2024回顾与2025展望：比特币登顶、ETH遭追赶、MEME热度不减

2025-07-25 20:30:37

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2024年加密市场回顾与2025年展望

2024年是加密货币历史上重要的一年。围绕ETF和美国大选两大核心叙事,以比特币为主要推动力,加密行业成功实现突破。上市公司、传统金融机构甚至国家政府纷纷进入,推动了行业主流化和认可度的大幅提升。监管环境也随着新政府上台而趋向清晰和宽松。主流融合、路径分化以及监管演进成为了今年的行业主旋律。

2024年回顾:比特币登顶,以太坊遭追赶,MEME热度不减

纵观今年行业发展,比特币无疑是核心叙事。ETF获批和成为国家储备让比特币站上10万美元,正式宣告其超越加密货币范畴,成为全球认可的抗通胀资产和价值储存手段。比特币正从数字黄金逐步向超主权货币迈进,标志着中本聪发起的金融实验取得阶段性胜利。另一方面,比特币生态也得到扩展,虽然铭文、符文等应用起伏较大,但多元生态已初步形成。BTCFi、NFT、游戏、社交等应用持续发展,比特币DeFi总锁仓量从年初3亿美元飙升至67.55亿美元,全年增长超20倍。

以太坊今年日子不太好过。与其他资产相比表现不佳,价值捕获和用户活跃度下降,叙事也不如以往。虽然DeFi复兴口号响亮,但实际投资明显不足。年末衍生品项目Hyperliquid的崛起给DeFi带来新希望。另一方面,以太坊Layer 2生态内卷加剧,持续蚕食主网份额,引发市场对以太坊机制的大讨论。

Solana今年强势崛起,形成鲜明对比。从锁仓量来看,以太坊在公链的市占比从年初58.38%下降至55.59%,而Solana从几乎为零跃升至6.9%,成为除以太坊外的第二大公链。SOL价格更是从2年前的6美元涨至200美元,仅今年就上涨超100%。Solana凭借低成本和高效能,瞄准核心流动性定位,借助Degen文化成为MEME之王,吸引大量散户。Solana每日链上费用多次超过以太坊,新开发者增长也领先,赶超趋势明显。

TON和SUI今年也突出重围。Telegram带动TON进入快车道,目前累计链上用户超3800万,交易量超21亿美元。SUI凭借价格暴涨吸引眼球,Move语言公链进展迅速。同期公链Aptos虽价格表现较弱,但更受传统资本青睐,成功与多家机构合作,在新一轮RWA、BTCFI周期中有望迎来曙光。

从应用角度看,MEME是今年市场的主要驱动力。MEME的崛起标志着市场格局转变,多余流动性涌向公平性和逐利性更强的领域。MEME内涵也不断扩展,从单纯炒作演变为文化金融的代表。尽管市值占比不高,但MEME交易量占比持续在6-7%,近期一度冲至11%,是流动性最集中的赛道。据数据显示,MEME今年占据投资者30.67%的关注度,位列所有赛道首位。

围绕MEME的基础设施不断完善,公平发射平台Pump.fun应运而生,重塑MEME格局,成为今年最赚钱和最成功的应用之一。11月,Pump.fun成为"首个月收入超1亿美元的Solana协议"。但平台赚钱不代表用户赚钱,考虑到中签概率和获利比例,MEME领域割与被割难以避免。因此,为MEME增加基本面成为项目新趋势,但短期内昙花一现仍是主流。

受美国大选影响,预测市场Polymarket异军突起。10月网站访问量达3500万次,是主流博彩网站的两倍,月交易量从4月的4000万美元激增至25亿美元。但遗憾的是未能实现规模化的加密用户转化。

年末,AI在Web3领域再度爆发。MEME首先引爆,Truth Terminal带来多个百倍币种,掀起AI Agent应用狂潮。目前主流机构普遍看好AI Agent,认为是继DeFi后第二个现象级赛道。但该领域基础设施尚未完善,应用多集中在表层,AI与区块链的深度结合较少。

另一方面,连接传统金融与Web3的PayFi成为本轮牛市核心驱动。稳定币与RWA是典型代表。稳定币在加密领域快速增长,在全球支付和汇款市场占据一席之地。目前流通稳定币价值超2100亿美元,月均超2000万地址进行交易。Ethena等新项目表现亮眼,催生生息稳定币热潮。RWA在贝莱德进入后被点燃,规模扩展至140亿美元,覆盖借贷、房地产、债券等多个领域。

值得注意的是,在近2年宏观紧缩和行业下行的背景下,加密领域经历了严峻考验。创新应用难显、内部纷争加剧、重组并购不断,流动性减弱催生路径分化,形成比特币虹吸其他币种的格局。山寨市场今年大部分时间低迷,直到年底才在华尔街关注下触底反弹。短期内路径分化趋势或将持续加剧。