ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وأصبح مسار RWA جسر السيولة بين التشفير والأسواق التقليدية

في الآونة الأخيرة، تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4% لمدة ثلاثة أيام متتالية، مما جعل الاستثمارات ذات العوائد الثابتة في الأسواق التقليدية أكثر جاذبية. وهذا قد يؤدي إلى تدفق بعض الأموال المؤسسية من سوق العملات الرقمية إلى الأسواق التقليدية بحثًا عن عوائد أكثر استقرارًا.

في الوقت نفسه، فإن تطوير الأصول المادية ( RWA ) لديه فرصة لجذب مستخدمين جدد من السوق التقليدي وزيادة السيولة. من خلال نقل الأصول التقليدية إلى السلسلة وتوحيدها، يمكن أن توفر RWA طرق استثمار أكثر ملاءمة للمشاركين في السوق التقليدي، وتفتح لهم قنوات للمشاركة في سوق العملات الرقمية. يمكن أن تزيد هذه السيولة الثنائية من السيولة العامة للسوق، وتعزز التوزيع الفعال لرأس المال.

إن إدخال رموز RWA يوفر المزيد من جسور السيولة بين الأسواق التقليدية وسوق العملات الرقمية. يمكن لمشاركي السوق التقليدي الدخول إلى سوق العملات الرقمية من خلال رموز RWA، كما يمكن لمشاركي سوق العملات الرقمية الاستفادة من رموز RWA للدخول إلى السوق التقليدي. إن زيادة السيولة عبر الأسواق تساعد في تحسين كفاءة السوق وجذب المزيد من المستثمرين والمتداولين.

في مجال البنية التحتية، يتم بناء التمويل اللامركزي (DeFi ) على تقنية البلوكشين، ويقدم مجموعة من الخدمات المالية مثل الإقراض والتداول وتعدين السيولة وغيرها. تعتبر رموز RWA كممثل للأصول التقليدية في DeFi، حيث يمكنها أن توفر لمستخدمي DeFi المزيد من خيارات الأصول، وتتكامل بسلاسة مع النظام البيئي لـ DeFi. وهذا يجعل RWA لديها إمكانيات هائلة في مجال DeFi، ويجذب المزيد من الاهتمام.

عادة ما يتطلع المستثمرون إلى تقليل المخاطر من خلال تنويع الاستثمار وتوزيع الأصول. توفر رموز RWA وسيلة لدمج الأصول التقليدية مع سوق العملات الرقمية، مما يتيح للمستثمرين الحصول على فرص استثمارية متنوعة من خلال منصة واحدة. قد يدفع هذا الطلب على تنويع الأصول المستثمرين إلى الاهتمام بـ RWA واعتبارها جزءًا من محفظتهم.

في مجال اتفاقيات الإقراض، هناك ثلاثة مشاريع رئيسية تستحق الانتباه:

تم تأسيس بروتوكول الإقراض A في عام 2019، بقيادة مصرفيين تقليديين ومتخصصين في استثمارات الائتمان. يهدف هذا البروتوكول إلى تحسين الأسواق المالية التقليدية، ويوفر بنية تحتية لخبراء الائتمان لتشغيل أعمال الإقراض على السلسلة، ويربط المقرضين المؤسسيين بالمقترضين. من خلال دمج معايير الامتثال في الصناعة والعناية الواجبة مع الإقراض الشفاف والسلس الذي تحققه العقود الذكية وتقنية البلوكتشين. تقدم الأعمال على السلسلة بشكل أساسي إقراض USDC وwETH، وفي أبريل من هذا العام، أعلن البروتوكول عن خطط لإطلاق حوض إقراض على السلسلة للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية.

تم تطوير وإدارة بروتوكول الإقراض B من قبل فريق محترف، مع التركيز على الشفافية والائتمانية، من خلال إدخال منظمة ذاتية الإدارة لادارة قرارات الموافقة على القروض وتقييم المخاطر. منذ إطلاقه رسميًا في نوفمبر 2020، قام البروتوكول بإصدار قروض لأكثر من 30 مقترضًا تجاوزت قيمتها 1.7 مليار دولار، حيث كان المقترضون بشكل أساسي من شركات التكنولوجيا المالية وصناديق الائتمان والمؤسسات المتعلقة بالتشفير.

بروتوكول الإقراض C هو نظام بيئي مالي لامركزي، وهو بروتوكول إقراض يقدم قروض غير مضمونة للمؤسسات المؤهلة. يمكن للمؤسسات جمع الأموال قصيرة الأجل من خلال تجمع مقترض واحد، بينما يمكن لمقرضي DeFi الحصول على عوائد منخفضة المخاطر بناءً على أسعار الفائدة المستمدة من السوق. حتى الآن، بلغ إجمالي قيمة القروض من تجمعات هذا البروتوكول بدون إذن 3.28 مليار دولار، بمعدل عائد متوسط قدره 10.24%.

بالإضافة إلى بعض بروتوكولات الإقراض الأصلية في سوق العملات الرقمية ، يمكننا أيضًا توسيع السرد والمنتجات ذات الصلة من منظور السوق المالية التقليدية. تعتبر منتجات الودائع الهيكلية أداة استثمار شائعة في السوق المالية التقليدية ، وعادة ما تقدمها البنوك أو المؤسسات المالية. تجمع هذه المنتجات بين العائد الثابت والأدوات المالية المشتقة لتقديم عائد معين والتحكم في المخاطر إلى حد ما. "إدارة الأموال ذات العملتين" في سوق العملات الرقمية هي شكل من أشكال الودائع الهيكلية.

تشمل العنصرين الرئيسيين للودائع الهيكلية: الأصول المرتبطة (يمكن أن تكون أسعار صرف، أو معدلات فائدة، أو مؤشرات، أو صناديق تداول، أو أسهم، أو صناديق، أو سلع أساسية، إلخ) وبنية المنتج (تناسب ظروف السوق المختلفة مثل الارتفاع، والانخفاض، وتقلبات النطاق).

سوق العملات الرقمية عادة ما يتميز بتقلبات عالية ومخاطر. قد توفر المنتجات الاستثمارية الهيكلية بعض الآليات للتحوط من المخاطر، مثل عقود المشتقات. يمكن استخدام هذه المنتجات لتقليل تعرض المؤسسات في سوق العملات الرقمية لمخاطر التقلبات، وتقديم عوائد أكثر استقرارًا. لذلك، بدعم من الأصول الحقيقية، قد يميل بعض المستثمرين أو المؤسسات المحترفة إلى اختيار المنتجات الاستثمارية الهيكلية التي تعتبر أكثر نضجًا في الأسواق المالية التقليدية.

بشكل عام، مع ارتفاع شعبية RWA، يمثل ذلك اندماجاً بين سوق العملات الرقمية والأسواق المالية التقليدية. هذا الاندماج لا يوفر فقط المزيد من خيارات الاستثمار ومحافظ الأصول المتنوعة للمستثمرين، بل سيجلب أيضاً مزيداً من السيولة والكفاءة للسوق بأسره.