Atualização da regulamentação Web3 de Singapura: da inovação aberta à governança refinada
Nos últimos anos, Singapura tem sido um dos destinos preferidos para empresas de criptomoedas e Web3 em todo o mundo. Graças à sua política flexível, sistema jurídico estável e ambiente de inovação aberta, muitos participantes do setor de criptomoedas consideram Singapura como a "capital das criptomoedas da Ásia".
No entanto, a situação está a mudar. Singapura está gradualmente a passar de um modelo inicial de "encorajamento à inovação" para uma abordagem mais sólida, que se concentra mais na "gestão de riscos". Do ponto de vista da política, alguns observadores até afirmam que Singapura parece estar a adotar medidas de controlo mais rigorosas sobre a indústria Web3.
Na verdade, essa mudança pode ser entendida como Singapura tendo completado a fase inicial de "acumulação primitiva" e agora começando a entrar em uma fase de governança mais refinada.
Início: Inovação aberta, bem-vindo a experimentar
Cingapura inicialmente adotou uma postura relativamente aberta. A Lei dos Serviços de Pagamento (PSA), lançada em 2019, estabeleceu o status legal dos serviços de tokens de pagamento digital (DPT), oferecendo um caminho claro para licenciamento de exchanges de criptomoedas e serviços de carteira. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) tem incentivado a inovação tecnológica, impulsionando vários projetos experimentais, incluindo a exploração de moeda digital do banco central e ativos tokenizados.
Esta fase pode ser vista como um período de "aproveitar a oportunidade" - desde que não se ultrapassem os limites de conformidade, as tentativas de inovação são bem-vindas. Para muitas equipas de startups, este é um raro "período de janela".
Após o evento de risco: reforçar a regulamentação
Com o rápido desenvolvimento da indústria, alguns riscos potenciais também começaram a se manifestar. Em 2022, o colapso da Three Arrows Capital em Singapura, assim como o amplamente noticiado caso do colapso da FTX, trouxe uma enorme pressão para a gestão financeira de Singapura. Em uma indústria onde a conformidade global é altamente valorizada, os problemas em um centro financeiro não afetam apenas as empresas, mas também envolvem a credibilidade nacional.
Para enfrentar esses desafios, as autoridades reguladoras de Singapura agiram rapidamente. Por um lado, reforçaram a supervisão dos prestadores de serviços de criptomoeda através da implementação de medidas mais rigorosas, como a nova Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSM); por outro lado, também impuseram restrições claras aos investidores de varejo, enfatizando que os investimentos em criptomoedas não devem ser equiparados à compra de bilhetes de loteria.
Investimento de Retalho: Implementação de Restrições Rigorosas
No final de 2023, as diretrizes regulatórias publicadas pela MAS impuseram um controle rigoroso sobre os investidores de varejo.
As novas regras exigem que os prestadores de serviços de criptomoedas não ofereçam qualquer forma de recompensa aos investidores de varejo, como reembolsos, airdrops ou subsídios de negociação; proíbem a oferta de funcionalidades que possam aumentar o risco, como alavancagem e depósitos com cartão de crédito; e até exigem a avaliação da capacidade de risco dos usuários, estabelecendo limites de investimento com base no seu valor líquido de ativos.
Essas medidas indicam que Singapura está mais interessada em atrair investidores racionais, em vez de perseguir especuladores de alto risco e alta recompensa.
Prestador de serviços: acesso rigoroso
Até 2025, essa tendência se fortalecerá ainda mais. O MAS, na diretriz política final publicada em 30 de maio, estabeleceu que todas as empresas que não obtiverem a licença de prestador de serviços de tokens digitais (DTSP), se desejarem continuar a prestar serviços a clientes no exterior, devem concluir sua saída até, no máximo, 30 de junho de 2025.
Atualmente, apenas algumas empresas de destaque foram aprovadas, enquanto outras estão em estado de isenção. Essas empresas passaram por rigorosas revisões de combate à lavagem de dinheiro e de riscos, ou demonstraram um desempenho excepcional em conformidade. Outras empresas enfrentam a escolha de mudar para outros mercados ou acelerar sua conformidade.
Gestão de Fundos: Aumentar o Limite de Acesso
Cingapura também aumentou os requisitos para gestores de fundos. Como um centro tradicional de fundos na região da Ásia-Pacífico, Cingapura está se esforçando para integrar ativos virtuais nos processos de gestão de fundos convencionais.
De acordo com as regras da MAS, mesmo que apenas sirvam "investidores qualificados", as instituições que desejam estabelecer fundos de criptomoedas em Singapura devem possuir as qualificações adequadas. Isso inclui requisitos em várias áreas, como capacidade de hedging de riscos, identificação de ativos dos clientes, processos internos de controle de riscos e mecanismos de relatórios de prevenção à lavagem de dinheiro.
Isso significa que o modelo de fundo de criptomoedas que antes poderia ser estabelecido apenas com uma ideia simples já não é viável em Singapura.
Conclusão: Atualização da regulamentação ou repressão da indústria?
Diante desta onda de intensificação da regulamentação, algumas pessoas acreditam que Singapura já não é o lugar ideal para o Web3. Mas, por outro lado, isso é na verdade uma evolução natural da regulamentação - de "permitir tentativas e erros" para "normatizar a ordem", é um processo que qualquer mercado emergente deve passar para se tornar maduro.
Atualmente, Cingapura já não acolhe comportamentos puramente especulativos, mas continua a ser um dos mercados mais atraentes do mundo para equipes que realmente possuem força técnica e planeamento a longo prazo.
Como disse o Vice-Presidente da MAS: "Damos as boas-vindas à inovação responsável, mas não toleramos abusos de confiança." Em outras palavras, Singapura ainda acolhe participantes sérios que desejam fazer a diferença no setor Web3, mas não tolerará mais comportamentos de especulação a curto prazo.
No entanto, também há a opinião de que, considerando que as criptomoedas e até mesmo toda a indústria do Web3 ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento, a forma futura ainda não está completamente definida, a implementação precoce de uma regulamentação rigorosa pode inibir o potencial de inovação da indústria. Como encontrar um equilíbrio entre incentivar a inovação e controlar riscos ainda é uma questão que precisa ser discutida continuamente.
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NervousFingers
· 07-25 23:50
Está a ser demasiado cauteloso, não consegue brincar?
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GasGasGasBro
· 07-25 22:02
A regulação da tartaruga está realmente preocupante.
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SchrodingerGas
· 07-24 15:42
A paradoxo da eficiência da regulação de mercado típica... mais uma onda de equilíbrio de jogos foi quebrada.
Atualização da regulamentação do Web3 em Singapura: da inovação aberta à governança refinada
Atualização da regulamentação Web3 de Singapura: da inovação aberta à governança refinada
Nos últimos anos, Singapura tem sido um dos destinos preferidos para empresas de criptomoedas e Web3 em todo o mundo. Graças à sua política flexível, sistema jurídico estável e ambiente de inovação aberta, muitos participantes do setor de criptomoedas consideram Singapura como a "capital das criptomoedas da Ásia".
No entanto, a situação está a mudar. Singapura está gradualmente a passar de um modelo inicial de "encorajamento à inovação" para uma abordagem mais sólida, que se concentra mais na "gestão de riscos". Do ponto de vista da política, alguns observadores até afirmam que Singapura parece estar a adotar medidas de controlo mais rigorosas sobre a indústria Web3.
Na verdade, essa mudança pode ser entendida como Singapura tendo completado a fase inicial de "acumulação primitiva" e agora começando a entrar em uma fase de governança mais refinada.
Início: Inovação aberta, bem-vindo a experimentar
Cingapura inicialmente adotou uma postura relativamente aberta. A Lei dos Serviços de Pagamento (PSA), lançada em 2019, estabeleceu o status legal dos serviços de tokens de pagamento digital (DPT), oferecendo um caminho claro para licenciamento de exchanges de criptomoedas e serviços de carteira. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) tem incentivado a inovação tecnológica, impulsionando vários projetos experimentais, incluindo a exploração de moeda digital do banco central e ativos tokenizados.
Esta fase pode ser vista como um período de "aproveitar a oportunidade" - desde que não se ultrapassem os limites de conformidade, as tentativas de inovação são bem-vindas. Para muitas equipas de startups, este é um raro "período de janela".
Após o evento de risco: reforçar a regulamentação
Com o rápido desenvolvimento da indústria, alguns riscos potenciais também começaram a se manifestar. Em 2022, o colapso da Three Arrows Capital em Singapura, assim como o amplamente noticiado caso do colapso da FTX, trouxe uma enorme pressão para a gestão financeira de Singapura. Em uma indústria onde a conformidade global é altamente valorizada, os problemas em um centro financeiro não afetam apenas as empresas, mas também envolvem a credibilidade nacional.
Para enfrentar esses desafios, as autoridades reguladoras de Singapura agiram rapidamente. Por um lado, reforçaram a supervisão dos prestadores de serviços de criptomoeda através da implementação de medidas mais rigorosas, como a nova Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSM); por outro lado, também impuseram restrições claras aos investidores de varejo, enfatizando que os investimentos em criptomoedas não devem ser equiparados à compra de bilhetes de loteria.
Investimento de Retalho: Implementação de Restrições Rigorosas
No final de 2023, as diretrizes regulatórias publicadas pela MAS impuseram um controle rigoroso sobre os investidores de varejo.
As novas regras exigem que os prestadores de serviços de criptomoedas não ofereçam qualquer forma de recompensa aos investidores de varejo, como reembolsos, airdrops ou subsídios de negociação; proíbem a oferta de funcionalidades que possam aumentar o risco, como alavancagem e depósitos com cartão de crédito; e até exigem a avaliação da capacidade de risco dos usuários, estabelecendo limites de investimento com base no seu valor líquido de ativos.
Essas medidas indicam que Singapura está mais interessada em atrair investidores racionais, em vez de perseguir especuladores de alto risco e alta recompensa.
Prestador de serviços: acesso rigoroso
Até 2025, essa tendência se fortalecerá ainda mais. O MAS, na diretriz política final publicada em 30 de maio, estabeleceu que todas as empresas que não obtiverem a licença de prestador de serviços de tokens digitais (DTSP), se desejarem continuar a prestar serviços a clientes no exterior, devem concluir sua saída até, no máximo, 30 de junho de 2025.
Atualmente, apenas algumas empresas de destaque foram aprovadas, enquanto outras estão em estado de isenção. Essas empresas passaram por rigorosas revisões de combate à lavagem de dinheiro e de riscos, ou demonstraram um desempenho excepcional em conformidade. Outras empresas enfrentam a escolha de mudar para outros mercados ou acelerar sua conformidade.
Gestão de Fundos: Aumentar o Limite de Acesso
Cingapura também aumentou os requisitos para gestores de fundos. Como um centro tradicional de fundos na região da Ásia-Pacífico, Cingapura está se esforçando para integrar ativos virtuais nos processos de gestão de fundos convencionais.
De acordo com as regras da MAS, mesmo que apenas sirvam "investidores qualificados", as instituições que desejam estabelecer fundos de criptomoedas em Singapura devem possuir as qualificações adequadas. Isso inclui requisitos em várias áreas, como capacidade de hedging de riscos, identificação de ativos dos clientes, processos internos de controle de riscos e mecanismos de relatórios de prevenção à lavagem de dinheiro.
Isso significa que o modelo de fundo de criptomoedas que antes poderia ser estabelecido apenas com uma ideia simples já não é viável em Singapura.
Conclusão: Atualização da regulamentação ou repressão da indústria?
Diante desta onda de intensificação da regulamentação, algumas pessoas acreditam que Singapura já não é o lugar ideal para o Web3. Mas, por outro lado, isso é na verdade uma evolução natural da regulamentação - de "permitir tentativas e erros" para "normatizar a ordem", é um processo que qualquer mercado emergente deve passar para se tornar maduro.
Atualmente, Cingapura já não acolhe comportamentos puramente especulativos, mas continua a ser um dos mercados mais atraentes do mundo para equipes que realmente possuem força técnica e planeamento a longo prazo.
Como disse o Vice-Presidente da MAS: "Damos as boas-vindas à inovação responsável, mas não toleramos abusos de confiança." Em outras palavras, Singapura ainda acolhe participantes sérios que desejam fazer a diferença no setor Web3, mas não tolerará mais comportamentos de especulação a curto prazo.
No entanto, também há a opinião de que, considerando que as criptomoedas e até mesmo toda a indústria do Web3 ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento, a forma futura ainda não está completamente definida, a implementação precoce de uma regulamentação rigorosa pode inibir o potencial de inovação da indústria. Como encontrar um equilíbrio entre incentivar a inovação e controlar riscos ainda é uma questão que precisa ser discutida continuamente.