O surgimento e os desafios da nova moeda estável no mundo das Ativos de criptografia - USDe
No mercado de ativos de criptografia, uma nova moeda estável USDe está se destacando. Ela adota uma estrutura inovadora que está entre a centralização e a descentralização, tentando manter a transparência na cadeia de ativos enquanto aproveita a vantagem de liquidez das bolsas centralizadas.
O contexto do surgimento do USDe são os vários desafios enfrentados pelo mercado atual de moeda estável: moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC dominam o mercado, as garantias da moeda estável descentralizada DAI estão gradualmente se centralizando, enquanto moedas estáveis algorítmicas como UST passaram por um colapso devastador. Nesse ambiente, o USDe tenta buscar um equilíbrio entre DeFi e CeFi.
Mecanismo central do USDe
USDe é cunhado através do depósito de stETH, utilizando uma proporção de 1:1 em dólares. O stETH depositado é custodiado por terceiros e o saldo é mapeado para a bolsa através de "liquidação fora do mercado"(OES). Em seguida, contratos perpétuos de venda a descoberto de ETH são abertos na bolsa centralizada, garantindo que o valor da garantia mantenha a estabilidade em dólares.
Este mecanismo combina a transparência dos ativos na blockchain com as vantagens de liquidez das exchanges centralizadas. Os ativos permanecem sempre nas contas de custódia na blockchain, reduzindo o risco de apropriação indevida de fundos ou falência da exchange. Ao mesmo tempo, ao colaborar com as exchanges, o USDe consegue obter liquidez suficiente para operações de hedge.
Fonte de rendimento
Os rendimentos do USDe provêm principalmente de duas fontes:
Rendimentos de staking do Ethereum: provenientes de produtos derivados de liquidez como o stETH.
Receitas de operações na bolsa: receitas de taxas de financiamento obtidas ao abrir posições vendidas na bolsa e receitas de negociação de base.
Este modelo de rendimento é descrito como um produto de arbitragem de taxa de financiamento estruturada para todos. Recentemente, a taxa de rendimento anual do USDe atingiu até 35%, mas com o arrefecimento do mercado, a taxa de rendimento diminuiu.
Escalabilidade e Desafios
A escalabilidade do USDe é principalmente limitada pelo volume em aberto dos contratos futuros de ETH nas bolsas centralizadas (Open Interest). Atualmente, o Open Interest do ETH é de aproximadamente 12 bilhões de dólares, enquanto a emissão do USDe é de cerca de 2,3 bilhões de dólares.
Não se sabe se a capitalização de mercado do USDe pode atingir os níveis do USDT ou DAI. Atualmente, o Open Interest do ETH e BTC está próximo ou atingiu máximos históricos, o que representa um desafio para a expansão adicional do USDe. A emissão excessiva pode levar à redução da taxa de financiamento ou até mesmo a taxas negativas, afetando os rendimentos.
Análise de Risco
Risco da taxa de financiamento: a falta de compradores no mercado ou a emissão excessiva de USD pode levar a uma taxa de financiamento negativa.
Risco de custódia: depender de OES e instituições centralizadas para fornecer serviços.
Risco de liquidez: operações financeiras em grande escala podem enfrentar falta de liquidez.
Risco de ancoragem de ativos: o desacoplamento entre stETH e ETH pode provocar liquidações.
Para enfrentar esses riscos, o USDe estabeleceu um fundo de seguro, alocando uma parte dos rendimentos do protocolo.
No geral, o USDe representa um modelo inovador de moeda estável, tentando encontrar um equilíbrio entre a descentralização e a centralização. O seu sucesso dependerá do ambiente de mercado, da capacidade de gestão de riscos e do nível de aceitação dos usuários.
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MechanicalMartel
· 07-16 11:32
Ahá, 35 de rendimento, a Torre da Grullas voou.
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MoonMathMagic
· 07-14 20:48
35% de lucro Cuidado com o Puxar o tapete
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-13 14:31
35% taxa de retorno? As expectativas do mercado são um pouco absurdas, cuidado com a armadilha profunda.
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GateUser-cff9c776
· 07-13 14:29
35% taxa de retorno? É uma moeda estável de Schrödinger, certo?
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StakeTillRetire
· 07-13 14:20
35% de rendimento é realmente tentador.
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BtcDailyResearcher
· 07-13 14:19
35 pontos? Ser enganado por idiotas vem aí.
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BearMarketMonk
· 07-13 14:02
Altos rendimentos, alto risco. Mais cedo ou mais tarde, a paz eterna.
USDe: uma moeda estável inovadora entre Finanças Descentralizadas e Finanças Centralizadas
O surgimento e os desafios da nova moeda estável no mundo das Ativos de criptografia - USDe
No mercado de ativos de criptografia, uma nova moeda estável USDe está se destacando. Ela adota uma estrutura inovadora que está entre a centralização e a descentralização, tentando manter a transparência na cadeia de ativos enquanto aproveita a vantagem de liquidez das bolsas centralizadas.
O contexto do surgimento do USDe são os vários desafios enfrentados pelo mercado atual de moeda estável: moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC dominam o mercado, as garantias da moeda estável descentralizada DAI estão gradualmente se centralizando, enquanto moedas estáveis algorítmicas como UST passaram por um colapso devastador. Nesse ambiente, o USDe tenta buscar um equilíbrio entre DeFi e CeFi.
Mecanismo central do USDe
USDe é cunhado através do depósito de stETH, utilizando uma proporção de 1:1 em dólares. O stETH depositado é custodiado por terceiros e o saldo é mapeado para a bolsa através de "liquidação fora do mercado"(OES). Em seguida, contratos perpétuos de venda a descoberto de ETH são abertos na bolsa centralizada, garantindo que o valor da garantia mantenha a estabilidade em dólares.
Este mecanismo combina a transparência dos ativos na blockchain com as vantagens de liquidez das exchanges centralizadas. Os ativos permanecem sempre nas contas de custódia na blockchain, reduzindo o risco de apropriação indevida de fundos ou falência da exchange. Ao mesmo tempo, ao colaborar com as exchanges, o USDe consegue obter liquidez suficiente para operações de hedge.
Fonte de rendimento
Os rendimentos do USDe provêm principalmente de duas fontes:
Rendimentos de staking do Ethereum: provenientes de produtos derivados de liquidez como o stETH.
Receitas de operações na bolsa: receitas de taxas de financiamento obtidas ao abrir posições vendidas na bolsa e receitas de negociação de base.
Este modelo de rendimento é descrito como um produto de arbitragem de taxa de financiamento estruturada para todos. Recentemente, a taxa de rendimento anual do USDe atingiu até 35%, mas com o arrefecimento do mercado, a taxa de rendimento diminuiu.
Escalabilidade e Desafios
A escalabilidade do USDe é principalmente limitada pelo volume em aberto dos contratos futuros de ETH nas bolsas centralizadas (Open Interest). Atualmente, o Open Interest do ETH é de aproximadamente 12 bilhões de dólares, enquanto a emissão do USDe é de cerca de 2,3 bilhões de dólares.
Não se sabe se a capitalização de mercado do USDe pode atingir os níveis do USDT ou DAI. Atualmente, o Open Interest do ETH e BTC está próximo ou atingiu máximos históricos, o que representa um desafio para a expansão adicional do USDe. A emissão excessiva pode levar à redução da taxa de financiamento ou até mesmo a taxas negativas, afetando os rendimentos.
Análise de Risco
Risco da taxa de financiamento: a falta de compradores no mercado ou a emissão excessiva de USD pode levar a uma taxa de financiamento negativa.
Risco de custódia: depender de OES e instituições centralizadas para fornecer serviços.
Risco de liquidez: operações financeiras em grande escala podem enfrentar falta de liquidez.
Risco de ancoragem de ativos: o desacoplamento entre stETH e ETH pode provocar liquidações.
Para enfrentar esses riscos, o USDe estabeleceu um fundo de seguro, alocando uma parte dos rendimentos do protocolo.
No geral, o USDe representa um modelo inovador de moeda estável, tentando encontrar um equilíbrio entre a descentralização e a centralização. O seu sucesso dependerá do ambiente de mercado, da capacidade de gestão de riscos e do nível de aceitação dos usuários.