RWA Kredisi ve TradFi: Fırsatlar ve Zorluklar Bir Arada

Blockchain teknolojisi, gerçek dünya varlıklarının (RWA) borçlanması için yeni olanaklar sunarken, aynı zamanda bazı zorluklarla da karşı karşıya kalmaktadır. Bu makalede, RWA borçlanmasının mevcut durumu, avantajları ve sınırlamaları analiz edilecek ve gelecekteki gelişim perspektifleri tartışılacaktır.

Arka Plan

Son yıllarda, gerçek dünya varlıklarının blockchain finansmanına entegre edilmesi büyük bir eğilim haline geldi. Bu, gayrimenkul, emtia gibi fiziksel varlıkların dijitalleştirilmesini ve teminat olarak zincir üzerinde kredi ihraç edilmesini içeriyor. Geleneksel borçlanma ile karşılaştırıldığında, RWA borçlanmanın aşağıdaki avantajları vardır:

• Borçlanma maliyetlerini düşürmek, fon elde etme verimliliğini artırmak
• Kredi pazarının boyutunu genişletmek, daha fazla marjinal gruba hizmet etmek
• Borç verme sürecinin şeffaflığını artırmak
• Zincir üstü varlıkların istikrarını artırmak

Ancak, geleneksel tahvil piyasası oldukça büyük, 2021 yılında ödenmemiş tahvillerin toplam tutarı 123 trilyon dolara ulaştı. Buna karşılık, RWA kredisi hala başlangıç aşamasında.

RWA Kredisi Özellikleri ve Avantajları

Ana Özellikler

1. Varlık istikrarı: Fiziksel varlıkları teminat olarak kullanarak volatilite riskini azaltma.
2. Kapsayıcılık: Krediye erişimi genişletmek, daha fazla gruba hizmet etmek
3. Şeffaflık: İşlem kayıtları açık defterde, güven düzeyini artırır.

Geleneksel borç verme avantajları

1. Küresel erişilebilirlik: Coğrafi sınırlamaları aşarak sınır ötesi borç verme.
2. Esneklik: Diğer DeFi protokolleriyle entegre olabilir, daha fazla finansal araç sunar.
3. Demokratikleşme: Karar verme yetkisi daha da dağılmış, merkezi kontrol azaltılmıştır.

RWA Kredisi'nin Sınırlamaları

1. Kredi Riski: Teminatın tasfiye edilmesi hâlâ gerçek dünya uygulama sorunlarıyla karşı karşıya.
2. Uyumluluk Zorlukları: Sınır ötesi işlemler farklı yargı yetkisi düzenlemelerine uymalıdır.
3. Teknik riskler: Akıllı sözleşme açıkları, fon kaybına neden olabilir.
4. Değerleme Sorunu: Zincir dışı varlıkların değeri zincir üzerinde doğru bir şekilde yansıtılamıyor.

Ana RWA Kredi Projeleri Analizi

Santrifüj

• En büyük RWA teminatlı borç verme pazarı
• Zincir üstü ve zincir altı yapı kullanarak, SPV oluşturarak kredi riskini azaltmak
• Çeşitli teminatlar, faiz oranı %3-%10 arasında
• Temerrüt oranı yüksek, %5.6

Akçaağaç

• Geleneksel CLO'yu kripto forma dönüştürmek
• Temsilci sistemini kurun, ilk kayıplar ve temerrüt işlemlerinden sorumlu olun.
• Orta derecede merkeziyetçilik, %62 kredi Maven 11 tarafından yönetiliyor.
• İflas oranı %2,935

Goldfinch

• Şifreleme teminatı gerektirmeyen merkeziyetsiz kredi protokolü
• Tekil risk varlık havuzu kullanımı
• Yenilikçi kaldıraç modeli ve dinamik destekçi teşvik mekanizması
• Borçlular dağınık, temerrüt riski düşük

Credix

• Kurumsal borç alanlar ve yatırımcılar için
• Merkezileştirilmiş ihraç süreci
• Farklı piyasaları ayıran benzersiz LP tokenleri
• Üç katmanlı temerrüt koruma mekanizması

TrueFi

• Zincir üstü kredi puanlamasına dayalı teminatsız kredi
• Portföy yöneticisi kararlarına yüksek derecede bağımlı
• İfa etmeme durumunda uygulama planı belirsiz
• İflas oranı düşüktür, %0.258

Sonuç ve Öneriler

1. RWA kredisi, DeFi ekosisteminin daha da gelişmesini sağlayacak büyük bir potansiyele sahip bir pazardır.

2. Kripto dünyası, kredi değerini ve istikrarı artırmak için fiziksel varlıklara ihtiyaç duyar.

3. Küresel finansal gelişimdeki dengesizlik, RWA kredilerine hayatta kalma alanı sağladı.

4. Şu anda hala altyapının yetersizliği, KYC uyumluluğu gibi zorluklarla karşı karşıyayız.

5. Gelecekte blok zinciri ile gerçek dünya arasındaki entegrasyonu güçlendirmek, yasal ve teknik altyapıyı geliştirmek gerekmektedir.

6. Proje taraflarının kredi değerlendirme sistemi inşasına önem vermesi ve temerrüt yönetim kapasitesini artırması önerilmektedir.

Genel olarak, RWA kredisi, fırsatlar ve zorluklarla dolu yeni bir alandır. Teknolojinin ve düzenlemenin sürekli olarak gelişmesiyle, gelecekteki finansal sistemde önemli bir rol oynaması beklenmektedir.