Trump'ın Seçilmesi Piyasalarda Değişim Yarattı, Kripto Varlıklar Yeni Bir Çağa Girdi

Trump'un yeniden ABD Başkanı seçilmesi, Kasım ayının en çok dikkat çeken siyasi ve ekonomik olayı oldu. Şüphesiz, Trump'ın göreve gelmesi derin etkiler yaratacak. Onun benzersiz "Trump 2.0" ekonomi politikası ve Kripto Varlıklar konusundaki olumlu tutumu, piyasa işlem mantığını yeniden şekillendiriyor. Borsa fonları daha fazla alana akmaya başladı, kripto piyasası da bu durumdan memnuniyet duyuyor; bu işaretler tamamen yeni bir işlem sisteminin oluşmakta olduğunu gösteriyor.

Amerikan seçimleri sonuçlandı ve Trump, Amerika Birleşik Devletleri'nin 47. başkanı olarak başarılı bir şekilde seçildi. Bu sonuç, Amerika'nın sağcı kalkınma yoluna geri döneceğini işaret etmekle kalmayıp, aynı zamanda küresel yatırımcıların seçim belirsizliği konusundaki endişelerini de ortadan kaldırdı.

Geleneksel muhafazakar temsilcisi olarak, Cumhuriyetçi Parti her zaman vergi indirimleri, imalat sanayisini ve geleneksel enerji sektörünü canlandırma, hükümet düzenlemelerini zayıflatma ve yasa dışı göçü sıkı bir şekilde kontrol etme politikalarını savunmuştur. "Trump 2.0" bu fikirleri daha da güçlendirmiştir.

Politika yönelimleri açısından, Trump'ın düşünceleri Reagan dönemine oldukça benziyor; her ikisi de "gevşek maliye + düzenlemelerin hafifletilmesi + ticaret koruması" kombinasyonunu benimsedi. O dönemde Reagan, bu plan sayesinde ABD'yi petrol krizinin ardından yaşanan ciddi stagflasyondan kurtardı, ekonomik toparlanmayı teşvik etti ve nihayetinde "Reagan Büyük Dönüşümü"nü gerçekleştirdi; bu durum sonrasında ABD'nin ekonomik politikalarını da etkilemeye devam etti. Trump'ın Reagan'ın başarılı deneyimini kopyalayıp ABD ekonomisini stagflasyondan kurtarıp doğru yola geri döndürebileceği, görev süresi boyunca en çok dikkat çeken konu olacak.

Trump politikası ile Reagan politikası arasındaki bu benzerlik, muhtemelen gelecekteki "Trump Ticareti"nin ana mantığını oluşturacak ve yatırımcıların sürekli dikkatini çekmeye değer.

Kasım ayındaki enflasyon verilerini ve Fed politikalarını gözden geçirin. 26 Kasım'da, Fed, 6-7 Kasım tarihlerindeki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının tutanaklarını yayımladı. Toplantıda 25 baz puan faiz indirimi kararı alındı, bu piyasa beklentileriyle uyumlu. Aynı zamanda, Fed, verilerin beklentilere uygun olması, enflasyonun %2 hedefine sürekli olarak düşmesi ve ekonominin tam istihdam seviyesine yakın kalması durumunda, daha nötr bir politika duruşuna kademeli olarak geçmenin uygun olabileceğini vurguladı. Bu "daha nötr politika duruşu", Fed'in artık kasıtlı olarak faiz artırma veya düşürme hedeflemeyeceği, bunun yerine ekonomik duruma göre esnek ayarlamalar yapacağı anlamına geliyor ve Fed'in ABD ekonomisinin durgunluktan çıkacağı ve gelecekte toparlanma olacağına dair iyimser bir yaklaşımda olduğunu ima ediyor.

Kasım ayında ABD borsa performansı istikrarlıydı, büyük endeksler hafifçe tarihi zirveleri aştı. AI alanında, Nvidia'nın üçüncü çeyrek finansal raporu beklentileri aşmasına rağmen, "aşırı aşmayı" başaramadığı için raporun açıklandığı gün sonrası hisse senedi fiyatı %5 düştü. Şu anda piyasanın AI'ya karşı tutumu, "sadece aşırı etkileyici olmadıkça, beklenenden düşük olarak kabul ediliyor" gibi görünüyor.

Trump'ın seçilmesinden bu yana, Bitcoin serbest bırakılmış bir at gibi hareket ederek 100,000 dolar eşiğine doğru hızla ilerliyor. Piyasalarda FOMO duygusu yükseldi, yalnızca Kasım ayının son haftasında biraz hafifledi. Trump'ın "Bitcoin Stratejik Rezervi"ni cesurca savunduğu bir ortamda, Pennsylvania eyaleti ilk olarak "Bitcoin Hakları Yasası"nı geçirdi ve piyasa sanki kripto varlıkların "Trump Dönemi"ne girmiş gibi görünüyor. Kripto varlıklar, giderek geleneksel toplum yasaları tarafından korunan bir nesne haline geliyor ve gerçekten sıradan insanların günlük yaşamına girmeye başlıyor.

Eğer Trump'ın seçilmesi Bitcoin'in rekor seviyeye çıkmasına yol açtıysa, Musk tamamen MEME coin pazarını ateşledi. Musk'ın "Trump 2.0" hükümet ekibine katılacağına dair söylentilerle birlikte, bir dizi Musk temalı coin fırladı. Bu olayın arkasındaki daha derin etki, bir teknoloji yeniliği lideri olarak, Musk'ın potansiyel siyasi etkisinin şifreleme teknolojisinin ilerlemesini hızlandırabileceği, örneğin AI ile blockchain'in entegrasyonunu teşvik edebileceğidir.

Bu nedenle, Kripto Varlıklar doğal olarak Kasım ayındaki hisse senedi piyasasında yeni gözde haline geldi ve yatırımcılar ABD hisse senedi ikincil pazarında Kripto Varlıklar ile ilgili fırsatlar aramaya başladılar. Kasım ayındaki Bitcoin çılgınlığı sırasında öne çıkan en büyük kazanan, %140'ı aşan Kasım ayı hisse senedi fiyat artışı ile MicroStrategy şirketi oldu.

MicroStrategy, 1990'ların başında kurulan niş bir yazılım şirketidir. 2000 yılında teknoloji balonunda hayatta kaldıktan sonra iş stabilite dönemine girmiştir, ancak çok az büyüme alanı kalmıştır. Şirket CEO'su Michael Saylor'ın 2020 civarında Bitcoin inananı olması, Bitcoin'i şirketin bilançosuna ana strateji olarak dahil etmesi ve "Bitcoin odaklı" şirket büyüme mantığını başarılı bir şekilde oluşturmasıyla durum değişmiştir: Şirket varlıkları içinde Bitcoin'in oranı oldukça yüksektir ve değeri dalgalanması doğrudan şirket değerlemesini etkilemektedir. Bitcoin fiyatlarının artmasıyla, MicroStrategy'nin hisse fiyatı varlık artışı nedeniyle büyük bir yükseliş yaşamış ve günlük işlem hacmi Nvidia'yı bile geçmiştir. Şirket, kaldıraçlı sermaye yönetimi ile hisse senetlerini artırarak fon toplayıp daha fazla Bitcoin satın almaya devam etmektedir. Kasım ayında MicroStrategy, 4.6 milyar dolar toplayarak tümünü Bitcoin'e yatırmış, bu da Bitcoin fiyatının daha da yükselmesine sebep olmuştur. Böylece, Bitcoin alma - hisse fiyatının yükselmesi - borçlanma veya hisse artırımı ile daha fazla Bitcoin alma olumlu döngüsü oluşmuş ve hissedarların çıkarları, Bitcoin'in değer artışı ile yakından bağlantılı hale gelmiştir. MicroStrategy'nin hisse fiyatındaki beklenmedik artış, esasen bazı yatırımcıların bunu Bitcoin'i dolaylı yoldan sahiplenme yolu olarak görmesi ve bunun için prim ödemeye istekli olmalarından kaynaklanmaktadır.

Bitcoin, MicroStrategy'yi başarıya ulaştırdı ve MicroStrategy de Bitcoin'i destekledi. Şirketin çılgınca tahvil ihraç etmesi ve hisse senedi artırarak Bitcoin alması, ayrıca yüksek profilli piyasa duruşu, Bitcoin'in 70 bin dolardan 90 bin dolara yükselmesine yardımcı oldu; tıpkı daha önce Bitcoin ETF'sinin Bitcoin'i 40 bin dolardan 70 bin dolara çıkardığı gibi. Bu nedenle, MicroStrategy, bu dönemde Bitcoin'in 70 bin dolardan 90 bin dolara çıkmasının en büyük destekçisi olarak görülüyor.

Bazı yatırımcılar, MicroStrategy'nin fiat para sistemi açıklarını ustaca kullanmanın bir yolunu keşfettiğine, geleneksel sermaye piyasalarının verimsizliğinden tam olarak yararlanarak fiat para karşısında kaldıraç avantajı elde ettiğine ve bunu Bitcoin'in öngörülebilirliği ile mükemmel bir şekilde birleştirerek kendisine önemli bir yükseliş potansiyeli kazandırdığına inanıyor. Kısacası, ucuz ve sürekli genişleyen sermaye ile kıt ve değer kazanma potansiyeli olan varlıkları elde etmektir. Elbette bu mantığın ön koşulu, Bitcoin'in uzun vadede kesinlikle başarılı olacağı varsayımıdır. En son verilere göre, MicroStrategy şu anda 279,420 adet Bitcoin tutmaktadır.

MicroStrategy'nin "Dijital Altın Standardı" stratejisi ve sermaye işletim modeli bize yeni bir deneysel örnek sunuyor. Eğer piyasa iyileşmeye devam ederse, bu model sektör öncüsü haline gelebilir, diğer şirketleri benzer stratejiler benimsemeye yönlendirebilir, Bitcoin'in kurumsal bilanço içinde yaygınlaşmasını hızlandırabilir ve Bitcoin'in birincil varlık olarak tanınmasını teşvik edebilir.

Pazarın sürekli yükselişi, birçok perakende yatırımcının Bitcoin'i satıp sözde meme coin'lerin yüksek getirilerini kovalamalarına neden oldu. Şu anda Bitcoin, esas olarak büyük kurumlar tarafından tutuluyor. Bazı görüşler, Bitcoin'in mevcut en büyük riskinin büyük kurumların satışlarından kaynaklandığını savunuyor. En büyük yatırımcılardan biri olan MicroStrategy'nin en büyük satış riski, Bitcoin fiyatındaki düşüşün zorunlu tahvil tasfiyelerine yol açması ve böylece Bitcoin fiyatını düşüşün kendini güçlendiren döngüsüne sokmasıdır.

Ancak, bu bakış açısı MicroStrategy'nin tahvil yapısını göz ardı ediyor. MicroStrategy, dışarıdan kaldıraç olarak kabul edilen, dönüştürülebilir tahviller ihraç ediyor. Üç yıl sonra geri ödeme gününde MicroStrategy borcunu ödeyemezse, alacaklılar sadece tahvilleri hisse senedine dönüştürebilir ve borsa üzerinde satabilirler, bu da doğrudan Bitcoin fiyatını etkilemez. Bu nedenle, MicroStrategy'nin zorla tasfiye edilip Bitcoin satışı yaparak borç ödemesi konusunda endişelenmek yerine, ABD borsa pazarında MicroStrategy hisselerini satın alan yatırımcılara odaklanmak daha önemlidir.

Yatırımcı Victor Dergunov, MicroStrategy'nin öncü bir vizyon sergilemesine rağmen, hisse senetlerinin belirgin şekilde aşırı alım durumunda olduğunu ve bunun tüm Kripto Varlıklar alanındaki balonun tipik bir temsilcisi olarak görülebileceğini açıkça belirtti. Bitcoin henüz zirveye ulaşmadı, ancak gerçeklik alarm zillerini çalmaya başladı ve bize piyasa aşırı ısındığında neler olabileceğini hatırlatıyor. Piyasanın MicroStrategy'ye yönelik değerlemesi nihayetinde daha net bir uzlaşıya ulaşacak ve bu değerleme mevcut seviyenin önemli ölçüde altında olabilir.

Elbette, daha umut verici bir gelecek, Bitcoin'in binlerce şirketin bilançosunda yer almasını görebiliriz; o zaman MicroStrategy, bir finansal öncü nesli olarak tarihe geçecektir.

Kasım ayında, Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri Başkanı seçilmesi bağlamında ekonomi çok yönlü değişimler gösteriyor. FOMC toplantısında 25 baz puan faiz indirimi yapıldı, Aralık ayında büyük ihtimalle gevşek politikaların devam etmesi bekleniyor ve bu durum ekonomiye likidite beklentisi aşılıyor. Trump'ın ekonomi ekibi kuruluyor ve politikaları, önceki dönem yüksek büyüme yolunun kopyalanmasını umuyor. Amerikan borsası yükselişine devam ederek yeni zirveler yapıyor, kripto piyasası Trump'ın olumlu haberleri ile coşuyor, Bitcoin 100,000 dolara yaklaşıyor, MicroStrategy büyük miktarda Bitcoin bulundurması ve yeni nesil sermaye operasyonu modeli geliştirmesi nedeniyle öne çıkıyor. Geleceğe baktığımızda, Trump'ın politikalarının uygulanma gücü ve temposuna, ayrıca faiz indiriminin ekonomik yapı üzerindeki etkisine dikkat etmek gerekiyor. Eğer Trump'ın kripto endüstrisine yönelik taahhütleri kısmen gerçekleştirilirse, 100,000 dolar belki de Bitcoin fiyatının son noktası olmayacak, sadece artış sürecindeki bir aşama işareti olacak. Yolculuk zorlu olsa da, gelecek hala parlak.