Perspectives sur le marché A : analyse des fondamentaux économiques, de l'environnement politique et de l'évaluation après la nouvelle politique de la Banque centrale
Perspectives du marché A des actions après la nouvelle politique de la Banque centrale
Récemment, le marché boursier chinois a connu une hausse significative. Les mesures politiques des autorités de régulation financière et la réunion du Bureau politique central ont considérablement stimulé le moral du marché, avec un fort rebond des marchés A et hongkongais, surpassant les autres principaux marchés mondiaux. Cependant, après la fête nationale, le marché a chuté, suscitant des réflexions sur la nature temporaire ou durable de cette tendance. Cet article analysera trois aspects : les fondamentaux économiques, l'environnement politique et le niveau d'évaluation global du marché boursier.
I. Fondamentaux économiques
Actuellement, les fondamentaux économiques nationaux restent globalement faibles. Bien qu'il y ait des signes d'amélioration marginale, aucun signal de retournement évident n'a encore été observé. Pendant la période de la fête nationale, l'activité de consommation a augmenté par rapport à l'année précédente et par rapport au trimestre précédent, mais cette tendance n'est pas encore pleinement reflétée dans les principaux indicateurs économiques. Il est prévu que, dans les quelques prochains trimestres, l'économie chinoise pourrait connaître une reprise modérée soutenue par des politiques.
L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une légère reprise de la conjoncture manufacturière. Pendant ce temps, l'indice des activités commerciales non manufacturières est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, ce qui indique un léger recul du niveau de conjoncture non manufacturière.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, en partie en raison d'une base de comparaison élevée l'année dernière.
L'indice des prix à la consommation des ménages pour le mois d'août 2023 a augmenté de 0,6 % en glissement annuel. Parmi ceux-ci, les prix des aliments ont augmenté de 2,8 %, tandis que les prix des non-aliments ont augmenté de 0,2 %. En moyenne de janvier à août, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,2 % en glissement annuel.
En août, le total des ventes au détail des biens de consommation s'élevait à 38 726 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs avancés financiers, la demande de financement global de la société est relativement insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, et l'écart entre les deux a atteint un niveau historiquement élevé, reflétant une demande relativement faible et un certain gaspillage dans le système financier. L'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme restent à améliorer.
II. Environnement politique
En examinant les caractéristiques des creux cycliques du marché A-shares au cours des 20 dernières années, il apparaît que les signaux politiques sont généralement forts et doivent dépasser les attentes des investisseurs de l'époque. Cela est souvent une condition importante pour la stabilisation et le rebond des A-shares. Récemment, la force des politiques a dépassé les attentes, et les signaux politiques sont déjà visibles.
Le 24 septembre, la Banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier. Cela comprend principalement deux mesures : premièrement, la création d'un échange de facilités entre les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, avec une première opération d'un montant de 5000 milliards ; deuxièmement, la création d'un prêt spécial pour le rachat d'actions, avec un premier montant de 3000 milliards. Ces mesures visent à améliorer la capacité d'acquisition de fonds et la capacité d'augmentation des actions des institutions.
Le 26 septembre, le Bureau central des finances et la Commission des valeurs mobilières ont publié conjointement des "Orientations sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché", portant sur plusieurs aspects tels que la culture d'un écosystème de marché des capitaux pour les investissements à long terme, le développement dynamique des fonds publics en actions et le soutien au développement stable des fonds privés, ainsi que l'amélioration des politiques d'accompagnement pour l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché.
Les principaux problèmes auxquels la croissance économique de la Chine est confrontée actuellement sont la contraction continue du crédit, le désendettement constant du secteur privé, tandis que l'expansion du crédit dans le secteur public n'a pas réussi à compenser efficacement. Les causes de cette situation incluent des attentes de rendement des investissements faibles et des coûts de financement relativement élevés. Les dernières évolutions politiques se concentrent principalement sur la réduction des coûts de financement et l'amélioration des attentes de rendement des investissements, ce qui constitue des mesures ciblées. Cependant, pour réaliser une réinflation durable à moyen et long terme, des stimulants fiscaux structurels supplémentaires et une mise en œuvre réelle des politiques sont nécessaires, sinon la reprise du marché pourrait être difficile à maintenir.
Le 8 octobre, la Commission nationale de développement et de réforme a tenu une conférence de presse pour présenter les mesures visant à promouvoir le développement économique. Le marché avait de grandes attentes pour cette conférence de presse, espérant voir des politiques de régulation budgétaire à grande échelle, mais le contenu réel n'a pas complètement répondu à ces attentes, ce qui est également l'une des principales raisons du recul du marché après la fête nationale.
Trois, évaluation du marché
D'après les caractéristiques des précédents creux du marché, le cycle actuel présente des caractéristiques de creux en termes de durée de la baisse, de degré de baisse et de niveau d'évaluation.
Jusqu'au 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été restauré près de la médiane. En comparaison verticale, le niveau de rebond à la fin septembre était relativement élevé, atteignant le niveau du multiple PE des prévisions d'accélération de la reprise économique due à la pandémie au début de 2023. En comparaison horizontale avec les principaux marchés mondiaux, le marché chinois a actuellement la valorisation la plus basse par rapport aux marchés émergents, proche du niveau de la Corée.
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales ne se sont pas encore nettement améliorées, et la récente hausse à court terme repose principalement sur les attentes et l'impulsion des capitaux. Le sentiment du marché s'est rapidement réchauffé, et certains indicateurs techniques comme le RSI (indice de force relative) ont déjà montré une certaine "surréaction". Dans un environnement de forte volatilité, le marché réagit souvent de manière excessive, il est donc compréhensible qu'une correction se produise après une hausse historique.
Après un renforcement de la politique monétaire, la capacité des politiques fiscales ultérieures à suivre efficacement sera un facteur clé influençant le rythme et l'ampleur de la hausse du marché boursier. D'un point de vue à long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance. À moyen et long terme, le marché A pourrait avoir atteint son point bas, mais la tendance haussière principale n'est pas encore complètement établie.
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NftDataDetective
· Il y a 6h
classique rebond de chat mort... j'ai vu ce modèle beaucoup trop de fois pour être honnête
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LayerZeroEnjoyer
· Il y a 23h
pigeons une vague après l'autre veulent fuir mais ne peuvent pas échapper
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WenMoon42
· Il y a 23h
Ne t'en fais pas, c'est juste se faire prendre pour des cons.
Perspectives sur le marché A : analyse des fondamentaux économiques, de l'environnement politique et de l'évaluation après la nouvelle politique de la Banque centrale
Perspectives du marché A des actions après la nouvelle politique de la Banque centrale
Récemment, le marché boursier chinois a connu une hausse significative. Les mesures politiques des autorités de régulation financière et la réunion du Bureau politique central ont considérablement stimulé le moral du marché, avec un fort rebond des marchés A et hongkongais, surpassant les autres principaux marchés mondiaux. Cependant, après la fête nationale, le marché a chuté, suscitant des réflexions sur la nature temporaire ou durable de cette tendance. Cet article analysera trois aspects : les fondamentaux économiques, l'environnement politique et le niveau d'évaluation global du marché boursier.
I. Fondamentaux économiques
Actuellement, les fondamentaux économiques nationaux restent globalement faibles. Bien qu'il y ait des signes d'amélioration marginale, aucun signal de retournement évident n'a encore été observé. Pendant la période de la fête nationale, l'activité de consommation a augmenté par rapport à l'année précédente et par rapport au trimestre précédent, mais cette tendance n'est pas encore pleinement reflétée dans les principaux indicateurs économiques. Il est prévu que, dans les quelques prochains trimestres, l'économie chinoise pourrait connaître une reprise modérée soutenue par des politiques.
L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier de septembre est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une légère reprise de la conjoncture manufacturière. Pendant ce temps, l'indice des activités commerciales non manufacturières est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, ce qui indique un léger recul du niveau de conjoncture non manufacturière.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, en partie en raison d'une base de comparaison élevée l'année dernière.
L'indice des prix à la consommation des ménages pour le mois d'août 2023 a augmenté de 0,6 % en glissement annuel. Parmi ceux-ci, les prix des aliments ont augmenté de 2,8 %, tandis que les prix des non-aliments ont augmenté de 0,2 %. En moyenne de janvier à août, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,2 % en glissement annuel.
En août, le total des ventes au détail des biens de consommation s'élevait à 38 726 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs avancés financiers, la demande de financement global de la société est relativement insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, et l'écart entre les deux a atteint un niveau historiquement élevé, reflétant une demande relativement faible et un certain gaspillage dans le système financier. L'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme restent à améliorer.
II. Environnement politique
En examinant les caractéristiques des creux cycliques du marché A-shares au cours des 20 dernières années, il apparaît que les signaux politiques sont généralement forts et doivent dépasser les attentes des investisseurs de l'époque. Cela est souvent une condition importante pour la stabilisation et le rebond des A-shares. Récemment, la force des politiques a dépassé les attentes, et les signaux politiques sont déjà visibles.
Le 24 septembre, la Banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier. Cela comprend principalement deux mesures : premièrement, la création d'un échange de facilités entre les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, avec une première opération d'un montant de 5000 milliards ; deuxièmement, la création d'un prêt spécial pour le rachat d'actions, avec un premier montant de 3000 milliards. Ces mesures visent à améliorer la capacité d'acquisition de fonds et la capacité d'augmentation des actions des institutions.
Le 26 septembre, le Bureau central des finances et la Commission des valeurs mobilières ont publié conjointement des "Orientations sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché", portant sur plusieurs aspects tels que la culture d'un écosystème de marché des capitaux pour les investissements à long terme, le développement dynamique des fonds publics en actions et le soutien au développement stable des fonds privés, ainsi que l'amélioration des politiques d'accompagnement pour l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché.
Les principaux problèmes auxquels la croissance économique de la Chine est confrontée actuellement sont la contraction continue du crédit, le désendettement constant du secteur privé, tandis que l'expansion du crédit dans le secteur public n'a pas réussi à compenser efficacement. Les causes de cette situation incluent des attentes de rendement des investissements faibles et des coûts de financement relativement élevés. Les dernières évolutions politiques se concentrent principalement sur la réduction des coûts de financement et l'amélioration des attentes de rendement des investissements, ce qui constitue des mesures ciblées. Cependant, pour réaliser une réinflation durable à moyen et long terme, des stimulants fiscaux structurels supplémentaires et une mise en œuvre réelle des politiques sont nécessaires, sinon la reprise du marché pourrait être difficile à maintenir.
Le 8 octobre, la Commission nationale de développement et de réforme a tenu une conférence de presse pour présenter les mesures visant à promouvoir le développement économique. Le marché avait de grandes attentes pour cette conférence de presse, espérant voir des politiques de régulation budgétaire à grande échelle, mais le contenu réel n'a pas complètement répondu à ces attentes, ce qui est également l'une des principales raisons du recul du marché après la fête nationale.
Trois, évaluation du marché
D'après les caractéristiques des précédents creux du marché, le cycle actuel présente des caractéristiques de creux en termes de durée de la baisse, de degré de baisse et de niveau d'évaluation.
Jusqu'au 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été restauré près de la médiane. En comparaison verticale, le niveau de rebond à la fin septembre était relativement élevé, atteignant le niveau du multiple PE des prévisions d'accélération de la reprise économique due à la pandémie au début de 2023. En comparaison horizontale avec les principaux marchés mondiaux, le marché chinois a actuellement la valorisation la plus basse par rapport aux marchés émergents, proche du niveau de la Corée.
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales ne se sont pas encore nettement améliorées, et la récente hausse à court terme repose principalement sur les attentes et l'impulsion des capitaux. Le sentiment du marché s'est rapidement réchauffé, et certains indicateurs techniques comme le RSI (indice de force relative) ont déjà montré une certaine "surréaction". Dans un environnement de forte volatilité, le marché réagit souvent de manière excessive, il est donc compréhensible qu'une correction se produise après une hausse historique.
Après un renforcement de la politique monétaire, la capacité des politiques fiscales ultérieures à suivre efficacement sera un facteur clé influençant le rythme et l'ampleur de la hausse du marché boursier. D'un point de vue à long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance. À moyen et long terme, le marché A pourrait avoir atteint son point bas, mais la tendance haussière principale n'est pas encore complètement établie.