2025年後半の暗号市場の見通し:複数の要因が絡み合って市場動向に影響を与える

2025年上半期、暗号通貨市場は複数のマクロ要因の顕著な影響を受け、その中で最も重要なのは関税政策、金利政策、そして地政学的対立です。下半期を展望すると、暗号資産市場は引き続き複雑で変化の多いマクロ環境の中で進んでいくことになります。以下のいくつかの要因が引き続き重要な役割を果たすでしょう:

一、関税政策はインフレ期待の上昇を引き起こす可能性がある

関税交渉は現在の政府にとって重要な政策ツールであり、輸出の拡大、財政収入の増加、製造業の回帰を促進するなどの経済目標を達成することを目的としています。7月末現在、アメリカは主要な経済圏との関税交渉でさまざまな程度の進展を遂げていますが、一部の重要な経済圏との交渉には依然として不確実性が残っています。

経済学の観点から見ると、関税は負の供給ショックに属し、「スタグフレーション」効果を持っています。企業はしばしば関税負担を消費者に転嫁しますが、米国では下半期にインフレーションの上昇が予想されており、これは利下げのペースに重要な影響を及ぼす可能性があります。データがインフレ圧力が大きくないことを示さない限り、利下げのペースが鈍化することになります。

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二、弱いドル周期は暗号資産市場に引き続き好影響を与える見込み

米ドル指数は今年に入って明らかな下落トレンドを示し、年初の最高110から一方的に96.37まで下落し、"弱いドル"の状態にあります。ドル安の原因としては、関税政策による貿易赤字の抑制、財政赤字による信用の低下、世界の中央銀行の米ドル準備比率の低下などがあります。

歴史的な経験によれば、弱いドルの周期は通常2〜2.5年続きます。24年6月から計算すると、今回の弱いドルの周期は26年の中頃まで続く可能性があります。ビットコインの相場はドル指数としばしば負の相関を示し、下半期に「弱いドル」の周期が続く場合、世界の流動性は引き締めから緩和に転じ、暗号資産市場に引き続き好影響を与えるでしょう。

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三、貨幣政策は慎重な態度を維持すると予想される

2025年下半期に4回の政策決定会合があり、市場は1～2回の利下げの可能性が高いと予想しています。7月に金利を据え置く確率は95.7%に達し、9月に25ベーシスポイントの利下げの確率は60.3%です。

利下げの予測が遅れる主な理由は3つあります。1つ目は、インフレ圧力が継続しており、6月のコアPCEインフレが前年同月比で2.8%に上昇したことです。2つ目は、経済成長が鈍化しているものの、短期的なデータが予想を上回っていることです。3つ目は、雇用市場の回復力が依然として強く、失業率が4.1%という低水準で維持されていることです。

総合的に見て、貨幣政策は引き続き慎重な姿勢を保つと予想され、年間の利下げ回数は1-2回になる可能性があります。しかし、歴史的なデータは、ビットコインの動向と金利の変動に顕著な関連性がないことを示しています。弱いドルの状態での世界的な流動性がビットコインに与える影響の方が大きいかもしれません。

第四に、地政学的な対立が短期的な変動を引き起こす可能性がある

現在、ロシアとウクライナの戦争は依然として膠着状態にあり、外交的解決の見通しは暗いです。もし9月初めに停戦が実現しなければ、新たな制裁が発動され、市場の動揺を引き起こす可能性があります。中東の状況にも不確実性があり、事態の進展を注意深く見守る必要があります。

五、規制フレームワークが徐々に形成され、業界は政策の機会を迎える時期

アメリカの関連法案の実施は、暗号産業により明確な規制枠組みを提供しました。《GENIUS法案》はステーブルコインの発行に関する規定を定め、《CLARITY法案》は各規制機関の責任を明確にし、DeFiに対して一部の免除を提供しました。これは、アメリカが暗号通貨を「規制の曖昧さ」から「透明な規制」の時代に移行することを示しており、産業の健全な成長を促進することが期待されます。

第六に、「通貨株式戦略」が市場の熱気を活性化し、持続可能性はまだ見られません

ますます多くの上場企業が「コイン株戦略」を採用し、暗号資産を準備資産としてバランスシートに組み込んでいます。完全な統計ではありませんが、現在、数十社の上場企業が大量のビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨を準備しています。この戦略は、株式とコインの共振、株式と債務の協調、コインと債務のアービトラージなどのメカニズムを通じて、独自の資本の錬金術を形成しています。

伝統的な金融と暗号化の世界の融合は、本サイクルの特徴ですが、潮が引く際のリスクにも注意が必要です。

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まとめ

2025年下半期の暗号資産市場は、関税政策、ドルサイクル、金融政策、地政学、規制政策、そして「コイン株戦略」などの複数の要因に影響を受けるでしょう。市場参加者は各要因の変化を注意深く観察し、発生する可能性のある変動に対処するために戦略を適時調整する必要があります。

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