Análise da estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: operações de capital e avaliação de riscos por trás da compra de 27,7 mil milhões de dólares em moedas
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: uma nova lenda financeira
Na longa história de Wall Street, a transformação estratégica em Bitcoin da MicroStrategy sem dúvida se tornará uma nova lenda única.
Estratégia do Bitcoin que atraiu a atenção global
Em 2020, a crise de liquidez global eclodiu, os países adotaram políticas monetárias expansionistas para estimular a economia, levando à desvalorização da moeda e ao aumento do risco de inflação.
Michael Saylor reavaliou o valor do Bitcoin durante a pandemia. Ele acredita que, em um ambiente de rápido crescimento da oferta monetária, é necessário um ativo de refúgio que não esteja vinculado a moedas fiduciárias. Portanto, ele escolheu a estratégia de Bitcoin para a MicroStrategy.
Em comparação com os ETFs ou ETPs de Bitcoin lançados por outras empresas, a estratégia da MicroStrategy é mais agressiva. Ela compra Bitcoin através de fundos ociosos da empresa, emissão de obrigações convertíveis e aumento de capital, obtendo diretamente os ganhos da valorização do Bitcoin, enquanto assume o risco de queda. Por outro lado, os ETFs/ETPs estão mais focados em rastrear preços.
Fonte de financiamento e percurso de compra da MicroStrategy
A MicroStrategy principalmente arrecada fundos para comprar Bitcoin através de quatro maneiras:
Usar fundos próprios para comprar
As três primeiras investidas utilizaram fundos ociosos da contabilidade. Em agosto de 2020, foram investidos 250 milhões de dólares na compra de 21.400 Bitcoins; em setembro, foram investidos 175 milhões de dólares na compra de 16.796; em dezembro, foram investidos 50 milhões de dólares na compra de 2.574.
Emissão de obrigações preferenciais conversíveis
Para comprar mais Bitcoin, a MicroStrategy começou a emitir obrigações convertíveis para financiar-se. As obrigações convertíveis permitem que os investidores convertam as obrigações em ações da empresa sob certas condições, com taxas de juro mais baixas ou até mesmo zero, mas estabelecendo um preço de conversão superior ao preço atual das ações. As várias emissões de obrigações convertíveis da MicroStrategy apresentam taxas de juro que variam entre 0% e 0,75%.
Emissão de obrigações garantidas prioritárias
A MicroStrategy também emitiu uma obrigação garantida prioritária de 489 milhões de dólares, com vencimento em 2028 e uma taxa de 6,125%. Esta é uma obrigação colateral, de risco mais baixo, mas com rendimento de juros fixo. Este lote de obrigações foi reembolsado antecipadamente.
Emissão de ações a preço de mercado
Com os resultados da estratégia a começarem a aparecer, o preço das ações continua a subir, e a MicroStrategy adotou mais formas de emissão de ações a preço de mercado para financiamento. Este método apresenta um risco mais baixo, sem pressão de reembolso. A MicroStrategy celebrou acordos de venda no mercado aberto com várias agências, podendo emitir e vender ações ordinárias da Classe A de forma não periódica.
Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de aproximadamente 27,7 bilhões de dólares, adquirindo 444262 Bitcoins, com um preço médio de 62257 dólares por unidade.
Sobre as várias questões-chave da compra de moeda com «alavancagem inteligente» da MicroStrategy
O risco de alavancagem é alto?
Não é muito alto. Até 30 de dezembro de 2024, os ativos totais da MicroStrategy são de aproximadamente 43,74 bilhões de dólares, com passivos de 7,27385 bilhões de dólares, e uma razão dívida/capital de apenas 0,208. Este nível é saudável para uma empresa que está se transformando de software para finanças.
Os títulos conversíveis se tornarão um fardo insuportável?
É pouco provável. Se não continuarem a emitir obrigações convertíveis, o Bitcoin cairá a longo prazo abaixo dos 16364 dólares, e o valor da posição ficará abaixo do total das obrigações convertíveis. Se apenas usarem financiamento por ATM e fundos ociosos para comprar moedas, esse ponto crítico será ainda mais baixo.
Mesmo em situações extremas, a MicroStrategy tem várias opções: emitir novas ações, emitir nova dívida, vender parte dos Bitcoins, entre outras.
Por que os investidores se preocupam com a quantidade de moeda por ação?
A quantidade de moeda por ação determina o ativo líquido por ação da MSTR. Enquanto o valor de mercado da MSTR for superior ao valor total da moeda mantida, a aquisição de Bitcoin através da diluição do capital pode aumentar a quantidade de moeda por ação e aumentar o ativo líquido por ação. Este é o núcleo da "alavancagem inteligente", transformando a diferença entre o valor de mercado da empresa e o valor da moeda mantida em uma vantagem na operação de capital.
Por que comprar de forma mais agressiva recentemente?
Pode ser porque o preço das ações da MSTR é muito alto. Em 2024, o preço das ações da MSTR subiu mais de 4 vezes, enquanto o Bitcoin subiu apenas 2,2 vezes. Um preço alto das ações cria condições para um financiamento em larga escala.
Que outros impulsos de alta tem o Bitcoin?
Além de imitar empresas cotadas como a MicroStrategy, mais reservas estratégicas a nível nacional podem se tornar um novo motor, mas não se deve esperar demais desta ronda de bull market. Actualmente, os principais compradores incluem: detentores de longo prazo, fundos ETF que trazem capital incremental, empresas cotadas como a MicroStrategy que continuam a comprar, e uma pequena quantidade de reservas nacionais.
Resumo
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy não é apenas um experimento de transformação empresarial, mas também uma grande inovação na história financeira. Através de operações de capital engenhosas e da percepção do valor do Bitcoin, não apenas conseguiu aumentar seu valor de mercado, mas também levou o Bitcoin para a visão das finanças tradicionais, quebrando as barreiras entre os ativos criptográficos e os mercados de capitais convencionais.
Esta ousada tentativa pode ser apenas a introdução à lenda do Bitcoin, mas pode ser um grande passo para uma nova era financeira.
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BlockchainFoodie
· 07-25 23:43
assim como combinar vinho de qualidade... a estratégia de btc de saylor é a receita perfeita para proteger contra a inflação
Análise da estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: operações de capital e avaliação de riscos por trás da compra de 27,7 mil milhões de dólares em moedas
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: uma nova lenda financeira
Na longa história de Wall Street, a transformação estratégica em Bitcoin da MicroStrategy sem dúvida se tornará uma nova lenda única.
Estratégia do Bitcoin que atraiu a atenção global
Em 2020, a crise de liquidez global eclodiu, os países adotaram políticas monetárias expansionistas para estimular a economia, levando à desvalorização da moeda e ao aumento do risco de inflação.
Michael Saylor reavaliou o valor do Bitcoin durante a pandemia. Ele acredita que, em um ambiente de rápido crescimento da oferta monetária, é necessário um ativo de refúgio que não esteja vinculado a moedas fiduciárias. Portanto, ele escolheu a estratégia de Bitcoin para a MicroStrategy.
Em comparação com os ETFs ou ETPs de Bitcoin lançados por outras empresas, a estratégia da MicroStrategy é mais agressiva. Ela compra Bitcoin através de fundos ociosos da empresa, emissão de obrigações convertíveis e aumento de capital, obtendo diretamente os ganhos da valorização do Bitcoin, enquanto assume o risco de queda. Por outro lado, os ETFs/ETPs estão mais focados em rastrear preços.
Fonte de financiamento e percurso de compra da MicroStrategy
A MicroStrategy principalmente arrecada fundos para comprar Bitcoin através de quatro maneiras:
As três primeiras investidas utilizaram fundos ociosos da contabilidade. Em agosto de 2020, foram investidos 250 milhões de dólares na compra de 21.400 Bitcoins; em setembro, foram investidos 175 milhões de dólares na compra de 16.796; em dezembro, foram investidos 50 milhões de dólares na compra de 2.574.
Para comprar mais Bitcoin, a MicroStrategy começou a emitir obrigações convertíveis para financiar-se. As obrigações convertíveis permitem que os investidores convertam as obrigações em ações da empresa sob certas condições, com taxas de juro mais baixas ou até mesmo zero, mas estabelecendo um preço de conversão superior ao preço atual das ações. As várias emissões de obrigações convertíveis da MicroStrategy apresentam taxas de juro que variam entre 0% e 0,75%.
A MicroStrategy também emitiu uma obrigação garantida prioritária de 489 milhões de dólares, com vencimento em 2028 e uma taxa de 6,125%. Esta é uma obrigação colateral, de risco mais baixo, mas com rendimento de juros fixo. Este lote de obrigações foi reembolsado antecipadamente.
Com os resultados da estratégia a começarem a aparecer, o preço das ações continua a subir, e a MicroStrategy adotou mais formas de emissão de ações a preço de mercado para financiamento. Este método apresenta um risco mais baixo, sem pressão de reembolso. A MicroStrategy celebrou acordos de venda no mercado aberto com várias agências, podendo emitir e vender ações ordinárias da Classe A de forma não periódica.
Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de aproximadamente 27,7 bilhões de dólares, adquirindo 444262 Bitcoins, com um preço médio de 62257 dólares por unidade.
Sobre as várias questões-chave da compra de moeda com «alavancagem inteligente» da MicroStrategy
Não é muito alto. Até 30 de dezembro de 2024, os ativos totais da MicroStrategy são de aproximadamente 43,74 bilhões de dólares, com passivos de 7,27385 bilhões de dólares, e uma razão dívida/capital de apenas 0,208. Este nível é saudável para uma empresa que está se transformando de software para finanças.
É pouco provável. Se não continuarem a emitir obrigações convertíveis, o Bitcoin cairá a longo prazo abaixo dos 16364 dólares, e o valor da posição ficará abaixo do total das obrigações convertíveis. Se apenas usarem financiamento por ATM e fundos ociosos para comprar moedas, esse ponto crítico será ainda mais baixo.
Mesmo em situações extremas, a MicroStrategy tem várias opções: emitir novas ações, emitir nova dívida, vender parte dos Bitcoins, entre outras.
A quantidade de moeda por ação determina o ativo líquido por ação da MSTR. Enquanto o valor de mercado da MSTR for superior ao valor total da moeda mantida, a aquisição de Bitcoin através da diluição do capital pode aumentar a quantidade de moeda por ação e aumentar o ativo líquido por ação. Este é o núcleo da "alavancagem inteligente", transformando a diferença entre o valor de mercado da empresa e o valor da moeda mantida em uma vantagem na operação de capital.
Pode ser porque o preço das ações da MSTR é muito alto. Em 2024, o preço das ações da MSTR subiu mais de 4 vezes, enquanto o Bitcoin subiu apenas 2,2 vezes. Um preço alto das ações cria condições para um financiamento em larga escala.
Além de imitar empresas cotadas como a MicroStrategy, mais reservas estratégicas a nível nacional podem se tornar um novo motor, mas não se deve esperar demais desta ronda de bull market. Actualmente, os principais compradores incluem: detentores de longo prazo, fundos ETF que trazem capital incremental, empresas cotadas como a MicroStrategy que continuam a comprar, e uma pequena quantidade de reservas nacionais.
Resumo
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy não é apenas um experimento de transformação empresarial, mas também uma grande inovação na história financeira. Através de operações de capital engenhosas e da percepção do valor do Bitcoin, não apenas conseguiu aumentar seu valor de mercado, mas também levou o Bitcoin para a visão das finanças tradicionais, quebrando as barreiras entre os ativos criptográficos e os mercados de capitais convencionais.
Esta ousada tentativa pode ser apenas a introdução à lenda do Bitcoin, mas pode ser um grande passo para uma nova era financeira.