Análise da flutuação recente do mercado: A chegada do primeiro "efeito Trump"
Na semana passada, o mercado de criptomoedas passou por uma grande correção. À primeira vista, isso foi amplamente atribuído aos comentários "hawkish" do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que geraram preocupações no mercado sobre a inflação e uma possível recessão econômica. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que isso pode ser apenas um fator secundário que desencadeou o pânico no capital. O verdadeiro impacto provém da pressão forte que Trump e Musk exerceram na quarta-feira passada sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, chegando até a ameaçar cancelar as regras do teto da dívida, o que gerou uma enorme incerteza e fomentou a aversão ao risco dos investidores.
Powell pode estar mal interpretado, os dados macroeconômicos não apoiam o risco da política monetária que provoca pânico no mercado
A decisão de taxas de juros do FOMC na madrugada da última quinta-feira atendeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado atribuiu a queda dos ativos de risco a dois fatores: em primeiro lugar, o gráfico de pontos mostrou que a reunião não conseguiu alcançar um consenso, com o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harker, inclinando-se a manter as taxas de juros inalteradas. Em segundo lugar, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75% a 4,00%, em comparação com o gráfico de pontos de setembro de 3,25% a 3,5%, com as expectativas de cortes de juros sendo reduzidas de 4 para 2.
Na conferência de imprensa seguinte, algumas declarações de Powell foram interpretadas como uma orientação hawkish, principalmente em duas áreas: primeiro, a preocupação com as perspetivas de inflação para o próximo ano; e segundo, uma atitude não muito positiva em relação à criação de reservas em Bitcoin. No entanto, ao ler o texto na íntegra, percebe-se que a preocupação de Powell com os riscos de inflação parece mais derivada da incerteza das políticas de Trump, em vez de variações em certos indicadores macroeconómicos. Ao mesmo tempo, ele ainda demonstra uma confiança sólida nas perspetivas económicas futuras.
Ao observar as mudanças na curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA antes e depois da divulgação da decisão do Federal Reserve, pode-se ver que as taxas de longo prazo realmente aumentaram, mas a influência sobre a taxa de rendimento de 1 ano não é significativa. Isso indica que o mercado está mais preocupado com as perspectivas econômicas de longo prazo, mas riscos não se materializam no curto prazo.
A partir dos preços dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em dezembro de 2025, o mercado já começou a refletir as expectativas de cortes nas taxas de juros em novembro. Assim, o recuo parece ser principalmente atribuído à falta de fundamentos suficientes para as futuras decisões de taxa de juros do Federal Reserve.
Vários conjuntos de dados macroeconômicos importantes mostram que: o índice PCE não apresentou um aumento significativo recentemente, tanto o PCE ano a ano quanto a taxa de crescimento ano a ano do PCE núcleo mantêm-se abaixo de 2,5; a taxa de inflação esperada da Universidade de Michigan permanece estável; a taxa de desemprego não aumentou significativamente; os dados de emprego não agrícola de novembro mostraram um aumento em relação ao anterior, refletindo a resiliência do mercado de trabalho; o crescimento do PIB tende a estabilizar, sem quedas significativas em nenhum dos detalhes. Esses dados não suportam a previsão de um ressurgimento da inflação ou de uma recessão econômica no próximo ano, indicando que as preocupações de Powell decorrem mais da incerteza relacionada às políticas de Trump.
O índice Dow Jones caiu continuamente em um recorde, principalmente devido a uma grande revisão para baixo no preço das ações da UnitedHealth Group (UNH), e não por risco sistêmico. O assassinato do CEO da UNH chamou a atenção para o problema dos altos custos de saúde nos EUA, ecoando a direção das políticas de reforma do sistema de saúde de Trump, o que levou a uma queda acentuada no preço das ações.
A discussão sobre as reservas de Bitcoin não é influenciada pela atitude de Powell. A decisão de avançar com a proposta está no Congresso, e não na Reserva Federal. Com base na estrutura de gestão das reservas de petróleo e ouro dos EUA, outros departamentos como a SEC, CFTC, entre outros, desempenham um papel mais colaborativo nesse processo.
A principal razão para a reação acentuada do mercado deve-se à forte pressão exercida por Trump em conjunto com Musk sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, bem como à incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, que desencadeou uma aversão ao risco nos investimentos.
Trump ameaça cancelar o limite da dívida permanentemente, lançando uma sombra sobre o sistema de crédito tradicional do dólar, e o mercado começa a buscar segurança.
Na semana passada, o Congresso dos EUA teve uma intensa disputa sobre a questão dos gastos de curto prazo. No dia 17 de dezembro, o presidente da Câmara, Mike Johnson, chegou a um acordo temporário com os democratas para prorrogar o financiamento do governo até março do próximo ano. No entanto, no dia 18 de dezembro, Musk criticou a proposta nas redes sociais, alegando que ela violava os direitos dos contribuintes, levando à rápida rejeição da proposta.
Trump imediatamente expressou apoio e pediu nas redes sociais ao Congresso que revogasse a "ridícula regra do teto da dívida" antes de sua posse oficial em 20 de janeiro. O Partido Republicano rapidamente alterou uma nova proposta de lei de despesas, eliminando alguns gastos de compromisso, enquanto aumentava as propostas para revogar ou suspender o teto da dívida. No entanto, a proposta falhou na Câmara dos Representantes em 19 de dezembro, com 174 votos a favor e 235 contra. Finalmente, em 20 de dezembro, a Câmara dos Representantes aprovou uma nova lei de despesas temporária, eliminando a proposta de modificação do teto da dívida, evitando assim uma paralisação parcial do governo.
Apesar da nova proposta de gastos ter sido aprovada, a postura de Trump em relação à abolição do teto da dívida gerou preocupações no mercado. Tendo em conta que Trump detém o maior poder entre os presidentes americanos e tem uma influência absoluta na Câmara dos Representantes, os novos deputados prestarão juramento a 3 de janeiro, aumentando assim a possibilidade de abolir o teto da dívida.
O teto da dívida dos EUA é o limite legal máximo que o governo federal pode emprestar, estabelecido pela primeira vez em 1917, com o objetivo de limitar o crescimento da dívida do governo. Além de estabelecer disciplina fiscal, o teto da dívida também é uma ferramenta importante na luta entre os dois partidos.
Embora os Estados Unidos tenham suspendido o limite da dívida várias vezes, a atual proposta de eliminar esse limite provoca um impacto tão grande, principalmente devido ao tamanho atual da dívida dos EUA. Atualmente, a dívida pública dos EUA representa a maior proporção do PIB da história, ultrapassando 120%. Se o limite da dívida for abolido neste momento, isso significará que os EUA estarão isentos de disciplina fiscal por um longo período, e o impacto sobre o sistema de crédito do dólar será difícil de prever.
A razão pela qual Trump propôs a abolição do teto da dívida é para passar pelo risco de uma crise de dívida a curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são o foco de seu governo, mas a política de redução de impostos, embora possa aumentar a vitalidade econômica, resultará em uma diminuição da receita do governo a curto prazo. Embora seja possível compensar o déficit fiscal aumentando as tarifas, considerando que países manufatureiros podem reagir reduzindo a taxa de câmbio, isso explica por que o índice do dólar ainda permanece forte durante um ciclo de redução de juros. Ao mesmo tempo, a redução dos gastos públicos pode levar a uma queda nos lucros das empresas locais, lançando uma sombra sobre o potencial de crescimento econômico. Portanto, a abolição da restrição do teto da dívida e a continuidade do endividamento a curto prazo para superar a crise fiscal tornam-se uma escolha aparentemente adequada.
O impacto nas criptomoedas reside principalmente em desmantelar a narrativa da reserva de Bitcoin. Recentemente, uma parte importante da narrativa central das criptomoedas é que os EUA, ao estabelecer reservas de Bitcoin, estão a resolver a crise da dívida. Trump aboliu diretamente a regra do teto da dívida, o que, indiretamente, prejudicou o valor dessa narrativa. Atualmente, as criptomoedas estão numa fase de busca por um novo suporte de valor, e, por isso, é compreensível que haja a proteção dos lucros.
Portanto, nos próximos tempos, acompanhar as direções políticas da equipa de Trump será mais importante do que outros fatores, sendo necessário observar de perto.
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SignatureCollector
· 07-29 03:32
Donald Trump又整活了
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GateUser-beba108d
· 07-29 03:31
O Trump é mesmo ousado, não é?
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RugpullSurvivor
· 07-29 03:28
Ninguém se importa com a Reserva Federal (FED), só assistem Trump a brilhar.
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OneBlockAtATime
· 07-29 03:27
E que se lixe a conversa, fazer dinheiro é que é verdade.
O efeito Trump atinge o mercado, a revogação do teto da dívida provoca sentimento de aversão ao risco
Análise da flutuação recente do mercado: A chegada do primeiro "efeito Trump"
Na semana passada, o mercado de criptomoedas passou por uma grande correção. À primeira vista, isso foi amplamente atribuído aos comentários "hawkish" do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que geraram preocupações no mercado sobre a inflação e uma possível recessão econômica. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que isso pode ser apenas um fator secundário que desencadeou o pânico no capital. O verdadeiro impacto provém da pressão forte que Trump e Musk exerceram na quarta-feira passada sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, chegando até a ameaçar cancelar as regras do teto da dívida, o que gerou uma enorme incerteza e fomentou a aversão ao risco dos investidores.
Powell pode estar mal interpretado, os dados macroeconômicos não apoiam o risco da política monetária que provoca pânico no mercado
A decisão de taxas de juros do FOMC na madrugada da última quinta-feira atendeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado atribuiu a queda dos ativos de risco a dois fatores: em primeiro lugar, o gráfico de pontos mostrou que a reunião não conseguiu alcançar um consenso, com o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harker, inclinando-se a manter as taxas de juros inalteradas. Em segundo lugar, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75% a 4,00%, em comparação com o gráfico de pontos de setembro de 3,25% a 3,5%, com as expectativas de cortes de juros sendo reduzidas de 4 para 2.
Na conferência de imprensa seguinte, algumas declarações de Powell foram interpretadas como uma orientação hawkish, principalmente em duas áreas: primeiro, a preocupação com as perspetivas de inflação para o próximo ano; e segundo, uma atitude não muito positiva em relação à criação de reservas em Bitcoin. No entanto, ao ler o texto na íntegra, percebe-se que a preocupação de Powell com os riscos de inflação parece mais derivada da incerteza das políticas de Trump, em vez de variações em certos indicadores macroeconómicos. Ao mesmo tempo, ele ainda demonstra uma confiança sólida nas perspetivas económicas futuras.
Ao observar as mudanças na curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA antes e depois da divulgação da decisão do Federal Reserve, pode-se ver que as taxas de longo prazo realmente aumentaram, mas a influência sobre a taxa de rendimento de 1 ano não é significativa. Isso indica que o mercado está mais preocupado com as perspectivas econômicas de longo prazo, mas riscos não se materializam no curto prazo.
A partir dos preços dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em dezembro de 2025, o mercado já começou a refletir as expectativas de cortes nas taxas de juros em novembro. Assim, o recuo parece ser principalmente atribuído à falta de fundamentos suficientes para as futuras decisões de taxa de juros do Federal Reserve.
Vários conjuntos de dados macroeconômicos importantes mostram que: o índice PCE não apresentou um aumento significativo recentemente, tanto o PCE ano a ano quanto a taxa de crescimento ano a ano do PCE núcleo mantêm-se abaixo de 2,5; a taxa de inflação esperada da Universidade de Michigan permanece estável; a taxa de desemprego não aumentou significativamente; os dados de emprego não agrícola de novembro mostraram um aumento em relação ao anterior, refletindo a resiliência do mercado de trabalho; o crescimento do PIB tende a estabilizar, sem quedas significativas em nenhum dos detalhes. Esses dados não suportam a previsão de um ressurgimento da inflação ou de uma recessão econômica no próximo ano, indicando que as preocupações de Powell decorrem mais da incerteza relacionada às políticas de Trump.
O índice Dow Jones caiu continuamente em um recorde, principalmente devido a uma grande revisão para baixo no preço das ações da UnitedHealth Group (UNH), e não por risco sistêmico. O assassinato do CEO da UNH chamou a atenção para o problema dos altos custos de saúde nos EUA, ecoando a direção das políticas de reforma do sistema de saúde de Trump, o que levou a uma queda acentuada no preço das ações.
A discussão sobre as reservas de Bitcoin não é influenciada pela atitude de Powell. A decisão de avançar com a proposta está no Congresso, e não na Reserva Federal. Com base na estrutura de gestão das reservas de petróleo e ouro dos EUA, outros departamentos como a SEC, CFTC, entre outros, desempenham um papel mais colaborativo nesse processo.
A principal razão para a reação acentuada do mercado deve-se à forte pressão exercida por Trump em conjunto com Musk sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, bem como à incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, que desencadeou uma aversão ao risco nos investimentos.
Trump ameaça cancelar o limite da dívida permanentemente, lançando uma sombra sobre o sistema de crédito tradicional do dólar, e o mercado começa a buscar segurança.
Na semana passada, o Congresso dos EUA teve uma intensa disputa sobre a questão dos gastos de curto prazo. No dia 17 de dezembro, o presidente da Câmara, Mike Johnson, chegou a um acordo temporário com os democratas para prorrogar o financiamento do governo até março do próximo ano. No entanto, no dia 18 de dezembro, Musk criticou a proposta nas redes sociais, alegando que ela violava os direitos dos contribuintes, levando à rápida rejeição da proposta.
Trump imediatamente expressou apoio e pediu nas redes sociais ao Congresso que revogasse a "ridícula regra do teto da dívida" antes de sua posse oficial em 20 de janeiro. O Partido Republicano rapidamente alterou uma nova proposta de lei de despesas, eliminando alguns gastos de compromisso, enquanto aumentava as propostas para revogar ou suspender o teto da dívida. No entanto, a proposta falhou na Câmara dos Representantes em 19 de dezembro, com 174 votos a favor e 235 contra. Finalmente, em 20 de dezembro, a Câmara dos Representantes aprovou uma nova lei de despesas temporária, eliminando a proposta de modificação do teto da dívida, evitando assim uma paralisação parcial do governo.
Apesar da nova proposta de gastos ter sido aprovada, a postura de Trump em relação à abolição do teto da dívida gerou preocupações no mercado. Tendo em conta que Trump detém o maior poder entre os presidentes americanos e tem uma influência absoluta na Câmara dos Representantes, os novos deputados prestarão juramento a 3 de janeiro, aumentando assim a possibilidade de abolir o teto da dívida.
O teto da dívida dos EUA é o limite legal máximo que o governo federal pode emprestar, estabelecido pela primeira vez em 1917, com o objetivo de limitar o crescimento da dívida do governo. Além de estabelecer disciplina fiscal, o teto da dívida também é uma ferramenta importante na luta entre os dois partidos.
Embora os Estados Unidos tenham suspendido o limite da dívida várias vezes, a atual proposta de eliminar esse limite provoca um impacto tão grande, principalmente devido ao tamanho atual da dívida dos EUA. Atualmente, a dívida pública dos EUA representa a maior proporção do PIB da história, ultrapassando 120%. Se o limite da dívida for abolido neste momento, isso significará que os EUA estarão isentos de disciplina fiscal por um longo período, e o impacto sobre o sistema de crédito do dólar será difícil de prever.
A razão pela qual Trump propôs a abolição do teto da dívida é para passar pelo risco de uma crise de dívida a curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são o foco de seu governo, mas a política de redução de impostos, embora possa aumentar a vitalidade econômica, resultará em uma diminuição da receita do governo a curto prazo. Embora seja possível compensar o déficit fiscal aumentando as tarifas, considerando que países manufatureiros podem reagir reduzindo a taxa de câmbio, isso explica por que o índice do dólar ainda permanece forte durante um ciclo de redução de juros. Ao mesmo tempo, a redução dos gastos públicos pode levar a uma queda nos lucros das empresas locais, lançando uma sombra sobre o potencial de crescimento econômico. Portanto, a abolição da restrição do teto da dívida e a continuidade do endividamento a curto prazo para superar a crise fiscal tornam-se uma escolha aparentemente adequada.
O impacto nas criptomoedas reside principalmente em desmantelar a narrativa da reserva de Bitcoin. Recentemente, uma parte importante da narrativa central das criptomoedas é que os EUA, ao estabelecer reservas de Bitcoin, estão a resolver a crise da dívida. Trump aboliu diretamente a regra do teto da dívida, o que, indiretamente, prejudicou o valor dessa narrativa. Atualmente, as criptomoedas estão numa fase de busca por um novo suporte de valor, e, por isso, é compreensível que haja a proteção dos lucros.
Portanto, nos próximos tempos, acompanhar as direções políticas da equipa de Trump será mais importante do que outros fatores, sendo necessário observar de perto.