RWA Lending e TradFi: Oportunidades e Desafios coexistem

A tecnologia blockchain trouxe novas possibilidades para o empréstimo de ativos do mundo real (RWA), mas também enfrenta alguns desafios. Este artigo analisará o estado atual do empréstimo de RWA, suas vantagens e limitações, e explorará suas perspectivas de desenvolvimento futuro.

Contexto

Nos últimos anos, a introdução de ativos do mundo real nas finanças blockchain tornou-se uma grande tendência. Isso envolve a digitalização de ativos físicos, como imóveis e mercadorias, e a emissão de crédito on-chain como colateral. Em comparação com o empréstimo tradicional, o empréstimo de RWA apresenta as seguintes vantagens:

• Reduzir o custo do empréstimo e aumentar a eficiência na obtenção de fundos
• Ampliar o tamanho do mercado de crédito, servindo mais grupos marginalizados
• Aumentar a transparência do processo de empréstimo
• Aumentar a estabilidade dos ativos em cadeia

No entanto, o mercado tradicional de obrigações é vasto, com um total de obrigações não resgatadas que atingiu 123 trilhões de dólares em 2021. Em comparação, o empréstimo de RWA ainda está em fase inicial.

Características e Vantagens do Empréstimo de RWA

Principais características

1. Estabilidade dos ativos: usar ativos físicos como colateral para reduzir o risco de volatilidade
2. Inclusão: ampliar a acessibilidade ao crédito, servindo mais grupos
3. Transparência: os registros de transações estão em um livro-razão público, aumentando a confiança.

vantagens em comparação com o TradFi

1. Acessível globalmente: quebrar as limitações geográficas e realizar empréstimos transfronteiriços
2. Flexibilidade: pode ser integrado a outros protocolos DeFi, oferecendo mais ferramentas financeiras.
3. Democratização: o poder de decisão é mais descentralizado, reduzindo o controle centralizado.

Limitações do empréstimo RWA

1. Risco de crédito: a liquidação de garantias ainda enfrenta problemas de aplicação da lei no mundo real
2. Desafios de conformidade: os negócios transfronteiriços devem cumprir as regulamentações de diferentes jurisdições.
3. Risco técnico: vulnerabilidades em contratos inteligentes podem levar a perdas financeiras
4. Problema de avaliação: o valor dos ativos fora da cadeia é difícil de refletir com precisão na cadeia.

Análise dos principais projetos de empréstimos RWA

Centrifuge

• O maior mercado de empréstimos colateralizados por RWA
• Adotar uma estrutura on-chain e off-chain, estabelecer SPV para reduzir o risco de crédito
• Diversificação de colaterais, taxa de juro entre 3% e 10%
• A taxa de incumprimento é alta, atingindo 5,6%

Maple

• Transformar CLO tradicionais em forma cripto
• Estabelecer um sistema de representação, responsável pelo tratamento das perdas iniciais e dos incumprimentos.
• Concentração moderada, 62% dos empréstimos são geridos pela Maven 11
• Taxa de incumprimento 2,935%

Goldfinch

• Protocolo de empréstimo descentralizado sem necessidade de colateralização criptográfica
• Adotar um pool de ativos de risco unificado
• Modelo de alavancagem inovador e mecanismo de incentivos dinâmicos para apoiantes
• Tomadores de empréstimos diversificados, risco de incumprimento baixo

Credix

• Voltado para mutuários e investidores institucionais
• Processo de subscrição centralizada
• Tokens LP únicos para diferenciar os diferentes mercados
• Mecanismo de proteção contra incumprimento em três camadas

TrueFi

• Empréstimos sem garantia baseados em pontuação de crédito on-chain
• Altamente dependente das decisões dos gestores de portfólio
• A solução de tratamento de incumprimento não é clara
• Taxa de incumprimento baixa, de 0,258%

Conclusão e Recomendações

1. O empréstimo RWA é um mercado com um enorme potencial, com a expectativa de impulsionar ainda mais o desenvolvimento do ecossistema DeFi.

2. O mundo das criptomoedas precisa de ativos físicos para aumentar o valor de crédito e a estabilidade.

3. O desenvolvimento financeiro global desigual oferece espaço de sobrevivência para o empréstimo de RWA

4. Atualmente ainda enfrentamos desafios como infraestrutura inadequada e conformidade com KYC.

5. No futuro, é necessário reforçar a integração da blockchain com o mundo real, aprimorar a infraestrutura legal e tecnológica.

6. Sugere-se que as partes do projeto valorizem a construção de um sistema de avaliação de crédito e aumentem a capacidade de lidar com incumprimentos.

De forma geral, o empréstimo de RWA é um novo campo cheio de oportunidades e desafios. Com a constante melhoria da tecnologia e das regulamentações, espera-se que desempenhe um papel importante no futuro do sistema financeiro.