CEX ve DEX'in Vadeli İşlemler Mekanizması Karşılaştırması: Algoritma Kaderi Belirler
2025 Mart'ında, bir JELLYJELLY kontratının neden olduğu piyasa kargaşası, bir merkeziyetsiz ticaret platformunda patlak verdi. Kontrat fiyatı kısa sürede %429 oranında yükseldi ve büyük ölçekli tasfiyeleri tetiklemek üzereydi. Bu arada, bir merkezi borsa nadiren "gece boyunca" JELLYJELLY Vadeli İşlemler ticaretine başladı. Kriz tam anlamıyla patlak vermek üzereyken, merkeziyetsiz platformun doğrulayıcıları acil oy kullanarak müdahale etti, zorla kaldırma, tasfiye etme ve işlemleri dondurma işlemleri gerçekleştirildi ve bu durum kripto topluluğunun "merkeziyetsiz" borsalara yönelik şüphelerini artırdı.
Bu olay, merkeziyetsiz ticaret platformlarında fiyatların ne tarafından belirlendiği gibi bir temel sorunu ortaya koydu: Risk gerçekten kim tarafından üstleniliyor? Algoritma gerçekten tarafsız mı?
Bu makale, bu olayı temel alarak, üç büyük platformun Vadeli İşlemler'in temel mekanizmaları olan endeks fiyatı, işaret fiyatı ve finansman oranı üzerindeki algoritma farklılıklarını analiz edecek ve arkasındaki finansal felsefe ile risk aktarım mekanizmasını derinlemesine inceleyecektir.
Vadeli İşlemler İşlemleri Genel Bakış
Vadeli İşlemler ticaretinin üç büyük bileşeni:
Endeks fiyatı: Spot piyasa fiyat değişimlerini takip eder, "teorik çapa"dır.
İşaret fiyatı: Gerçekleşmemiş kâr veya zarar, likidasyon gibi kritik olayların hesaplanmasında kullanılan belirleyici fiyat.
Fonlama Oranı: Spot ve vadeli işlem dünyasını birleştiren ekonomik mekanizma, vadeli işlem fiyatını spot fiyata yönlendirir.
Sözleşme ticaretinin kaderini belirleyen mekanizma, işaret fiyatını kontrol etmektedir. Merkeziyetsiz ticaret platformunun özü, işaret fiyatının nasıl manipüle edilmeden ve doğrulanabilir şekilde korunacağıdır.
Endeks Fiyatı/Oracle Fiyatı Karşılaştırması
Bir merkeziyetsiz platformun endeks fiyatı, tamamen kendi pazarından bağımsız olarak, doğrulayıcı düğümler tarafından oluşturulan kehanet fiyatı olarak adlandırılır. Aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı daha fazla manipülasyona dayanıklılık sağlamak için ağırlıklı medyan yöntemi kullanılır, ancak güncelleme sıklığı daha yavaştır (3 saniyede bir ). Bu mekanizma, anormal değerleri ve dalgalanmaları ortadan kaldırmayı amaçlayarak fiyatı daha düzgün hale getirir.
İşaret Fiyatı Mekanizması Farklılıkları ve Algoritma Detayları
Bir merkezi borsa için işaret fiyatı algoritması, "fiyat pürüzsüzlüğü" ve "piyasa derinliği yansıması" olmak üzere iki ana ilkeye dayanmaktadır. Formülü, sözleşme piyasasındaki en iyi alım/satım fiyatlarının ortalaması, işlem fiyatı ve darbe fiyatını birleştirir. EMA ile işlenmiş medyan yapısı, işaret fiyatının değişimini pürüzsüz hale getirir, iğne vurmaya karşı dayanıklıdır ve büyük miktarların stabil dağılımı ile sistemik arbitraj stratejileri için uygundur.
Diğer bir merkezi borsa daha "agresif" bir yaklaşım benimseyerek, yalnızca alım-satım emir defterindeki alım/satım ortalamasını referans fiyat kaynağı olarak kullanıyor. Bu algoritma, küçük işlemlere son derece hassas olup, şiddetli dalgalanmalara yol açabilir; bu da onu yüksek frekanslı traderlar, pin bar oyuncuları ve kısa vadeli işlemler için daha uygun hale getiriyor.
Merkeziyetsiz platformun işaret fiyatı yapısı, oracle fiyatları, platformun kendi fiyat verileri ve birden fazla merkezi borsa tarafından sağlanan Vadeli İşlemler orta ağırlıklı medyanı dahil olmak üzere birden fazla fiyat kaynağını birleştirir. Zincir üzerindeki doğrulayıcılar, fiyatları belirli aralıklarla güncellemekten ve tutarlılık doğrulaması yapmaktan sorumludur; bu da bir dereceye kadar "Algoritma Demokrasisi" oluşturur.
Fonlama Ücreti Algoritması ve Pazar Davranışı Geri Bildirim Mekanizması
Bir merkeziyetsiz platform, finansman oranı algoritmasına prim endeksi ekledi ve fiyatın geri dönüşünü hızlandırmak için "küçük adımlarla hızlı koşma" yöntemini benimsedi. Özellik ayarları arasında: aşırı durumlarda saatte %4'e kadar çıkan finansman oranı, finansman ücretinin işaret fiyatı yerine tahminci fiyatına dayalı olarak hesaplanması, yüksek frekansta finansman ücreti tahsili.
Bir merkezi borsa için fon oranı, genellikle 8 saat olan daha uzun bir hesaplama dönemine ( bağlıdır. Bu, emir defteri derinliği ve borçlanma oranlarıyla birleştirildiğinde, kurumsal yatırımcılar ve orta-uzun vadeli traderlar için daha düzgün bir fon maliyeti sağlar.
Diğer bir merkezi borsa için finansman oranı algoritması görece basit olup, piyasa fiyatı sapmalarına dayalı olarak hesaplanmakta, yüksek frekanslı ve kısa vadeli agresif stratejiler için uygundur, ancak daha yüksek tasfiye riski de taşımaktadır.
![CEX ile DEX'in Vadeli İşlemler Algoritması Savaşı: Hyperliquid, Binance, OKX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d70c8e1b137a0ceb5f5ce4c36fb3ca7d.webp(
Farklı Platformlara Uygun Ticaret Stratejileri ve Arkasındaki Finansal Felsefe
Bir merkezi borsa: sistem rasyonelinin tasarımı, "pazarı öngörülebilir hale getirmek" hedefiyle, stabil kazanç, kontrol edilebilir risk arayan kurumsal yatırımcılar ve orta-uzun vadeli traderları çekmeyi amaçlar.
Diğer bir merkezi borsa: Ticaret içgüdüsü tasarımı, "pazarın mantıksız olduğunu" kabul eder, yüksek frekanslı traderlar, "pin barcılar" ve kısa vadeli traderları çeker.
Merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapı kurucularının tasarımı, "merkeziyetsiz yönetim + programlanabilir fiyat mekanizması" yeni finans paradigmasını oluşturmayı hedefliyor ve şeffaflık ve merkeziyetsizlik arayan tüccarları çekiyor.
![CEX ve DEX'in Vadeli İşlemler Algoritması Savaşı: Hyperliquid, Binance, OKX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39b1db1095902fed27bf4fe8fba73462.webp(
Sonuç
Farklı Vadeli İşlemler mekanizmaları, ticaret platformlarının piyasanın doğasına dair anlayışlarını ve değer yönelimlerini yansıtır. İster kurumsal tampon, ister piyasa davranışının önceliği, isterse de zincir üzerindeki konsensüs olsun, görünmez bir piyasada güvenin nasıl oluşturulacağını yanıtlamaya çalışmaktadır. Ancak, piyasa aşırı koşullarda olduğunda, algoritmalar geri çekilebilir ve insan kararları kaçınılmaz hale gelir.
Geleceğin finans dünyasında, algoritmalar hâlâ sınırlarını genişletmeye devam edecek. Ancak, kod yazmanın arkasındaki her bir mantığın, değer yargısının gölgesini yansıttığını kabul etmeliyiz. Trader'lar sadece fiyatı değil, aynı zamanda düzenin yanılsamasını da peşinden koşuyorlar. Her zaman piyasalara saygıyla yaklaşmalı ve kendi değerlerimizden sorumlu olmalıyız.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
5
Share
Comment
0/400
ApeShotFirst
· 1h ago
Merkeziyete dönüş güvenilir.
View OriginalReply0
governance_ghost
· 07-30 12:37
Algoritma eyewash已上演
View OriginalReply0
ChainSherlockGirl
· 07-30 12:37
Görünüşte tarafsız, derin sırlar barındırıyor
View OriginalReply0
BoredApeResistance
· 07-30 12:34
İnsan hesapları, Tanrı'nın hesaplarından daha azdır.
View OriginalReply0
ForkItAllDay
· 07-30 12:33
insanları enayi yerine koymak mı korkuyorsunuz kardeşler?
CEX ve DEX Vadeli İşlemler mekanizmasının analizi: Algoritma ve risk kontrol felsefesi savaşı
CEX ve DEX'in Vadeli İşlemler Mekanizması Karşılaştırması: Algoritma Kaderi Belirler
2025 Mart'ında, bir JELLYJELLY kontratının neden olduğu piyasa kargaşası, bir merkeziyetsiz ticaret platformunda patlak verdi. Kontrat fiyatı kısa sürede %429 oranında yükseldi ve büyük ölçekli tasfiyeleri tetiklemek üzereydi. Bu arada, bir merkezi borsa nadiren "gece boyunca" JELLYJELLY Vadeli İşlemler ticaretine başladı. Kriz tam anlamıyla patlak vermek üzereyken, merkeziyetsiz platformun doğrulayıcıları acil oy kullanarak müdahale etti, zorla kaldırma, tasfiye etme ve işlemleri dondurma işlemleri gerçekleştirildi ve bu durum kripto topluluğunun "merkeziyetsiz" borsalara yönelik şüphelerini artırdı.
Bu olay, merkeziyetsiz ticaret platformlarında fiyatların ne tarafından belirlendiği gibi bir temel sorunu ortaya koydu: Risk gerçekten kim tarafından üstleniliyor? Algoritma gerçekten tarafsız mı?
Bu makale, bu olayı temel alarak, üç büyük platformun Vadeli İşlemler'in temel mekanizmaları olan endeks fiyatı, işaret fiyatı ve finansman oranı üzerindeki algoritma farklılıklarını analiz edecek ve arkasındaki finansal felsefe ile risk aktarım mekanizmasını derinlemesine inceleyecektir.
Vadeli İşlemler İşlemleri Genel Bakış
Vadeli İşlemler ticaretinin üç büyük bileşeni:
Sözleşme ticaretinin kaderini belirleyen mekanizma, işaret fiyatını kontrol etmektedir. Merkeziyetsiz ticaret platformunun özü, işaret fiyatının nasıl manipüle edilmeden ve doğrulanabilir şekilde korunacağıdır.
Endeks Fiyatı/Oracle Fiyatı Karşılaştırması
Bir merkeziyetsiz platformun endeks fiyatı, tamamen kendi pazarından bağımsız olarak, doğrulayıcı düğümler tarafından oluşturulan kehanet fiyatı olarak adlandırılır. Aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı daha fazla manipülasyona dayanıklılık sağlamak için ağırlıklı medyan yöntemi kullanılır, ancak güncelleme sıklığı daha yavaştır (3 saniyede bir ). Bu mekanizma, anormal değerleri ve dalgalanmaları ortadan kaldırmayı amaçlayarak fiyatı daha düzgün hale getirir.
İşaret Fiyatı Mekanizması Farklılıkları ve Algoritma Detayları
Bir merkezi borsa için işaret fiyatı algoritması, "fiyat pürüzsüzlüğü" ve "piyasa derinliği yansıması" olmak üzere iki ana ilkeye dayanmaktadır. Formülü, sözleşme piyasasındaki en iyi alım/satım fiyatlarının ortalaması, işlem fiyatı ve darbe fiyatını birleştirir. EMA ile işlenmiş medyan yapısı, işaret fiyatının değişimini pürüzsüz hale getirir, iğne vurmaya karşı dayanıklıdır ve büyük miktarların stabil dağılımı ile sistemik arbitraj stratejileri için uygundur.
Diğer bir merkezi borsa daha "agresif" bir yaklaşım benimseyerek, yalnızca alım-satım emir defterindeki alım/satım ortalamasını referans fiyat kaynağı olarak kullanıyor. Bu algoritma, küçük işlemlere son derece hassas olup, şiddetli dalgalanmalara yol açabilir; bu da onu yüksek frekanslı traderlar, pin bar oyuncuları ve kısa vadeli işlemler için daha uygun hale getiriyor.
Merkeziyetsiz platformun işaret fiyatı yapısı, oracle fiyatları, platformun kendi fiyat verileri ve birden fazla merkezi borsa tarafından sağlanan Vadeli İşlemler orta ağırlıklı medyanı dahil olmak üzere birden fazla fiyat kaynağını birleştirir. Zincir üzerindeki doğrulayıcılar, fiyatları belirli aralıklarla güncellemekten ve tutarlılık doğrulaması yapmaktan sorumludur; bu da bir dereceye kadar "Algoritma Demokrasisi" oluşturur.
Fonlama Ücreti Algoritması ve Pazar Davranışı Geri Bildirim Mekanizması
Bir merkeziyetsiz platform, finansman oranı algoritmasına prim endeksi ekledi ve fiyatın geri dönüşünü hızlandırmak için "küçük adımlarla hızlı koşma" yöntemini benimsedi. Özellik ayarları arasında: aşırı durumlarda saatte %4'e kadar çıkan finansman oranı, finansman ücretinin işaret fiyatı yerine tahminci fiyatına dayalı olarak hesaplanması, yüksek frekansta finansman ücreti tahsili.
Bir merkezi borsa için fon oranı, genellikle 8 saat olan daha uzun bir hesaplama dönemine ( bağlıdır. Bu, emir defteri derinliği ve borçlanma oranlarıyla birleştirildiğinde, kurumsal yatırımcılar ve orta-uzun vadeli traderlar için daha düzgün bir fon maliyeti sağlar.
Diğer bir merkezi borsa için finansman oranı algoritması görece basit olup, piyasa fiyatı sapmalarına dayalı olarak hesaplanmakta, yüksek frekanslı ve kısa vadeli agresif stratejiler için uygundur, ancak daha yüksek tasfiye riski de taşımaktadır.
![CEX ile DEX'in Vadeli İşlemler Algoritması Savaşı: Hyperliquid, Binance, OKX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d70c8e1b137a0ceb5f5ce4c36fb3ca7d.webp(
Farklı Platformlara Uygun Ticaret Stratejileri ve Arkasındaki Finansal Felsefe
![CEX ve DEX'in Vadeli İşlemler Algoritması Savaşı: Hyperliquid, Binance, OKX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39b1db1095902fed27bf4fe8fba73462.webp(
Sonuç
Farklı Vadeli İşlemler mekanizmaları, ticaret platformlarının piyasanın doğasına dair anlayışlarını ve değer yönelimlerini yansıtır. İster kurumsal tampon, ister piyasa davranışının önceliği, isterse de zincir üzerindeki konsensüs olsun, görünmez bir piyasada güvenin nasıl oluşturulacağını yanıtlamaya çalışmaktadır. Ancak, piyasa aşırı koşullarda olduğunda, algoritmalar geri çekilebilir ve insan kararları kaçınılmaz hale gelir.
Geleceğin finans dünyasında, algoritmalar hâlâ sınırlarını genişletmeye devam edecek. Ancak, kod yazmanın arkasındaki her bir mantığın, değer yargısının gölgesini yansıttığını kabul etmeliyiz. Trader'lar sadece fiyatı değil, aynı zamanda düzenin yanılsamasını da peşinden koşuyorlar. Her zaman piyasalara saygıyla yaklaşmalı ve kendi değerlerimizden sorumlu olmalıyız.