Crypto一級市場面臨多重挑戰，行業發展陷入困境

近期在雲南旅遊時，與幾位區塊鏈行業的一線從業者交流，大家不約而同地提到當前加密貨幣一級市場正陷入一個難以突破的多重危機中：

敘事失效，賭博文化盛行

目前行業面臨的真正挑戰不是技術敘事無法兌現，而是項目方完全放棄了敘事包裝，轉而全面擁抱了MEME化的投機文化。

過去，技術敘事雖然進展緩慢，但至少體現了長期主義思維。早期風險投資可以覆蓋創新成本，項目方也會按照路線圖逐步推進開發、測試和主網上線等工作。這個過程的透明度有助於用戶評估項目實力並形成價值判斷。

然而，當前市場已經變成了純粹的社區運營和資金博弈遊戲，交易機會頻繁到以天甚至分鍾計。市場不再關注長期技術建設，純粹的MEME交易風險被大幅放大，對大多數參與者來說，這個市場變得更加危險。

開發者流失，創新停滯

數據顯示，Github上活躍的加密貨幣開發者數量比去年高峯期下降了近30%。同時，人工智能和傳統科技公司的工程師薪資待遇卻在快速漲。

這種現象的邏輯很簡單：當大型科技公司在人工智能領域展開激烈競爭時，加密貨幣行業"顛覆互聯網"的敘事吸引力明顯不足。

更令人擔憂的是，經過多輪建設週期後，加密貨幣行業的開發者似乎陷入了創新熱情急劇衰減的內耗階段。真正從0到1的技術突破少之又少。諸如Restaking、Intent、AI Agent等概念雖然曾一度熱門，但實際落地應用和產品市場契合度仍然缺乏。

許多人陷入了造輪子的循環，卻無力也無心關注這些"輪子"能走多遠。原本在市場噪音中堅持的投資者也開始動搖，長期持有者正在逐漸消失。

吸引力下降，行業邊緣化

加密貨幣對場外資金和人才的吸引力明顯不足。目前，真正的二級市場熱點在美股AI板塊，一級創新市場則集中在Web2 AI領域。加密貨幣對傳統風投和頂尖人才的吸引力日益下降，甚至可能被貼上"投機"的標籤，失去了原有的聲譽。

究其原因，加密貨幣除了"發幣"這一金字招牌外，似乎拿不出其他過硬的底牌。雖然ETF的推出爲行業帶來了機構資金，但這更多是金融工具層面的認可。華爾街資金的流入主要是出於資產配置考慮，與山寨幣市場的關聯並不緊密。

我們不禁要問：哪些場景是非加密貨幣不可的？過去，加密貨幣的價值在於爲金融創新提供了相對自由的實驗空間。但當傳統金融機構開始通過穩定幣、ETF等方式擁抱這個市場時，除了"去中心化"這一技術特性，加密貨幣還能爲用戶帶來哪些不可替代的價值？

盡管當前形勢令人迷茫，但我們仍然願意相信，真正的突破口可能就在不遠處。保持樂觀態度或許是我們能做的最好的事情。畢竟，除此之外，我們還能怎麼辦呢？