川普即將簽署行政命令，允許在401(千)計劃中使用替代資產

川普的單子可能爲401(k)計劃中的替代資產解鎖萬億資金。

法律風險和投資者保護問題可能會減緩新投資的採用。

像黑石集團和貝萊德這樣的主要公司旨在利用零售退休儲蓄。

美國總統川普預計將簽署一項行政單子，擴大401(k)退休帳戶中可用的投資選項，包括私募股權、房地產、加密貨幣和其他替代資產。該單子旨在調整多個聯邦機構的監管政策，可能會解鎖數萬億美元的美國人退休儲蓄，用於替代資產市場。

*川普將在周四簽署一項行政單子，旨在允許私人股本、房地產、加密貨幣及其他替代資產進入401(K)S- @Reuters *川普的單子將指示勞動部重新評估關於退休替代資產投資的指導…

— MartyParty (@martypartymusic) 2025 年 8 月 7 日

該行政命令指示證券交易委員會(SEC)重新審視與參與者導向的確定繳款退休計劃相關的現有法規和指導方針。勞工部長將與財政部、證券交易委員會及其他聯邦監管機構的同行協調，以評估是否有必要進行平行的監管更新。這項聯合努力旨在簡化對401(k)及類似退休帳戶內替代資產的訪問。

當前的退休投資組合主要集中在公開交易的股票、債券和現金等價物上。替代投資通常涉及私募股權基金、房地產持有和加密貨幣，這些投資的披露要求較少，通常也更難以快速變現。

對資產管理者和退休儲蓄者的潛在影響

在定義貢獻計劃中允許另類資產投資，爲專注於這些資產的基金經理開啓了一個12萬億美元的市場。像黑石、KKR和阿波羅全球管理等主要公司預計將通過利用零售退休儲蓄獲得新的資本來源。

此外，定義貢獻計劃與傳統養老金不同，員工會自行貢獻並管理自己的退休資金，通常還有一些僱主的匹配。與定義福利計劃不同，這些帳戶並不保證退休時固定的支付，將投資風險轉移給個人參與者。

行業專家指出，盡管該單子可能爲私募股權和另類資產管理者提供新的增長機會，但過渡可能是漸進的。訴訟風險仍然是一個重大關注點，一些投資者可能對另類投資的復雜性和風險缺乏了解。參與者可能會因遭受損失或誤解其投資的性質而提起訴訟。

行業反應與關注

全球最大的資產管理公司黑石集團已宣布計劃推出一個退休基金，該基金將包含私募股權和私人信貸資產。然而，黑石集團的首席執行官拉裏·芬克承認，這種變化可能帶來法律風險和運營挑戰。

勞工部早些時候在川普政府下提供了指導，允許在退休計劃中進行一些私人股權投資。盡管如此，由於法律風險和監管不確定性依然存在，採用率很低。

其他政策制定者對在退休帳戶中使用替代投資表示擔憂。6 月，民主黨參議員伊麗莎白·沃倫致信 Empower Retirement 的首席執行官，該公司是一家擁有超過 1.8 萬億美元資產的大型年金提供商，詢問其政府控制的退休基金投資如何保護免受可能的透明度、投資者保護和過高費用問題，以及對保證回報的欺詐性斷言。