Em apenas dois dias, Solana recebeu investimentos superiores a US$ 2 bilhões de investidores institucionais que administram portfólios bilionários.

Após sua última valorização durante a onda das meme coins, será que o SOL conseguirá repetir o êxito do BTC e do ETH em sua nova movimentação?

Cresce o número de companhias de capital aberto que incluem SOL em seus balanços. O valor de mercado da Solana soma atualmente US$ 101,4 bilhões. De acordo com o The Block Dashboard, companhias de capital aberto detêm hoje 3,44 milhões de SOL. No momento desta publicação, considerando o preço médio de US$ 190 por token, essas reservas estão estimadas em cerca de US$ 650 milhões. A Upexi, sozinha, possui mais de 1,82 milhão de SOL — equivalente a aproximadamente US$ 350 milhões.

https://www.theblock.co/data/treasuries/solana-treasuries/stacked-sol-holdings-by-public-companies

Contudo, o cenário de capital está em rápida transformação. O SOL nas mãos de companhias de capital aberto corresponde a apenas 0,69% do total em circulação. Para efeito de comparação, os US$ 1,25 bilhão comprometidos pela Pantera Capital nos últimos dois dias — somados ao aporte conjunto de US$ 1 bilhão anunciado por Galaxy, Multicoin e Jump — equivalem a 3,5 vezes o total detido por todas as companhias de capital aberto.

Grandes Investidores em Cena: Uma Discreta Disputa por Capital

Em 25 de agosto, Galaxy Digital, Multicoin Capital e Jump Crypto anunciaram uma iniciativa conjunta para captar cerca de US$ 1 bilhão, dedicada exclusivamente à aquisição de Solana. Os três gigantes do investimento em cripto negociam com potenciais investidores para estruturar esse fundo.

Não é investimento comum — trata-se de uma jogada estratégica coordenada. O grupo contratou a Cantor Fitzgerald LP, tradicional banco de investimentos de Wall Street, como consultora líder, com planos de comprar uma companhia de capital aberto e transformá-la em gestora de ativos digitais focada em Solana.

A Solana Foundation já manifestou apoio e as partes devem concluir a transação no início de setembro.

Esse movimento integra uma estratégia ampla e de longo prazo — não é evento isolado. Multicoin e Jump já investem fortemente em projetos do ecossistema Solana. Galaxy Trading levantou cerca de US$ 620 milhões para comprar SOL descontado do espólio de falência da FTX. Agora, essas instituições reforçam a aposta em conjunto.

Um dia depois (26 de agosto), Pantera — liderada pelo ex-Tiger Management, Dan Morehead — revelou, segundo relatório do The Information, o objetivo de levantar até US$ 1,25 bilhão para comprar uma companhia listada na NASDAQ, transformar o negócio como gestora de investimentos em Solana e rebatizá-la como “Solana Co.”

A Pantera detalhou a real ambição: investir em larga escala no ecossistema Solana.

Vale ressaltar que a Pantera não amplia apenas a própria exposição — ela firmou parceria com a ParaFi Capital para apoiar a Sharps Technology, empresa que desenvolve ferramentas financeiras para Solana e que mira captar mais de US$ 400 milhões. O conjunto de iniciativas reforça a convicção da Pantera sobre o futuro de Solana.

A estratégia da Pantera vai além, com aportes discretos somando cerca de US$ 300 milhões em empresas de Finanças de Ativos Digitais (Digital Asset Finance - DAT) — diversificados em tokens e regiões diferentes. Essa abordagem, além de gerar retornos, aumenta o valor patrimonial líquido, evidenciando gestão institucional e controle de risco na alocação em cripto.

Por Que Solana? O Manual do Capital Institucional

Investidores experientes prosperam ao enxergar oportunidades onde outros veem crise. O padrão se confirma: antes de tesourarias de Bitcoin e Ethereum se tornarem padrão, tanto Pantera quanto Galaxy adquiriram SOL fortemente descontado no espólio de falência da FTX — e realizaram importantes lucros.

O primeiro lote saiu a US$ 64 por token, para 25–30 milhões de tokens — desconto superior a 60% frente ao mercado da época. O próximo foi vendido por US$ 95–US$ 110 cada, 15–26% abaixo do valor de mercado. O ganho exato dessas operações para Pantera e Galaxy permanece confidencial, mas o posicionamento arrojado atual aponta para resultados relevantes.

A ascensão do modelo de Finanças de Ativos Digitais (Digital Asset Finance - DAT) oferece aos institucionais instrumentos robustos para captura de valor. Assim, além da possível valorização do SOL, garantem rendimentos regulares via DeFi, diversificando o crescimento patrimonial.

A entrada institucional em escala amplia suporte ao preço do SOL. O histórico mostra que a acumulação sistemática por institucionais gera canais de valorização mais estáveis para os criptoativos.

Ethereum já indica o caminho. Após lançamento dos ETFs e maior participação institucional, o preço do ETH subiu, a volatilidade caiu e o volume de mercado cresceu. As 69 entidades de tesouraria da Ethereum acumulam hoje 4,1 milhões de ETH — 3,39% do total em circulação — totalizando posições de aproximadamente US$ 2 bilhões. O ETH atingiu há pouco seu nível mais alto em quatro anos, impulsionado por essas compras.

Solana caminha em direção semelhante, ainda que em escala reduzida comparada a BTC e ETH. Conforme as instituições acumulam SOL, a liquidez tende a mudar: participações se tornam mais estáveis e concentradas. ETFs à vista para BTC e ETH foram aprovados há mais de um ano. Analistas já projetam aprovação para ETF à vista de SOL ainda em 2024.

Instituições financeiras tradicionais não apostam na Solana por acaso. O interesse se apoia em diferenciais técnicos únicos. Ao equilibrar descentralização, segurança e escalabilidade, Solana se destaca com alta capacidade de processamento e taxas transacionais muito baixas.

Enquanto Ethereum enfrenta taxas de gás elevadas, Solana realiza milhares de transações por segundo a um custo muito baixo. Para investidores habituados à eficiência das finanças convencionais, o desempenho de Solana é um diferencial expressivo.

Além disso, o ecossistema acelerado de dApps, NFTs e protocolos DeFi na Solana apresenta aplicações reais e potencial elevado de crescimento — base fundamental do interesse institucional.

Para quem desenvolve ou lidera projetos na Solana, o novo fluxo de capital abre espaço para inovação, experimentação e implementação — inaugurando nova etapa de expansão do ecossistema.

O êxito das empresas de Finanças de Ativos Digitais pode incentivar novos veículos especializados de investimento, facilitando a entrada institucional na criptoeconomia e conectando setores tradicionais aos ativos digitais.

Nos próximos anos, é provável que surjam gestoras especializadas em ecossistemas blockchain, redefinindo o mapa institucional do setor.

Riscos: O Dilema da Concentração de Poder

Poucos imaginaram, no lançamento da Solana, o quão rapidamente ela se tornaria favorita entre investidores institucionais. De quase extinta com o colapso da FTX a ativo requisitado por gestoras do setor financeiro, a trajetória de Solana exemplifica a imprevisibilidade e atração do universo cripto.

Esse ciclo de aportes institucionais provavelmente está só começando. Com Pantera e Galaxy liderando, novas gestoras tradicionais tendem a incluir Solana em estratégias diversificadas.

No entanto, a concentração excessiva de posição institucional traz riscos. Se poucas empresas acumulam grandes volumes de SOL, o ativo pode perder parte da descentralização — um risco para o projeto. Por exemplo, a companhia de capital aberto SOL DeFi Dev Corp. segue acumulando tokens e anunciou no Twitter o voto “sim” na proposta Alpenglow da Solana — que visa “acelerar” o processo de votação. Diante de propostas técnicas complexas, usuários podem seguir o voto das grandes companhias, permitindo a essas instituições redefinir rumos técnicos da Solana.

Também existe risco de manipulação de preços. Se esses grandes investidores decidirem rebalancear ou vender, o mercado tende a enfrentar alta volatilidade.

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