Avrupa Birliği MiCA düzenlemesinin uygulanma durumu: Malta'nın hızlı onayı tartışmalara yol açtı

Avrupa Birliği'nin MiCA düzenlemesi resmi olarak yürürlüğe girmesinin üzerinden sadece birkaç hafta geçmişken, Malta hızlı bir şekilde birçok önde gelen kripto para borsasına lisans vererek Avrupa Ekonomik Alanı'ndaki 30 ülkede serbestçe faaliyet göstermelerine izin verdi. Ancak bu hızlı onaylama modeli, sektörde düzenleyici standartlara yönelik soru işaretlerine yol açtı.

Malta, 2018 yılında yürürlüğe giren "Sanal Finansal Varlıklar Yasası" (VFA) ile MiCA sistemine geçişini sağlamlaştırmıştır. Bu çerçeveye göre, 30 Aralık 2024 tarihine kadar VFA lisansına sahip olan işletmeler MiCA hızlı geçiş ve ön yetkilendirme hakkından yararlanabilecektir. Malta denetim otoriteleri, yerel sistemin olgunluğunun mevcut işletmelerin onay süreçlerini hızlandırmalarını sağladığını belirtmektedir.

Ancak, bu hızlı düzenleyici değişikliklere uyum sağlama yeteneği, düzenlemenin özüne ilişkin endişeleri de beraberinde getirdi. Bazı uzmanlar, hızlı onayların uygun bir uygulama yeteneği ile donatılıp donatılmadığını sorguluyor. Sürekli bir düzenleme mekanizması ve uzman kripto uygulama ekiplerinin anahtar olduğunu vurguluyorlar.

Bazı kripto devleri, Malta'nın hızlı onay süreci aracılığıyla MiCA ön onayı aldı. Ancak, bu şirketlerin sonrasında karşılaştığı uyum sorunları, onay sürecinin sorgulanmasına neden oldu. Malta düzenleyici otoriteleri, risk odaklı onay ilkelerini benimsediklerini belirterek, "o anki bilgilere dayanarak ihtiyatlı bir değerlendirme yaparak verimlilik ile risk arasında denge sağlıyoruz" dedi.

Fransa gibi ülkeler, Malta'nın uygulamalarından endişe duyuyor. Fransa'nın düzenleyici kurumları, MiCA onayının "hızlı yemek" şeklinde serbest bırakılma riski taşıdığını ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi'nin (ESMA) koordinasyonunun güçlendirilmesi gerektiğini, şirketlerin en gevşek onay yerini seçmesini önlemek için çağrıda bulunuyor.

MiCA'nın yetkilendirme sürecinde şeffaflık sorunları vardır ve üye ülkelerin onay standartları önemli ölçüde farklılık göstermektedir. ESMA ve Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA) koordinasyon mekanizmaları kurmasına rağmen, uygulamada hala bir birlik yoktur. Bu düzenleyici farklılık, şirketlerin tercihlerini belirgin şekilde etkilemektedir: Fransa sadece 3 kripto varlık hizmet sağlayıcısını (CASP) onaylamışken, sıkı standartları bazı platformların Fransa pazarından vazgeçmesine neden olmuştur.

Avrupa Birliği düzenleyici kurumları Malta'yı incelemeye alıyor. Bildirildiğine göre, bir ticaret platformuna yönelik siber saldırının ardından çok sayıda düzenleyici kurum, ESMA'dan ilgili platformu araştırmasını ve Malta'nın onay sürecini gözden geçirmesini talep etti. ESMA, belirli bir düzenleyici serbestliğe sahip üye ülke için "karşılıklı değerlendirme" süreci başlattı.

Bu tartışma, AB'nin MiCA'yı uygularken karşılaştığı temel çelişkiyi yansıtıyor: düzenleyici merkeziyetçilik ile üye ülkelerin özerkliği arasındaki denge meselesi. Bazı uzmanlar, AB'nin Çin ve ABD'ye karşı koymak için federal bir merkezi karar alma sistemi mi seçmesi gerektiğini, yoksa her ülkenin uzmanlık avantajlarını dikkate alarak merkeziyetsiz bir yapı mı koruması gerektiğini öne sürüyorlar?

Kripto şirketleri, ülkelerin MiCA uygulama standartlarındaki farklılıklarla karşı karşıya kalıyor. Bazı ticaret platformları, belirli ülkelerde lisans alırken, bunun "hemen geçerli olan resmi bir lisans olduğunu, bazı yargı alanlarının 'ilk onayını' vermediğini" özellikle vurguluyor ve lisansların eşdeğerliğine dair şüpheleri ima ediyor.

Regülasyon tartışmalarının yanı sıra, Malta, "yatırım yoluyla vatandaşlık programı" nedeniyle Avrupa Komisyonu ile yargı çatışması yaşamaktadır. Avrupa Yüksek Mahkemesi, bu ülkenin yatırımcılara Avrupa Birliği vatandaşlığı satan "altın vize" programının yasadışı olduğuna karar verdi. Avrupa Komisyonu, bu programın kara para aklama, vergi kaçırma ve yolsuzluğa kapı açtığını iddia ediyor.

Uzmanlar, Avrupa düzenleme sisteminin arbitraj alanları barındırdığını ve şirketlerin daha kolay olanı tercih edebileceğini belirtiyor. Eğer diğer ülkelerin onay süreçlerindeki yavaşlık nedeniyle şirketler Malta’ya yönelirse, bu, Avrupa Birliği'nin resmi ticaret kuruluşları için etkili bir düzenleme sistemi kuramadığını gösterir.