Ethena protokolü içgörüleri: fonlama oranı zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena, Ethereum blokzinciri üzerinde inşa edilmiş bir stabilcoin protokolüdür ve Delta nötr strateji aracılığıyla "sentetik dolar" USDe sunar. Çalışma prensibi, kullanıcıların stETH'lerini protokole yatırarak eşdeğer USDe basmasıdır; Ethena daha sonra, stETH bakiyesini teminat olarak borsa üzerinde harici yerleşim planları ile eşleştirir ve eşit miktarda ETH süresiz sözleşmesini açığa satarak Delta nötr bir yatırım portföyü oluşturur.
2024 yılı 9 Mayıs itibarıyla sUSDe sahiplerinin getiri oranı %15.3'tür, USDe'nin toplam arzı 2.29 milyar dolara ulaşmış olup, stabilcoin toplam piyasa değerinin yaklaşık %1.43'ünü oluşturarak beşinci sırada yer almaktadır.
Ethena protokolünün gelir kaynağı, spot stake gelirleri ve short pozisyon fonlama oranı gelirleridir. Fonlama oranı, sürekli sözleşmelerde vadeli işlemler ve spot fiyatları ayarlayan bir mekanizmadır: Sürekli sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerinde olduğunda, long pozisyon short pozisyona fonlama oranı öder; aksi takdirde short pozisyon long pozisyona öder.
Mevcut boğa piyasasında, uzun pozisyon alma hissi açıkça kısa pozisyon alma hissinden daha yüksek, fonlama oranı uzun süre yüksek seviyelerde kalıyor. Ethena'nın elinde bulundurduğu kısa pozisyonlar büyük miktarda fonlama oranı geliri elde etmesine olanak tanıyor, bu da bunun risksiz yüksek getiri sağlamasının nedenidir.
Merkezi riskleri azaltmak için, Ethena OES mekanizmasını benimsemekte ve teminatları üçüncü tarafın yönetimine bırakmaktadır. Sigorta fonu, protokolün önemli bir parçasıdır ve coin fiyatlarını istikrarlı tutmak için kullanılmaktadır.
2024 yılı Nisan ayından itibaren, Ethena kullanıcıların BTC'yi teminat olarak kullanarak USDe mint etmelerine izin verecektir. 9 Mayıs itibarıyla, BTC teminatı toplam teminatın %41'ini oluşturmaktadır. BTC'nin eklenmesi stETH'nin staking kazancını sulandırmış olsa da, portföyün çeşitlendirilmesini artırmakta ve ayı piyasasında depeg riskini azaltmaktadır.
Şu anda sUSDe getirisi %30+’dan hızlıca %10+ seviyelerine düştü; bu, piyasanın genel duygusundan etkilendiği gibi, USDe'nin hızlı genişlemesi sonucu oluşan büyük kısa pozisyonların piyasaya etkisinden de kaynaklanıyor. USDe, bir stabilcoin olarak hala son derece uygulama senaryolarından yoksun; çoğu sahibi yalnızca yüksek APY ve airdrop elde etme amacını gütmektedir.
Ethena'nın karşılaştığı başlıca zorluklar şunlardır: sigorta fonunun yeterince yeterli olmaması, USDe'nin uygulama senaryolarının eksikliği, piyasada kapatılmamış sözleşmelerin toplam miktarının USDe'nin arzını sınırlaması vb. Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethena, stratejilerini sürekli olarak optimize etmeli, risk yönetim yeteneklerini artırmalı ve sigorta fonunun yeterli ve likiditenin istikrarlı olmasını sağlamalıdır.
Gelecekte, daha fazla kaliteli teminat eklemek, Ethena'nın ölçeklenmesini artırma, dağılımı yükseltme ve riski azaltma için etkili bir yöntem olabilir. Yatırımcılar ve kullanıcılar için, protokolün çalışma mekanizmasını, gelir kaynaklarını ve potansiyel riskleri derinlemesine anlamak son derece önemlidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
4
Repost
Share
Comment
0/400
GateUser-e51e87c7
· 07-27 15:22
Ah bu kazanç gerçekten güzel
View OriginalReply0
MetaverseLandlady
· 07-27 00:22
Bir başka stablecoin oyunu, çöküşü izlemek.
View OriginalReply0
SchroedingerAirdrop
· 07-25 04:18
Görünüşe göre geleneksel kripto dünyası eyewash'ından farklı.
Ethena protokolü Derinlik analizi: Yüksek getiri arkasındaki zorluklar ve başa çıkma stratejileri
Ethena protokolü içgörüleri: fonlama oranı zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena, Ethereum blokzinciri üzerinde inşa edilmiş bir stabilcoin protokolüdür ve Delta nötr strateji aracılığıyla "sentetik dolar" USDe sunar. Çalışma prensibi, kullanıcıların stETH'lerini protokole yatırarak eşdeğer USDe basmasıdır; Ethena daha sonra, stETH bakiyesini teminat olarak borsa üzerinde harici yerleşim planları ile eşleştirir ve eşit miktarda ETH süresiz sözleşmesini açığa satarak Delta nötr bir yatırım portföyü oluşturur.
2024 yılı 9 Mayıs itibarıyla sUSDe sahiplerinin getiri oranı %15.3'tür, USDe'nin toplam arzı 2.29 milyar dolara ulaşmış olup, stabilcoin toplam piyasa değerinin yaklaşık %1.43'ünü oluşturarak beşinci sırada yer almaktadır.
Ethena protokolünün gelir kaynağı, spot stake gelirleri ve short pozisyon fonlama oranı gelirleridir. Fonlama oranı, sürekli sözleşmelerde vadeli işlemler ve spot fiyatları ayarlayan bir mekanizmadır: Sürekli sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerinde olduğunda, long pozisyon short pozisyona fonlama oranı öder; aksi takdirde short pozisyon long pozisyona öder.
Mevcut boğa piyasasında, uzun pozisyon alma hissi açıkça kısa pozisyon alma hissinden daha yüksek, fonlama oranı uzun süre yüksek seviyelerde kalıyor. Ethena'nın elinde bulundurduğu kısa pozisyonlar büyük miktarda fonlama oranı geliri elde etmesine olanak tanıyor, bu da bunun risksiz yüksek getiri sağlamasının nedenidir.
Merkezi riskleri azaltmak için, Ethena OES mekanizmasını benimsemekte ve teminatları üçüncü tarafın yönetimine bırakmaktadır. Sigorta fonu, protokolün önemli bir parçasıdır ve coin fiyatlarını istikrarlı tutmak için kullanılmaktadır.
2024 yılı Nisan ayından itibaren, Ethena kullanıcıların BTC'yi teminat olarak kullanarak USDe mint etmelerine izin verecektir. 9 Mayıs itibarıyla, BTC teminatı toplam teminatın %41'ini oluşturmaktadır. BTC'nin eklenmesi stETH'nin staking kazancını sulandırmış olsa da, portföyün çeşitlendirilmesini artırmakta ve ayı piyasasında depeg riskini azaltmaktadır.
Şu anda sUSDe getirisi %30+’dan hızlıca %10+ seviyelerine düştü; bu, piyasanın genel duygusundan etkilendiği gibi, USDe'nin hızlı genişlemesi sonucu oluşan büyük kısa pozisyonların piyasaya etkisinden de kaynaklanıyor. USDe, bir stabilcoin olarak hala son derece uygulama senaryolarından yoksun; çoğu sahibi yalnızca yüksek APY ve airdrop elde etme amacını gütmektedir.
Ethena'nın karşılaştığı başlıca zorluklar şunlardır: sigorta fonunun yeterince yeterli olmaması, USDe'nin uygulama senaryolarının eksikliği, piyasada kapatılmamış sözleşmelerin toplam miktarının USDe'nin arzını sınırlaması vb. Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethena, stratejilerini sürekli olarak optimize etmeli, risk yönetim yeteneklerini artırmalı ve sigorta fonunun yeterli ve likiditenin istikrarlı olmasını sağlamalıdır.
Gelecekte, daha fazla kaliteli teminat eklemek, Ethena'nın ölçeklenmesini artırma, dağılımı yükseltme ve riski azaltma için etkili bir yöntem olabilir. Yatırımcılar ve kullanıcılar için, protokolün çalışma mekanizmasını, gelir kaynaklarını ve potansiyel riskleri derinlemesine anlamak son derece önemlidir.