Son zamanlarda, Ethereum versiyonu olan "Microstrategy Yazı" dalgası geniş bir dikkat çekti. Bu fenomen, Bitcoin Microstrategy'nin "pozitif döngü" etkisini kopyalayabilir mi? Hadi bunu birkaç açıdan inceleyelim.
Öncelikle, Ethereum mikro stratejisi gerçekten Bitcoin mikro stratejisinin başarılı modelini örnek almıştır. Kısa vadede, birçok Amerikan borsa şirketinin bu trende katılmaya çalışması muhtemeldir ve bu, olumlu bir döngü etkisi yaratacaktır. İşlem yapan taraf ne olursa olsun, geleneksel kurumların yatırımları ve hisse senedi yatırımcılarının gerçek alım gücü, Ethereum'u rezerv varlık olarak kullanma davranışını desteklemekte ve bu durum, Ethereum'un uzun süreli zayıf durumdan çıkmasına yardımcı olmuştur.
Bu tür bir yükselişin, sürekli olarak alım satım yapanların etkisiyle gerçekleşmesi, kripto para boğa piyasasının değişmeyen kuralıdır. Farklı olan, bu sefer alım yapanların yalnızca kripto para dünyasındaki küçük yatırımcılarla sınırlı kalmaması, aynı zamanda Wall Street'teki gerçek sermayenin de dahil olmasıdır. Bu, en azından Ethereum'un nihayetinde tamamen kripto para ekosisteminin anlatılarına bağımlı olma sıkıntısından kurtulduğunu ve dışarıdan gelen yeni sermayeyi çekmeye başladığını kanıtlıyor.
İkincisi, Bitcoin daha çok "dijital altın" olarak bir rezerv varlık konumuna yakındır, değeri nispeten istikrarlıdır ve beklentileri açıktır. Oysa Ethereum esasen bir "üretken varlık"tır; değeri Ethereum ağının kullanım oranı, Gas ücreti geliri, ekosistem gelişimi gibi çok sayıda faktörle yakından ilişkilidir. Bu, Ethereum'un rezerv varlık olarak dalgalanma ve belirsizlik açısından daha büyük bir potansiyele sahip olduğu anlamına gelir.
Eğer Ethereum ekosistemi büyük teknik güvenlik sorunları ile karşılaşırsa veya düzenleyici kurumlar merkeziyetsiz finans, staking gibi işlevlere baskı yaparsa, Ethereum'un rezerv varlık olarak karşılaştığı risk ve dalgalanma değişkenleri Bitcoin'den çok daha fazla olacaktır. Bu nedenle, Bitcoin versiyonu Mikro Strateji'nin anlatı mantığına başvurulabilse de, bu piyasa fiyatlandırma değerleme mantığının da aynı şekilde devam edeceği anlamına gelmez.
Ayrıca, Ethereum ekosistemi Bitcoin'e göre daha olgun bir merkeziyetsiz finans altyapısı birikimine ve daha zengin bir anlatı genişletilebilirliğine sahiptir. Stake etme mekanizması sayesinde Ethereum, yaklaşık %3-4 oranında yerel getiri oranı üretebilir, bu da onu kripto dünyasının "çevrimiçi faiz getiren devlet tahvili" ile eşdeğer kılar.
Kurumsal yatırımcılar bu görüşü kabul ediyor, kısa vadede daha önce Bitcoin için yerel varlık geliri sağlamak amacıyla oluşturulan Bitcoin ikinci katman ağı gibi çeşitli altyapılara belirli bir darbe vurabilir. Ancak uzun vadede durum tam tersine olabilir. Ethereum'un programlanabilir gelir getirici varlık olarak bir katalizör faktörü olarak Ethereum mikro stratejisinde daha büyük bir işlev görmesi durumunda, Bitcoin ekosisteminin gelişimini hızlandırabilir ve altyapıyı geliştirebilir.
Ayrıca, bu mikro strateji dalgası esasen kripto paraların geçmişteki anlatı yöneliminde büyük bir yeniden düzenleme gerçekleştirmiştir. Geçmişte, proje geliştiricileri projeleri inşa ederken ve teknoloji anlatısını yayarken esas olarak risk sermayesi ve perakende yatırımcılara yönelikti; bu temelde kripto para dünyasına ait olanlara hitap ediyordu. Ancak şimdi bu yeni anlatı dalgasında, ister gerçek dünya varlıkları ister geleneksel finans olsun, gelecekte muhtemelen Wall Street'e hikaye anlatmak gerekecek.
Ana fark, Wall Street'in saf kavramsal grafiklere kolayca kabul etmemesidir. Onların ihtiyaç duyduğu, ürün pazar uyumu - gerçek kullanıcı büyümesi, gelir modeli, pazar büyüklüğü gibi somut göstergelerdir. Bu, kripto para projelerini "teknoloji anlatımına odaklanmaktan" "ticari değer odaklılığa" yönelmeye zorlar; bu da daha önceki rakiplerin Ethereum'a getirdiği baskıdır ve nihayetinde yüzleşilmesi gereken bir sorundur.
Son olarak, bu turda birçok ABD borsa şirketinin de dahil olduğu mikro strateji konsepti, çoğunlukla geleneksel sermaye piyasası işlerinde büyüme sıkıntısı çeken ve yeni bir çıkış yolu bulmak için kripto para birimlerini entegre etmeye ihtiyaç duyan şirketlerdir. Ana iş kollarında büyüme noktası eksikliği nedeniyle kripto varlıklara tam anlamıyla yatırım yapmayı tercih etmeleri genellikle yeni bir değer büyüme motoru arayışının bir sonucudur.
Bu işlem yapanların bu kadar agresif olmasının nedenlerinden biri, büyük ölçüde ABD hükümetinin kripto endüstrisindeki reformları, düzenleyici mekanizmaların olgunlaşmasından önceki "arbitrage penceresi" olarak kullanmalarıdır. Kısa vadede, gerçekten de bazı hukuki ve uyum boşluklarından yararlandılar, örneğin muhasebe standartlarının kripto varlık sınıflandırmasındaki belirsizlik, menkul kıymetler borsası komisyonunun açıklama gerekliliklerindeki esneklik, vergi işlemlerindeki gri alanlar vb.
MicroStrategy'nin başarılı olmasının büyük ölçüde Bitcoin'in bu süper boğa piyasasındaki faydalarından kaynaklandığı söylenebilir, ancak bir taklitçi aynı şansa ve işlem yeteneğine sahip olmayabilir. Bu nedenle, bu seferki işlemci tarafından getirilen piyasa sıcaklığı ile önceki saf kripto para kaynaklı anlatı spekülasyonu arasında büyük bir fark yoktur, bu temelde bir kumar ve deneme yanılma sürecidir, yatırımcıların risklere karşı dikkatli olmaları gerekmektedir.
Genel olarak, bu mikro strateji heyecanı, kripto paraların ana akım finans sistemine girişi için bir "büyük deneme" gibi görünüyor. Başarılı olup olmaması önemli değil, bu yine de anlamlı bir deneme olacak. Başarısız olsa bile, en azından Ethereum'u anlatım yetersizliği sıkıntısından kurtarmayı başardı, bu bile bir ilerleme.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum Mikro Strateji Heyecanı: Fırsatlar ve Zorluklarla Dolu Yeni Varlık Hikayesi
Son zamanlarda, Ethereum versiyonu olan "Microstrategy Yazı" dalgası geniş bir dikkat çekti. Bu fenomen, Bitcoin Microstrategy'nin "pozitif döngü" etkisini kopyalayabilir mi? Hadi bunu birkaç açıdan inceleyelim.
Öncelikle, Ethereum mikro stratejisi gerçekten Bitcoin mikro stratejisinin başarılı modelini örnek almıştır. Kısa vadede, birçok Amerikan borsa şirketinin bu trende katılmaya çalışması muhtemeldir ve bu, olumlu bir döngü etkisi yaratacaktır. İşlem yapan taraf ne olursa olsun, geleneksel kurumların yatırımları ve hisse senedi yatırımcılarının gerçek alım gücü, Ethereum'u rezerv varlık olarak kullanma davranışını desteklemekte ve bu durum, Ethereum'un uzun süreli zayıf durumdan çıkmasına yardımcı olmuştur.
Bu tür bir yükselişin, sürekli olarak alım satım yapanların etkisiyle gerçekleşmesi, kripto para boğa piyasasının değişmeyen kuralıdır. Farklı olan, bu sefer alım yapanların yalnızca kripto para dünyasındaki küçük yatırımcılarla sınırlı kalmaması, aynı zamanda Wall Street'teki gerçek sermayenin de dahil olmasıdır. Bu, en azından Ethereum'un nihayetinde tamamen kripto para ekosisteminin anlatılarına bağımlı olma sıkıntısından kurtulduğunu ve dışarıdan gelen yeni sermayeyi çekmeye başladığını kanıtlıyor.
İkincisi, Bitcoin daha çok "dijital altın" olarak bir rezerv varlık konumuna yakındır, değeri nispeten istikrarlıdır ve beklentileri açıktır. Oysa Ethereum esasen bir "üretken varlık"tır; değeri Ethereum ağının kullanım oranı, Gas ücreti geliri, ekosistem gelişimi gibi çok sayıda faktörle yakından ilişkilidir. Bu, Ethereum'un rezerv varlık olarak dalgalanma ve belirsizlik açısından daha büyük bir potansiyele sahip olduğu anlamına gelir.
Eğer Ethereum ekosistemi büyük teknik güvenlik sorunları ile karşılaşırsa veya düzenleyici kurumlar merkeziyetsiz finans, staking gibi işlevlere baskı yaparsa, Ethereum'un rezerv varlık olarak karşılaştığı risk ve dalgalanma değişkenleri Bitcoin'den çok daha fazla olacaktır. Bu nedenle, Bitcoin versiyonu Mikro Strateji'nin anlatı mantığına başvurulabilse de, bu piyasa fiyatlandırma değerleme mantığının da aynı şekilde devam edeceği anlamına gelmez.
Ayrıca, Ethereum ekosistemi Bitcoin'e göre daha olgun bir merkeziyetsiz finans altyapısı birikimine ve daha zengin bir anlatı genişletilebilirliğine sahiptir. Stake etme mekanizması sayesinde Ethereum, yaklaşık %3-4 oranında yerel getiri oranı üretebilir, bu da onu kripto dünyasının "çevrimiçi faiz getiren devlet tahvili" ile eşdeğer kılar.
Kurumsal yatırımcılar bu görüşü kabul ediyor, kısa vadede daha önce Bitcoin için yerel varlık geliri sağlamak amacıyla oluşturulan Bitcoin ikinci katman ağı gibi çeşitli altyapılara belirli bir darbe vurabilir. Ancak uzun vadede durum tam tersine olabilir. Ethereum'un programlanabilir gelir getirici varlık olarak bir katalizör faktörü olarak Ethereum mikro stratejisinde daha büyük bir işlev görmesi durumunda, Bitcoin ekosisteminin gelişimini hızlandırabilir ve altyapıyı geliştirebilir.
Ayrıca, bu mikro strateji dalgası esasen kripto paraların geçmişteki anlatı yöneliminde büyük bir yeniden düzenleme gerçekleştirmiştir. Geçmişte, proje geliştiricileri projeleri inşa ederken ve teknoloji anlatısını yayarken esas olarak risk sermayesi ve perakende yatırımcılara yönelikti; bu temelde kripto para dünyasına ait olanlara hitap ediyordu. Ancak şimdi bu yeni anlatı dalgasında, ister gerçek dünya varlıkları ister geleneksel finans olsun, gelecekte muhtemelen Wall Street'e hikaye anlatmak gerekecek.
Ana fark, Wall Street'in saf kavramsal grafiklere kolayca kabul etmemesidir. Onların ihtiyaç duyduğu, ürün pazar uyumu - gerçek kullanıcı büyümesi, gelir modeli, pazar büyüklüğü gibi somut göstergelerdir. Bu, kripto para projelerini "teknoloji anlatımına odaklanmaktan" "ticari değer odaklılığa" yönelmeye zorlar; bu da daha önceki rakiplerin Ethereum'a getirdiği baskıdır ve nihayetinde yüzleşilmesi gereken bir sorundur.
Son olarak, bu turda birçok ABD borsa şirketinin de dahil olduğu mikro strateji konsepti, çoğunlukla geleneksel sermaye piyasası işlerinde büyüme sıkıntısı çeken ve yeni bir çıkış yolu bulmak için kripto para birimlerini entegre etmeye ihtiyaç duyan şirketlerdir. Ana iş kollarında büyüme noktası eksikliği nedeniyle kripto varlıklara tam anlamıyla yatırım yapmayı tercih etmeleri genellikle yeni bir değer büyüme motoru arayışının bir sonucudur.
Bu işlem yapanların bu kadar agresif olmasının nedenlerinden biri, büyük ölçüde ABD hükümetinin kripto endüstrisindeki reformları, düzenleyici mekanizmaların olgunlaşmasından önceki "arbitrage penceresi" olarak kullanmalarıdır. Kısa vadede, gerçekten de bazı hukuki ve uyum boşluklarından yararlandılar, örneğin muhasebe standartlarının kripto varlık sınıflandırmasındaki belirsizlik, menkul kıymetler borsası komisyonunun açıklama gerekliliklerindeki esneklik, vergi işlemlerindeki gri alanlar vb.
MicroStrategy'nin başarılı olmasının büyük ölçüde Bitcoin'in bu süper boğa piyasasındaki faydalarından kaynaklandığı söylenebilir, ancak bir taklitçi aynı şansa ve işlem yeteneğine sahip olmayabilir. Bu nedenle, bu seferki işlemci tarafından getirilen piyasa sıcaklığı ile önceki saf kripto para kaynaklı anlatı spekülasyonu arasında büyük bir fark yoktur, bu temelde bir kumar ve deneme yanılma sürecidir, yatırımcıların risklere karşı dikkatli olmaları gerekmektedir.
Genel olarak, bu mikro strateji heyecanı, kripto paraların ana akım finans sistemine girişi için bir "büyük deneme" gibi görünüyor. Başarılı olup olmaması önemli değil, bu yine de anlamlı bir deneme olacak. Başarısız olsa bile, en azından Ethereum'u anlatım yetersizliği sıkıntısından kurtarmayı başardı, bu bile bir ilerleme.