dYdX entra em uma nova era na AppChain Cosmos: análise de incentivos de migração de transações e desempenho do mercado
No dia 13 de novembro, o dYdX v4, projetado com base no Cosmos SDK e Tendermint, entrou na fase Beta após votação, abrindo a funcionalidade de negociação. Esta versão também é conhecida como dYdX Chain. Atualmente, a versão v4 na Cosmos está funcionando em paralelo com a versão v3 na StarkEx, e a maior parte do volume de negociação ainda está concentrada na v3. Esta estratégia mantém as funcionalidades e a base de usuários da v3, ao mesmo tempo que estabelece as bases para o desenvolvimento inovador da v4 na nova plataforma.
Em um contexto de alta volatilidade no mercado, as plataformas de contratos perpétuos on-chain estão experimentando um volume de negociações significativo, e o desempenho do token da plataforma também é notável. Até 16 de novembro, o preço do token DYDX atingiu 4,02 dólares, com um aumento de 54,45% em sete dias. Os dados mostram que o volume diário de negociações do dYdX recentemente gira em torno de 1,7 bilhões de dólares, superando os picos de volume diário dos primeiros dois meses dos últimos três meses. Como o projeto com a maior capitalização de mercado neste setor, o desempenho de mercado do dYdX reflete o forte interesse e a resposta positiva dos investidores.
Análise da Rentabilidade DYDX
A atualização do dYdX que mais chamou a atenção dos investidores é a distribuição de todas as taxas de negociação na forma de USDC para os stakers e validadores do token DYDX. Anteriormente, as taxas eram cobradas pela dYdX Trading Inc. Esta mudança é semelhante à transição dos tokens de governança das principais exchanges descentralizadas de uma função puramente de governança para a partilha dos lucros da plataforma.
Comparado a outras soluções de contratos perpétuos e DEXs de spot, a dYdX adota um método de negociação baseado em livro de ordens, sem provedores de liquidez passivos. Os formadores de mercado que participam ativamente podem ganhar recompensas através de tokens DYDX não alocados. Isso significa que todas as taxas geradas pelas transações podem ser inteiramente distribuídas entre os stakers, aumentando significativamente a rentabilidade em relação a projetos como GMX, que distribuem a maior parte das taxas para provedores de liquidez.
De acordo com os dados atuais, a capitalização de mercado circulante do DYDX é de 720 milhões de dólares, com base nas taxas de 8,67 milhões de dólares nos últimos 30 dias, a taxa anualizada de taxas é de aproximadamente 105 milhões de dólares. O P/F (relação preço/custo) é de 6,6, e a taxa de rendimento prevista para staking é de 14,6%.
No entanto, este método de estimativa tem limitações, assumindo que o volume de transações se mantém constante e é totalmente transferido para o v4, todos os tokens DYDX utilizados para staking, ao mesmo tempo que ignora o fato de que atualmente a circulação de DYDX é inferior a 20% do total.
Diversas medidas para promover a transferência do volume de transações do v3 para o v4
dYdX v4 irá operar na forma de dYdX Chain, com DYDX como taxa de Gas para transações. Os stakers desfrutam de direitos de governança enquanto recebem recompensas, mas também devem assumir a responsabilidade pela segurança da rede. Atualmente, as informações mostram que apenas as taxas de transação geradas pelo dYdX v4 serão distribuídas entre os stakers do v4. Dada a atual volume diário de transações de 80 mil dólares do v4, que é insignificante em comparação com os 1,7 bilhões de dólares do v3, o dYdX tomou várias medidas para incentivar a migração de transações para o v4.
1. Alocação de 20 milhões de dólares em incentivos DYDX para o início do v4
A dYdX decidiu, através de votação, alocar 20 milhões de dólares em tokens DYDX para impulsionar o lançamento da v4. O projeto irá focar na forma de distribuição de recompensas e na prevenção de operações de wash trading, ao mesmo tempo que irá estabelecer um portal para a dYdX, aumentando a transparência na coleta de dados e no cálculo de recompensas.
2. Recompensas de transação e descontos de taxas
O v4 lançou um novo módulo de recompensas de negociação, que distribui recompensas com base nas taxas de transação geradas a cada bloco, com o objetivo de incentivar os usuários a negociar. O mecanismo de governança pode controlar a proporção máxima de subsídio de recompensas e as recompensas geradas a cada bloco, para equilibrar a promoção da atividade de negociação e o controle da quantidade de recompensas. Nos primeiros 120 dias, a taxa de comissão do Maker é definida em até 1 bps, mas para traders com volume de negociação superior a 125 milhões de dólares e participação de mercado superior a 4%, a taxa é de 1,1%.
3. Reduzir o desconto das taxas de transação v3, recompensas de transação e recompensas de LP
A partir de 29 de setembro, a dYdX começará a eliminar gradualmente a taxa de desconto da v3. A primeira faixa da taxa de Maker da v3 é de 2 bps, aproximadamente o dobro da v4. A partir de 21 de novembro, as recompensas de negociação e as recompensas de LP da v3 serão gradualmente reduzidas, sendo completamente eliminadas a partir de 16 de janeiro de 2024. As recompensas restantes não distribuídas nos contratos serão transferidas para a dYdX Chain.
4. Ativar o módulo de staking v4
Atualmente, é possível migrar DYDX do Ethereum para a dYdX Chain e fazer staking através da carteira Keplr do ecossistema Cosmos, mas o APR ainda não é exibido.
Projetos do ecossistema Cosmos amplamente suportados
O valor de mercado totalmente diluído do DYDX atinge 4 bilhões de dólares, superando o ATOM, garantindo assim o apoio total dos projetos do ecossistema logo após seu lançamento no Cosmos.
USDC nativo e CCTP
A Circle lançou o USDC nativo na Noble, a partir de 28 de novembro, o protocolo de transferência entre cadeias da Circle (CCTP) suportará a Noble. Os usuários podem transferir o USDC nativo de outras cadeias para a Noble através de agregadores entre cadeias ou pontes, e depois transferi-lo para a dYdX Chain via IBC.
Suporte para Staking Líquido
A Stride decidiu desenvolver o token de staking líquido stDYDX para a dYdX, que automaticamente usa USDC como recompensa para comprar DYDX e reinvestir.
Outros projetos DeFi
Embora as negociações dYdX ainda não estejam ativas, o DYDX pode ser utilizado como ativo em várias aplicações DeFi do Cosmos, como Levana e Shade Protocol. Na Levana, é possível fornecer liquidez para o par de negociação DYDX/USDC, atuando como contraparte para contratos perpétuos DYDX; na Shade, é possível fornecer liquidez para o par de negociação SILK/DYDX.
Resumo
dYdX foi lançado na Cosmos na forma de AppChain, e os validadores e stakers do token DYDX receberão todas as taxas de transação na forma de USDC, além de terem direitos de governança e a responsabilidade de manter a segurança da rede.
Apesar de a fase Beta da v4 ter acabado de ser lançada, com um volume de negócios relativamente baixo, a dYdX já tomou várias medidas para promover a transição do volume de negócios da v3 para a v4. As recompensas de negociação e LP da v3 serão interrompidas no início do próximo ano, momento em que o volume de negócios poderá concentrar-se principalmente na v4.
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dYdX nova era: incentivos à migração de negociações e reconfiguração da natureza do Token DYDX
dYdX entra em uma nova era na AppChain Cosmos: análise de incentivos de migração de transações e desempenho do mercado
No dia 13 de novembro, o dYdX v4, projetado com base no Cosmos SDK e Tendermint, entrou na fase Beta após votação, abrindo a funcionalidade de negociação. Esta versão também é conhecida como dYdX Chain. Atualmente, a versão v4 na Cosmos está funcionando em paralelo com a versão v3 na StarkEx, e a maior parte do volume de negociação ainda está concentrada na v3. Esta estratégia mantém as funcionalidades e a base de usuários da v3, ao mesmo tempo que estabelece as bases para o desenvolvimento inovador da v4 na nova plataforma.
Em um contexto de alta volatilidade no mercado, as plataformas de contratos perpétuos on-chain estão experimentando um volume de negociações significativo, e o desempenho do token da plataforma também é notável. Até 16 de novembro, o preço do token DYDX atingiu 4,02 dólares, com um aumento de 54,45% em sete dias. Os dados mostram que o volume diário de negociações do dYdX recentemente gira em torno de 1,7 bilhões de dólares, superando os picos de volume diário dos primeiros dois meses dos últimos três meses. Como o projeto com a maior capitalização de mercado neste setor, o desempenho de mercado do dYdX reflete o forte interesse e a resposta positiva dos investidores.
Análise da Rentabilidade DYDX
A atualização do dYdX que mais chamou a atenção dos investidores é a distribuição de todas as taxas de negociação na forma de USDC para os stakers e validadores do token DYDX. Anteriormente, as taxas eram cobradas pela dYdX Trading Inc. Esta mudança é semelhante à transição dos tokens de governança das principais exchanges descentralizadas de uma função puramente de governança para a partilha dos lucros da plataforma.
Comparado a outras soluções de contratos perpétuos e DEXs de spot, a dYdX adota um método de negociação baseado em livro de ordens, sem provedores de liquidez passivos. Os formadores de mercado que participam ativamente podem ganhar recompensas através de tokens DYDX não alocados. Isso significa que todas as taxas geradas pelas transações podem ser inteiramente distribuídas entre os stakers, aumentando significativamente a rentabilidade em relação a projetos como GMX, que distribuem a maior parte das taxas para provedores de liquidez.
De acordo com os dados atuais, a capitalização de mercado circulante do DYDX é de 720 milhões de dólares, com base nas taxas de 8,67 milhões de dólares nos últimos 30 dias, a taxa anualizada de taxas é de aproximadamente 105 milhões de dólares. O P/F (relação preço/custo) é de 6,6, e a taxa de rendimento prevista para staking é de 14,6%.
No entanto, este método de estimativa tem limitações, assumindo que o volume de transações se mantém constante e é totalmente transferido para o v4, todos os tokens DYDX utilizados para staking, ao mesmo tempo que ignora o fato de que atualmente a circulação de DYDX é inferior a 20% do total.
Diversas medidas para promover a transferência do volume de transações do v3 para o v4
dYdX v4 irá operar na forma de dYdX Chain, com DYDX como taxa de Gas para transações. Os stakers desfrutam de direitos de governança enquanto recebem recompensas, mas também devem assumir a responsabilidade pela segurança da rede. Atualmente, as informações mostram que apenas as taxas de transação geradas pelo dYdX v4 serão distribuídas entre os stakers do v4. Dada a atual volume diário de transações de 80 mil dólares do v4, que é insignificante em comparação com os 1,7 bilhões de dólares do v3, o dYdX tomou várias medidas para incentivar a migração de transações para o v4.
1. Alocação de 20 milhões de dólares em incentivos DYDX para o início do v4
A dYdX decidiu, através de votação, alocar 20 milhões de dólares em tokens DYDX para impulsionar o lançamento da v4. O projeto irá focar na forma de distribuição de recompensas e na prevenção de operações de wash trading, ao mesmo tempo que irá estabelecer um portal para a dYdX, aumentando a transparência na coleta de dados e no cálculo de recompensas.
2. Recompensas de transação e descontos de taxas
O v4 lançou um novo módulo de recompensas de negociação, que distribui recompensas com base nas taxas de transação geradas a cada bloco, com o objetivo de incentivar os usuários a negociar. O mecanismo de governança pode controlar a proporção máxima de subsídio de recompensas e as recompensas geradas a cada bloco, para equilibrar a promoção da atividade de negociação e o controle da quantidade de recompensas. Nos primeiros 120 dias, a taxa de comissão do Maker é definida em até 1 bps, mas para traders com volume de negociação superior a 125 milhões de dólares e participação de mercado superior a 4%, a taxa é de 1,1%.
3. Reduzir o desconto das taxas de transação v3, recompensas de transação e recompensas de LP
A partir de 29 de setembro, a dYdX começará a eliminar gradualmente a taxa de desconto da v3. A primeira faixa da taxa de Maker da v3 é de 2 bps, aproximadamente o dobro da v4. A partir de 21 de novembro, as recompensas de negociação e as recompensas de LP da v3 serão gradualmente reduzidas, sendo completamente eliminadas a partir de 16 de janeiro de 2024. As recompensas restantes não distribuídas nos contratos serão transferidas para a dYdX Chain.
4. Ativar o módulo de staking v4
Atualmente, é possível migrar DYDX do Ethereum para a dYdX Chain e fazer staking através da carteira Keplr do ecossistema Cosmos, mas o APR ainda não é exibido.
Projetos do ecossistema Cosmos amplamente suportados
O valor de mercado totalmente diluído do DYDX atinge 4 bilhões de dólares, superando o ATOM, garantindo assim o apoio total dos projetos do ecossistema logo após seu lançamento no Cosmos.
USDC nativo e CCTP
A Circle lançou o USDC nativo na Noble, a partir de 28 de novembro, o protocolo de transferência entre cadeias da Circle (CCTP) suportará a Noble. Os usuários podem transferir o USDC nativo de outras cadeias para a Noble através de agregadores entre cadeias ou pontes, e depois transferi-lo para a dYdX Chain via IBC.
Suporte para Staking Líquido
A Stride decidiu desenvolver o token de staking líquido stDYDX para a dYdX, que automaticamente usa USDC como recompensa para comprar DYDX e reinvestir.
Outros projetos DeFi
Embora as negociações dYdX ainda não estejam ativas, o DYDX pode ser utilizado como ativo em várias aplicações DeFi do Cosmos, como Levana e Shade Protocol. Na Levana, é possível fornecer liquidez para o par de negociação DYDX/USDC, atuando como contraparte para contratos perpétuos DYDX; na Shade, é possível fornecer liquidez para o par de negociação SILK/DYDX.
Resumo
dYdX foi lançado na Cosmos na forma de AppChain, e os validadores e stakers do token DYDX receberão todas as taxas de transação na forma de USDC, além de terem direitos de governança e a responsabilidade de manter a segurança da rede.
Apesar de a fase Beta da v4 ter acabado de ser lançada, com um volume de negócios relativamente baixo, a dYdX já tomou várias medidas para promover a transição do volume de negócios da v3 para a v4. As recompensas de negociação e LP da v3 serão interrompidas no início do próximo ano, momento em que o volume de negócios poderá concentrar-se principalmente na v4.