlet tahvilleri, gayrimenkul ve özel krediler gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olarak kabul edilmektedir. Bu varlıklar, tek bir büyük protokolde yönetilmesi zor olan benzersiz yasal ve uyum gereksinimlerine sahiptir. Aave V4 ve Sky’ın modüler mimarisi, protokollerin temel merkeziyetsizliğini ve izin gerektirmeyen özelliklerini korurken, RWA’yı üstlenmek ve yönetmek için özel olarak tasarlanmış bağımsız, özelleştirilebilir ve hatta izinli "kum havuzu" ortamları oluşturmasına olanak tanır.
Uygulama zincirinin yükselişi
Bu modüler evrimin bir mantıksal son noktası, ana protokollerin kendi özel blok zincirlerini, yani "Appchain"i piyasaya sürmesidir. Aave ve Sky, bu yönde gelişim planlarını açıkladılar ve sırasıyla Aave Network ve NewChain'i piyasaya sürecekler.
Kendi uygulama zincirine sahip olmak, protokolün yürütme ortamını tamamen kontrol edebilmesi, ücret pazarını özelleştirebilmesi, genellikle kamu zinciri madencileri veya doğrulayıcıları tarafından alınan MEV'yi yakalayabilmesi ve kullanıcılara daha akıcı, daha entegre bir deneyim sunabilmesi anlamına gelir. Daha da önemlisi, yerel tokenin Gas ve teminat varlığı olarak kullanılması, yalnızca faiz payı almakla kıyaslandığında daha güçlü ve doğrudan bir değer yakalama döngüsü yaratır. Bu, protokolün "kiracı"dan "mülk sahibi"ye geçiş yaptığını gösterir.
Ethereum üzerindeki etkisi
Bu uygulama zincirleri Ethereum'dan "ayrılıyormuş" gibi görünse de, aslında tasarımları Ethereum'a bağımlıdır. Aave Network ve NewChain, Ethereum'u nihai güvenlik ve hesaplaşma katmanı olarak kullanmayı planlıyor. Bu, Ethereum'un rolündeki daha geniş bir değişimi yansıtıyor - tüm aktivitelerin gerçekleştiği bir yerden, devasa bir birbirine bağlı zincir ekosistemine güven sağlayan temel bir güven katmanına dönüşüyor.
Ancak, bu dönüşüm Ethereum'un ekonomik modeline ciddi zorluklar getirdi. Tarihsel deneyimler, ana protokolün faaliyetleri Layer 2'ye taşındığında, Ethereum ana ağının işlem hacminin düştüğünü ve bu durumun işlem ücretlerinden elde edilen gelirin azalmasına neden olduğunu göstermektedir. Base Fee'nin yanma miktarındaki azalma, ETH'nin deflasyon mekanizmasını zayıflatacak ve enflasyon baskısıyla karşı karşıya bırakacaktır.
Bu nedenle, başlıca Merkezi Olmayan Finans protokollerinin bağımsız zincirler haline gelme eğilimiyle karşı karşıya kalan Ethereum'un, "ekosistem güvenlik sağlayıcısı" olarak yeni rolünden etkili bir şekilde değer yakalayabilen yeni bir ekonomik model keşfetmek için proaktif bir evrim geçirmesi gerekiyor. Bu sayede tüm ekosistemin sağlıklı bir şekilde çalışmasını sürdürebilir.
Sonuç
Aave V4 sadece bir güncelleme değil, aynı zamanda stratejik bir yeniden konumlandırmadır. Bu, "tek bir varlık farklı ihtiyaçları karşılayamaz" içsel zorluğuna düşünceli bir çözümdür ve ayrıca RWA ve çok zincirli yapı gibi dışsal fırsatlara proaktif bir yanıttır.
Modüler bir açık platforma dönüşerek, Aave basit borç verme uygulamalarını aşmak ve bir sonraki nesil zincir üzeri finansal altyapısını oluşturmak için temel atıyor. "Likidite Hub + Spoke" modeli kullanıcılara daha yüksek sermaye verimliliği sağlarken, geliştiricilere de eşi benzeri görülmemiş bir esneklik sunuyor. Bu evrim, ana rakiplerinin hareketleriyle örtüşerek, DeFi sektörünün olgunlaşma yolunda ilerlediğini ve daha geniş bir benimseme ile daha karmaşık finansal entegrasyona hazırlandığını gösteriyor. Aave V4'ün piyasaya sürülmesi, DeFi borç verme alanında önümüzdeki yıllarda yeni standartlar belirleme potansiyeline sahip önemli bir olay olacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Aave V4: Modüler Yeniden Yapılandırma Merkezi Olmayan Finans Kredi, Çeşitli Finansal Senaryo Zorluklarına Yanıt Veriyor
Aave V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme yapısını yeniden şekillendirmek, çeşitlendirilmiş finansal senaryolarla başa çıkmak
Aave, DeFi ekosisteminin temel direklerinden biri olarak, en son gelişmeleri sektörde büyük ilgi görüyor. Yakın zamanda gerçekleştirilen ETHCC konferansında, Aave kurucusu bir sonraki önemli iterasyon versiyonu - Aave V4'ü duyurdu.
Bu, basit bir rutin güncelleme değil, Aave 2030 uzun vadeli stratejik planında önemli bir kilometre taşıdır. Bu güncelleme, 2024 Mayıs'ta ilk kez önerildi ve V3 sürümünün çalışması sırasında ortaya çıkan sınırlamaları sistematik bir şekilde ele almayı amaçlıyor, özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar gerçekleştirmeyi hedefliyor. Bu anlamlı güncelleme ile Aave, DeFi borç verme protokolünün altyapısını ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi ve gelecekteki gelişmelere hazırlık yapmayı taahhüt ediyor.
Bu makale, Aave V4'ün belirli içeriğini derinlemesine inceleyecek, evrim sürecini gözden geçirecek, yeni mimariyi analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim trendleri bağlamında yorumlayacaktır.
AAVE'nin Evrim Süreci
AAVE, ETHLend'den başladı, bir P2P platformu, burada ödünç verenler ve borç alanlar karşı tarafı bulmak zorundadır, ancak eşleştirme süreci yavaş ve belirsizlikle doludur. Bu temel kusurları fark eden ekip, 2018 Eylül'ünde markayı Aave(, yani AAVE V1) olarak yükseltti ve kararlılıkla P2P modelinden, likidite havuzuna dayalı sözleşmelere dönüştü(P2C) modeli, fonlar bir araya toplandı ve anında borç verme gerçekleştirildi. Sonrasında Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek, Ethereum ağı üzerindeki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve daha fazla kişinin Merkezi Olmayan Finans ile etkileşime geçmesini sağladı.
Mevcut sürüm Aave V3, V2'ye kıyasla sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atmıştır. Birkaç ana özellik sunmaktadır:
Verimli Mod ( E-Mode ): Kullanıcıların depozito ve borç aldıkları varlıkların fiyatları son derece ilişkili olduğunda (, örneğin stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında ), E-Mode kullanıcıların daha yüksek borçlanma kapasitesini açmasına olanak tanır. Bu, V2'de ilişkili varlıkların sermaye verimliliği eksikliği sorununu doğrudan çözmektedir.
İzolasyon Modu(Isolation Mode): Yeni, yüksek riskli varlıkların "izolasyon" yöntemiyle piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminat, yalnızca onaylı stablecoin'leri ödünç almak için kullanılabilir ve belirli bir borç üst sınırı vardır, diğer teminatlarla birleştirilemez. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve riskin bulaşmasını önler.
Ancak, Aave V3, daha derin stratejik sınırlamaları da ortaya koyuyor: tekil varlık yapısı, yeni piyasaların ve çeşitli senaryoların gereksinimlerine esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Sektör, RWA'ları teminat olarak getirmeye başladığında, Aave V3'ün tekil yapısı yetersiz kalıyor. RWA, zincir dışı yasal uyumluluk, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıklarıyla ilgilidir; bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe sığdırılamaz.
Bu, Aave V4'ün temel olarak çözmeyi hedeflediği ana sorun: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma evrilecektir.
AAVE V4: Modüler Yeni Mimari
Aave V4, "Likidite Merkezi + Radyal" (Liquidity Hub + Spoke) modelini tanıtan tamamen yeni bir tasarım sundu. Bu mimari, "tek bir varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıt olarak ortaya çıkmıştır; bunu geleneksel finansal bir analoji ile anlamamız mümkündür: bir merkez bankası ve onun ticari bankalar ağı.
Aave'nin çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan tek bir likidite merkezi bulunmaktadır. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak görev yapar. Son kullanıcıya "perakende" hizmeti doğrudan sunmamakta, bunun yerine makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanmakta, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin bir likidite sağlamaktadır. Bu model, sermaye kullanımını artırma, kredi verenlere daha yüksek getiriler sağlama ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunma potansiyeline sahiptir.
Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri de birer ada değildir, aksine birbirleriyle etkin bir şekilde iletişim kurabilir ve likidite transferi yapabilirler. Bu, esas olarak "birleşik çapraz zincir likidite katmanı" olarak adlandırılan bir mekanizma aracılığıyla sağlanmaktadır ve bu mekanizmanın temel teknik desteği Chainlink'in çapraz zincir birlikte çalışabilirlik protokolüdür.
Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokollerle etkileşime girer. Spoke, kullanıcı odaklı, modüler bir kredi pazarına sahiptir, her pazar belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlıdır. Onlar, profesyonel ticari bankalara benzer. Örneğin, şu olabilir:
Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel kredi işlemleri için kullanılır.
E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyona sahip para çiftleri için optimize edilmiştir ve en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumların ve düzenleyicilerin ihtiyaçlarını karşılamak için daha sıkı erişim, saklama veya uyum kurallarını entegre edebilir.
Yüksek kaldıraçlı Spoke, yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel traderlar için tasarlandı, özel bir faiz oranı modeli ve risk kontrol parametrelerine sahip.
Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını oluşturmasına ve önermesine olanak tanıyacak. Eğer yeni bir Spoke tasarımı Aave'in yönetişim onayını alırsa, likidite merkezinden bir kredi limiti alabilir ve böylece Aave'in büyük likidite ağına dayanarak yeni, uzmanlaşmış bir pazarı başlatabilir. Bu, Aave'i basit bir üründen finansal yeniliklerin temel platformuna dönüştürüyor.
Karşılaştırma: AAVE VS. SKY( Önceki MAKERDAO)
Aave'in stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi Sky( ile MakerDAO) ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. Sky son zamanlarda marka yenilemesi yaptı ve kendi "son aşama" planını başlattı. Her ikisi de modüler bir mimari benimsemiştir, bu da tüm sektörün daha esnek ve ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru ilerlediğini göstermektedir.
benzer
Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.
Sky Core, Sky ekosisteminde "Merkez Bankası" rolünü üstlenir, MakerDAO'nun stabilcoin ihraç etme işlevini devralır ( şimdiki USDS, eski DAI ). En temel kuralları belirler, USDS'nin istikrarını korur ve nihai kredi ve güvenlik garantisi olarak hizmet eder.
SubDAO, Sky ekosisteminde faaliyet gösteren yarı bağımsız, uzmanlaşmış bir organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari bankalar" rolünü üstlenir. SubDAO'nun temel çalışmaları varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmiş olup, belirli türde teminat alabilir ve Sky Core'a USDS basma talebinde bulunabilir.
Aave'in "Likidite Merkezi + Konum" ile Sky'ın "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa ihtiyaçlarını karşılayamayacağını anlamış ve bu nedenle "merkez bankası + uzmanlaşmış ticaret bankası" modelini benimsemişlerdir: Merkez bankası politikaları belirler ve likidite sağlar, uzmanlaşmış ticaret bankaları ise belirli iş senaryolarını geliştirmekle sorumludur.
farklı
Buna rağmen, AAVE ile Sky arasında temel iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.
İlk olarak, likidite türleri: Aave'in Likidite Merkezi, stabilcoinler, dalgalı varlıklar, türev varlıklar gibi geniş bir varlık yelpazesine likidite sağlamayı amaçlamaktadır. Sky ise MakerDAO'nun genlerini devralmış olup, temel stratejisi her zaman yerel stabilcoin'i USDS'in ihraç edilmesi, istikrarı ve tanıtımı etrafında dönmektedir. SubDAO'nun ana görevi, USDS için daha fazla uygulama senaryosu ve talep yaratmak, likidite koruma şehrini derinleştirmektir.
İkincisi, ekonomik model ve egemenlik: Bu, ikisi arasındaki en temel farktır. Sky SubDAO'ya yüksek ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO kendi yönetim token'ını çıkarma iznine sahiptir, bu da bağımsız ekonomik modeller oluşturmasına, kendi teşvik programlarını uygulamasına ve doğrudan kendi iş büyümesinin yarattığı değeri yakalamasına olanak tanır.
Buna karşılık, Aave V4’teki Spokes’in bağımsızlığı ve özerkliği çok daha zayıf. Şu anda Spokes kendi token'larını çıkaramıyor. Onlar, Aave ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer Aave DAO’ya geri akacaktır. Spoke, büyük bir grubun altındaki farklı iş birimlerine benzer; bunlar, birleşik Aave markası ve ekonomik çerçevesi altında faaliyet gösterir ve yarattıkları değer de grup merkezine geri akmaktadır.
Makro Perspektif
Aave ve Sky'in bu yapı değişiklikleri, izole olaylar değil, Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana trendlere doğrudan bir yanıt.
RWA entegrasyonu
Merkezi Olmayan Finans (DeFi) büyümesinin bir sonraki sınırı, genellikle devlet tahvilleri, gayrimenkul ve özel krediler gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olarak kabul edilmektedir. Bu varlıklar, tek bir büyük protokolde yönetilmesi zor olan benzersiz yasal ve uyum gereksinimlerine sahiptir. Aave V4 ve Sky’ın modüler mimarisi, protokollerin temel merkeziyetsizliğini ve izin gerektirmeyen özelliklerini korurken, RWA’yı üstlenmek ve yönetmek için özel olarak tasarlanmış bağımsız, özelleştirilebilir ve hatta izinli "kum havuzu" ortamları oluşturmasına olanak tanır.
Uygulama zincirinin yükselişi
Bu modüler evrimin bir mantıksal son noktası, ana protokollerin kendi özel blok zincirlerini, yani "Appchain"i piyasaya sürmesidir. Aave ve Sky, bu yönde gelişim planlarını açıkladılar ve sırasıyla Aave Network ve NewChain'i piyasaya sürecekler.
Kendi uygulama zincirine sahip olmak, protokolün yürütme ortamını tamamen kontrol edebilmesi, ücret pazarını özelleştirebilmesi, genellikle kamu zinciri madencileri veya doğrulayıcıları tarafından alınan MEV'yi yakalayabilmesi ve kullanıcılara daha akıcı, daha entegre bir deneyim sunabilmesi anlamına gelir. Daha da önemlisi, yerel tokenin Gas ve teminat varlığı olarak kullanılması, yalnızca faiz payı almakla kıyaslandığında daha güçlü ve doğrudan bir değer yakalama döngüsü yaratır. Bu, protokolün "kiracı"dan "mülk sahibi"ye geçiş yaptığını gösterir.
Ethereum üzerindeki etkisi
Bu uygulama zincirleri Ethereum'dan "ayrılıyormuş" gibi görünse de, aslında tasarımları Ethereum'a bağımlıdır. Aave Network ve NewChain, Ethereum'u nihai güvenlik ve hesaplaşma katmanı olarak kullanmayı planlıyor. Bu, Ethereum'un rolündeki daha geniş bir değişimi yansıtıyor - tüm aktivitelerin gerçekleştiği bir yerden, devasa bir birbirine bağlı zincir ekosistemine güven sağlayan temel bir güven katmanına dönüşüyor.
Ancak, bu dönüşüm Ethereum'un ekonomik modeline ciddi zorluklar getirdi. Tarihsel deneyimler, ana protokolün faaliyetleri Layer 2'ye taşındığında, Ethereum ana ağının işlem hacminin düştüğünü ve bu durumun işlem ücretlerinden elde edilen gelirin azalmasına neden olduğunu göstermektedir. Base Fee'nin yanma miktarındaki azalma, ETH'nin deflasyon mekanizmasını zayıflatacak ve enflasyon baskısıyla karşı karşıya bırakacaktır.
Bu nedenle, başlıca Merkezi Olmayan Finans protokollerinin bağımsız zincirler haline gelme eğilimiyle karşı karşıya kalan Ethereum'un, "ekosistem güvenlik sağlayıcısı" olarak yeni rolünden etkili bir şekilde değer yakalayabilen yeni bir ekonomik model keşfetmek için proaktif bir evrim geçirmesi gerekiyor. Bu sayede tüm ekosistemin sağlıklı bir şekilde çalışmasını sürdürebilir.
Sonuç
Aave V4 sadece bir güncelleme değil, aynı zamanda stratejik bir yeniden konumlandırmadır. Bu, "tek bir varlık farklı ihtiyaçları karşılayamaz" içsel zorluğuna düşünceli bir çözümdür ve ayrıca RWA ve çok zincirli yapı gibi dışsal fırsatlara proaktif bir yanıttır.
Modüler bir açık platforma dönüşerek, Aave basit borç verme uygulamalarını aşmak ve bir sonraki nesil zincir üzeri finansal altyapısını oluşturmak için temel atıyor. "Likidite Hub + Spoke" modeli kullanıcılara daha yüksek sermaye verimliliği sağlarken, geliştiricilere de eşi benzeri görülmemiş bir esneklik sunuyor. Bu evrim, ana rakiplerinin hareketleriyle örtüşerek, DeFi sektörünün olgunlaşma yolunda ilerlediğini ve daha geniş bir benimseme ile daha karmaşık finansal entegrasyona hazırlandığını gösteriyor. Aave V4'ün piyasaya sürülmesi, DeFi borç verme alanında önümüzdeki yıllarda yeni standartlar belirleme potansiyeline sahip önemli bir olay olacak.