Ethereum: Wall Street'in Yeni Gözdesi, Değer Yeniden Değerlendirme Yakında

Son yıllarda, geleneksel finans alanındaki büyüme anlatısı giderek cazibesini kaybetti. Yapay zeka değerlemesi aşırı şişirilmiş durumda ve yazılım şirketleri artık yirmi yıl önceki kadar hayal gücüyle dolu değil. Devrimci yenilik arayan büyüme yatırımcıları için mevcut gerçeklik şudur: AI varlıklarının genel değerlemesi çok yüksek, diğer büyüme hikayeleri de yeni bir heyecan yaratmakta zorlanıyor. Bir zamanlar gözde olan teknoloji devlerinin hisse senetleri, artık daha fazla istikrarlı kar peşinde koşan sıradan bir seçenek olarak görülüyor. Şu anda yazılım şirketlerinin piyasa satış oranı medyanı 2 katın altına düştü.

Bu bağlamda, kripto para birimleri tekrar piyasanın odak noktası haline geldi. Bitcoin yeni zirveler gördü, ABD'nin üst düzey yetkilileri kripto varlıklara olumlu bir tutum sergiledi ve bir dizi elverişli düzenleyici politika, bu varlık sınıfının 2021'den bu yana ilk kez ana akıma dönüşü için fırsat sundu. Önceki döngüden farklı olarak, bu seferki ana karakterler dijital altın, stabilcoin, varlık tokenizasyonu ve ödeme sistemleri inovasyonu. Birçok tanınmış finansal teknoloji şirketi kripto işlerini geliştirmeye odaklandıklarını açıkladı, büyük bir kripto para borsası S&P 500 endeksine başarıyla girdi ve bir ödeme şirketi, yatırımcıların değerleme katlarına tekrar göz ardı etme isteğini artıran son derece çekici bir büyüme perspektifi sundu.

Kripto alanında deneyimli katılımcılar için akıllı sözleşme platformlarının rekabet ortamı çoktan çeşitlenmiş durumda: Birçok yüksek performanslı yeni kamu blok zinciri ve ölçeklenebilirlik çözümleri, Ethereum'un liderliğine önemli bir meydan okuma oluşturuyor. Sektör uzmanları, Ethereum'un değer yakalama ve yapısal sorunlar konusundaki zorluklarının farkında.

Ancak, Wall Street bu detaylardan haberdar değil. Aslında, çoğu geleneksel finans uzmanının yeni nesil halka açık blok zincirleri hakkında bilgi seviyesi oldukça sınırlı. Buna karşın, bazı eski kripto paralar onların zihninde daha fazla yer kaplayabilir. Sonuçta, bu yatırımcılar son birkaç yılda neredeyse tamamen kripto piyasasından uzak durdular.

Bildikleri şey, ETH'nin zamana dayanıklılık gösterdiğidir; birçok piyasa dalgalanmasına maruz kalmıştır; uzun süre boyunca, Bitcoin dışında ana yatırım seçeneği olmuştur. ETH'yi, şu anda yalnızca iki mevcut spot ETF'ye sahip kripto varlıktan biri olarak görüyorlar. Göreceli olarak ucuz olan ve büyük bir olumlu gelişme bekleyen "değer boşluğu"nu seçmeye daha yatkındırlar.

Onların gözünde, birçok önde gelen kripto borsa platformu ürünlerini Ethereum üzerinde inşa etmeyi seçti. Biraz araştırma yapıldığında, Ethereum'un en büyük on-chain stabilcoin ekosistemine sahip olduğu ortaya çıkıyor. Potansiyel kazanç hesaplamalarına başladılar ve Bitcoin'in yeni zirvelere ulaştığını, Ethereum'un ise 2021 zirvesine göre hala %30'un üzerinde bir artış potansiyeline sahip olduğunu fark ettiler.

Bu yatırımcılar için bu "nispeten düşük değerlenme" bir risk değil, bir fırsattır. Hala düşük seviyede olan ve net bir hedef fiyatı olan bir varlığı satın almayı, "fırsat kaçırılmış gibi görünen" bir kripto para birimini kovalamaktan daha çok tercih ediyorlar.

Aslında, onlar belki de girmeye başlamışlardır. Şu anda, kurumsal yatırımın uyum engelleri büyük ölçüde azalmıştır. Yeterli motivasyon olduğunda, herhangi bir fon kripto varlık tahsisi talep edebilir. Kripto topluluğu geçtiğimiz yıl ETH'ye olan inancını birkaç kez kaybettiğini belirtse de, bu yılki piyasa performansına bakıldığında, ETH bir aydan fazla bir süredir diğer ana akım varlıkları geride bırakmaktadır.

Şu ana kadar, belirli bir yeni nesil kamu blok zincirinin ETH'ye göre oranı yıl içinde %9'dan fazla düştü; Ethereum'un piyasa değeri payı Mayıs'ta dip yaptıktan sonra, 2023 ortasından bu yana en uzun yükseliş dönemine başladı.

O halde soru şu: Eğer tüm kripto topluluğu ETH'nin "lanetli bir coin" olduğunu düşünüyorsa, o zaman neden hala başarılı bir performans sergiliyor?

Cevap: Yeni alıcıları çekiyor.

Mart ayından bu yana, Ethereum spot ETF'nin net akım verileri sürekli bir artış göstermektedir. Ünlü bir şirketin stratejisini taklit eden Ethereum "eklemeciler" hisse fiyatları fırlıyor ve piyasaya yapısal kaldıraç enjekte ediyor. Aynı zamanda, bazı kripto yerel kullanıcıların kendilerinin yetersiz bir dağılıma sahip olduğunu fark ederek, son iki yılda önemli ölçüde artan BTC ve diğer varlıklardan fon çekmeye başladıkları da olabilir.

Açık olmak gerekir ki, Ethereum ekosisteminin tüm sorunlarını çözdüğünü söylemiyoruz. Ancak, ETH varlığı, Ethereum ağıyla giderek "bağlarını koparmaya" başlıyor.

Dış alıcılar, ETH'ye yönelik piyasa algısını "düşüş kesin" olmaktan "değerleme yeniden değerlendirmesi" paradigmalarına dönüştürüyor. Kısa pozisyonlar bir gün piyasadan sıkışacak ve o zaman yerel fonlar da yükseliş trendine katılabilir, sonuç olarak ETH'nin merkezde olduğu bir piyasa coşkusunu karşılayabiliriz ve belirli bir noktada zirveye ulaşabiliriz.

Eğer bu durum gerçekleşirse, ETH'nin tarihindeki yeni zirve anı belki de çok uzak değildir.